국민연금 퇴직연금 운용 수익률 주장, 실적배당과 격차는 2%포인트

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Oleg Tkachenko

23시간 전

국민연금 퇴직연금 운용 수익률 주장, 실적배당과 격차는 2%포인트 — 국민연금 vs 퇴직연금 수익

지난해 국민연금기금 수익률은 퇴직연금 전체 평균을 크게 웃돌지만, 원리금 보장 상품을 제외하면 실적배당형 퇴직연금과의 차이는 2%포인트 수준으로 좁혀진다. 정부가 기금형 퇴직연금 도입을 추진하는 가운데 국민연금공단의 참여 명분으로 제시된 고수익 논리에 대해 업계에서는 자금 유출입 구조가 다른 만큼 단순 비교가 어렵다는 지적이 나온다.

하이라이트

2023년 국민연금기금 수익률은 18.82%로 퇴직연금 전체 평균인 6.47%보다 2.9배 높았으나, 실적배당 상품 기준 격차는 2.02%포인트에 불과했다.
기금형 중소기업퇴직연금기금 푸른씨앗은 최근 3년간 6.52~8.67% 수익률을 기록했으나 실적배당 상품 평균보다 3.4~8.1%포인트 낮았다.
정부는 기금형 퇴직연금 도입을 추진 중이며 국민연금공단의 참여로 기존 민간 운용사와 경쟁이 심화될 가능성이 제기된다.

수익률 비교의 기준과 한계

서울경제에 따르면, 9일 고용노동부 등에 따르면 지난해 국민연금기금 수익률은 18.82%로 퇴직연금 전체 평균 6.47%의 2.9배 수준이다. 다만 이 수치에는 수익률이 3.09%였던 원리금 보장 상품이 포함돼 있어, 이를 제외한 실적배당 상품 수익률은 16.80%로 집계된다. 이 경우 국민연금기금과의 격차는 12.35%포인트가 아니라 2.02%포인트로 축소된다.

업계에서는 퇴직연금 가입자가 예금 등에 넣어둔 자금까지 포함해 산출한 격차를 그대로 수익률 개선 여력으로 해석하기 어렵다고 본다. 앞서 김성주 국민연금공단 이사장은 올해 6월 기자간담회에서 공단이 기금형 퇴직연금을 맡으면 기존의 3배 이상 수익률을 기대할 수 있고 수수료는 3분의 1 수준으로 낮출 수 있다고 밝힌 바 있다.

연도별 시장 상황에 따라 수익률 순위가 달라진다는 점도 단순 비교의 제약으로 꼽힌다. 확정기여형, DC, 퇴직연금의 실적배당 상품은 지난해 19.82%의 수익률을 내 국민연금기금을 1%포인트 앞섰지만, 증시가 부진했던 2022년에는 16.92% 하락해 국민연금기금의 -8.22%보다 손실 폭이 8.70%포인트 컸다.

기금형 도입 논의와 업계 파장

업계 관계자는 국민연금기금의 높은 수익률이 자금이 꾸준히 유입되는 구조 덕분에 시장 변동성을 견디며 주식 비중을 높게 유지할 수 있었던 측면이 있다고 말한다. 반면 퇴직연금은 이직에 따른 적립금 이전과 퇴직급여 지급에 수시로 대응해야 해, 공단이 운용을 맡더라도 국민연금기금과 같은 수준의 주식 비중을 유지하기 어렵다는 설명이다.

이미 기금형으로 운용 중인 중소기업퇴직연금기금 푸른씨앗도 이런 차이를 보여준다. 푸른씨앗은 지난해 말 자산의 23.1%를 국내외 주식에, 나머지 76.9%를 채권과 단기자금에 배분했고, 수익률은 2023년 6.97%, 2024년 6.52%, 2025년 8.67%였다. 3년 내내 퇴직연금 전체 평균을 1.7~2.2%포인트 웃돌았지만 실적배당 상품 평균보다는 3.4~8.1%포인트 낮았다.

정부는 기금형 퇴직연금 도입을 추진 중이며 국민연금공단의 참여 여부와 구체적인 범위는 국회 논의를 거쳐 결정될 예정이다. 국민연금기금 일부를 민간 운용사에 맡겨온 공단이 퇴직연금 위탁 운용에도 참여하면 기존 위탁 운용사들과 경쟁 구도가 형성될 수 있다는 관측이 나온다.

우리 매체는 앞서 국내 증시 급락 구간에서 연기금이 방어적 매수 대신 순매도를 이어간 배경을 짚었습니다. 국민연금의 국내 주식 보유 비중이 운용 한도에 근접하거나 이를 웃돌아 추가 매수 여력이 제한되고, 리밸런싱 유예 등 운용 판단이 시장 변동성에 영향을 줄 수 있다는 점이 핵심이었습니다.

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