Microsoft 주가는 회사의 회계연도 4분기 매출이 전년 대비 18% 증가한 900억 달러를 기록하고 조정 주당순이익(EPS)이 4.74달러에 도달함에 따라 실적 발표 후 랠리를 이어가고 있습니다. Microsoft Cloud 매출은 27% 증가한 593억 달러를 기록했으며, Azure 성장률은 43%로 가속화되어 기업의 AI 수요가 단순히 투자 중심의 내러티브에 머물지 않고 측정 가능한 클라우드 매출로 전환되고 있다는 견해를 강화했습니다.
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이번 보고서의 퀄리티는 막대한 인프라 지출에 대해 수개월간 이어졌던 우려 이후 신뢰를 회복하는 데에도 도움이 되었습니다. Azure는 연간 매출 1,000억 달러를 돌파했고, Microsoft 365 Copilot은 유료 사용자 수 3,000만 명을 넘어섰으며, 상업용 잔여 이행 의무(RPO)는 6,780억 달러로 증가했습니다. 이러한 수치들은 AI 인프라가 매출 총이익률과 잉여 현금 흐름에 계속 압박을 가하고 있음에도 불구하고 수요 가시성이 여전히 강력함을 시사합니다.
가이던스가 돌파구를 뒷받침하다
경영진은 1분기 매출을 16%~17% 성장한 898억 5,000만 달러에서 909억 5,000만 달러 사이로 예상하고 있습니다. Azure 매출은 고정 환율 기준 약 45% 증가할 것으로 예상되는 반면, 고객 수요는 여전히 가용 용량을 초과하고 있습니다. Microsoft는 또한 회계 변경 사항을 반영한 후 2026년 자본 지출 예상치를 약 1,750억 달러로 유지하며, 지출 수준에 대한 투자자들의 민감도에도 불구하고 AI 용량 확장에 전념하고 있음을 확인했습니다.
일봉 차트는 이러한 재평가를 반영하고 있습니다. Microsoft는 450~460달러 저항 구역을 강하게 돌파하고 200일 이동평균선을 탈환했으며, 최근의 상승세는 주가를 490달러 부근까지 끌어올렸습니다. 이러한 움직임은 중기적 구조를 개선시키지만, 거의 수직에 가까운 랠리는 주가를 차익 실현에 취약하게 만듭니다. 460~450달러 부근으로의 풀백은 새로운 수요를 유인할 수 있는 반면, 490달러 위에서 지지가 지속된다면 심리적 저항선인 500달러 수준에 노출될 것입니다.
연준과 중동 리스크가 밸류에이션의 역풍으로 남아
광범위한 거시 경제 환경은 지지력이 다소 부족합니다. 연방준비제도는 목표 금리를 3.50%~3.75%로 유지했으나, 인플레이션이 목표치를 상회하고 에너지 관련 가격 압박이 지속됨에 따라 세 명의 정책 위원들은 금리 인상을 선호했습니다. 채권 수익률 상승은 특히 이처럼 급격한 실적 발표 후 재평가 이후에 대형 기술주 전반의 밸류에이션 확장을 여전히 제한할 수 있습니다.
중동 분쟁 또한 에너지 가격, 공급망 불확실성 및 Microsoft의 지역 클라우드 운영을 통해 관련성을 유지하고 있습니다. 현재로서는 AI 수요 가속화에 따른 블록버스터급 실적 발표 후 Microsoft 급등 에서 언급했듯이 실적 모멘텀이 이러한 리스크를 압도하고 있지만, 지정학적 긴장의 재고조나 장기 수익률의 추가 상승은 광범위한 차익 실현을 촉발할 수 있습니다. 강세 전망이 실질적으로 개선되었으나, 회복세가 완전히 확립된 상승 추세로 간주되기 위해서는 여전히 490~500달러 위에서의 확인이 필요합니다.
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