Azure의 급증이 AI 지출의 정당성을 입증하며 Microsoft는 500달러 아래를 유지하고 있습니다

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안톤 카리토노프

05.08.2026

Azure의 급증이 AI 지출의 정당성을 입증하며 Microsoft는 500달러 아래를 유지하고 있습니다 — Microsoft

Microsoft는 430~460달러 구간에서 실적 기반의 돌파가 일어난 후 488달러 부근에서 거래되고 있습니다. 시간 차트는 모든 주요 이동평균선을 상회하는 결정적인 움직임을 보여주며, 이전 하락세로부터의 강세 반전을 확인시켜 줍니다.

이 기사는 원문을 번역한 것입니다. 당사 특파원이 작성한 원문은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

하지만 500달러를 향한 급격한 상승으로 인해 주가는 차익 실현 매물에 취약해진 상태입니다. 당면한 저항선은 495~500달러이며, 그 다음은 510달러와 520달러입니다. 1차 지지선은 480달러에 위치하며, 470~465달러 부근에서 더 강력한 보호를 받고 있습니다. 465달러 아래에서 종가가 형성될 경우 돌파 세력이 약화되고 450달러를 향한 부분적인 갭 메우기 위험이 높아질 것입니다.

예상을 뛰어넘는 Azure의 성장

회계연도 4분기 매출은 전년 동기 대비 18% 증가한 약 900억 달러를 기록하며 시장 예상치를 상회했으며, 희석 주당순이익(EPS)은 4.81달러에 달했습니다. 순이익은 31% 증가한 358억 달러를 기록했습니다. Microsoft Cloud 매출은 27% 증가한 593억 달러를 기록했고, Azure는 43% 확장되며 클라우드 및 AI 용량에 대한 기업 수요가 여전히 강력함을 입증했습니다. 연간 Azure 매출은 처음으로 1,000억 달러를 돌파했으며, Microsoft 365 Copilot 유료 사용자는 전 분기 2,000만 명에서 3,000만 명 이상으로 증가했습니다.

지속적인 확장을 뒷받침하는 가이던스

Microsoft는 회계연도 1분기 매출을 월스트리트의 예상치를 상회하는 약 904억 달러로 전망했습니다. 상업용 잔여 이행 의무(RPO)는 약 6,780억 달러에 달해 향후 클라우드 매출에 대한 상당한 가시성을 제공했습니다. 용량 제한이 여전히 Azure의 성장을 제약하고 있다는 점은 수요가 가용 인프라를 여전히 초과하고 있음을 시사합니다. 이러한 배경은 추가 데이터 센터가 가동됨에 따라 추가적인 확장을 뒷받침하지만, 매출 인식 속도는 전력 가용성, 첨단 칩 공급 및 배포 일정에 따라 달라질 것입니다.

수익 기준치를 높이는 AI 투자

분기별 자본 지출은 약 410억 달러에 달했으며, Microsoft는 이번 분기 지출이 500억 달러를 초과할 것으로 예상하고 있습니다. 회사는 Azure 및 Copilot 수요를 지원하기 위해 GPU, 서버, 네트워킹 장비 및 데이터 센터에 대한 투자를 늘리고 있습니다. 이러한 지출은 Microsoft의 경쟁력을 강화하지만 감가상각비, 에너지 및 금융 비용을 증가시킵니다. 투자자들은 AI 매출과 영업 현금 흐름이 인프라 지출보다 빠르게 성장할 수 있다는 증거를 점점 더 요구하게 될 것입니다. 따라서 Azure나 Copilot 도입이 둔화될 경우 최근의 랠리 이후 급격한 가치 조정이 촉발될 수 있습니다.

가치 상승을 제한하는 거시적 및 지정학적 리스크

연방준비제도의 3.50%~3.75% 정책 금리와 미국의 3.5% 인플레이션은 기술주 수익에 대한 할인율을 높은 수준으로 유지시키고 있습니다. 2분기 GDP 성장률이 1.5%로 둔화된 것은 기업의 소프트웨어 예산에 어느 정도 리스크를 주지만, 클라우드 마이그레이션과 AI 도입은 여전히 구조적인 우선순위로 남아 있습니다. 중동 전쟁은 에너지 가격, 데이터 센터 운영 비용 및 전반적인 위험 심리를 통해 간접적인 압박을 가하고 있습니다.

Microsoft approaches 500 as Azure growth drives strong rally 에 기술된 바와 같이 호르무즈 해협 재개방을 향한 진전은 인플레이션 우려를 완화하고 성장주를 뒷받침하겠지만, 갈등이 다시 고조될 경우 수익률이 상승하고 Microsoft의 프리미엄 밸류에이션에 압박을 가할 수 있습니다. 465달러 위에서는 전망이 여전히 긍정적이지만, 500달러 부근의 저항이 즉각적인 상승을 제한할 수 있습니다.

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