Inflacja i ceny ropy pogłębiają rozłam w kwestii polityki Fed

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Banki centralne
Perspektywy Fed dzielą ekonomistów

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Hanna Syniavska

24.07.2026

Inflacja i ceny ropy pogłębiają rozłam w kwestii polityki Fed — Ekonomiści i rynki podzieleni w kwestii stóp Fed

Ekonomiści spodziewają się, że kolejnym ruchem Rezerwy Federalnej w zakresie stóp procentowych będzie obniżka, mimo że inwestorzy coraz częściej przygotowują się na wzrost kosztów kredytu jeszcze przed końcem roku. Ten rozłam odzwierciedla niezwykle wysoką niepewność co do inflacji, cen energii oraz trwałości wzrostu gospodarczego w USA.

Najważniejsze

Ekonomiści spodziewają się obniżki o 25 punktów bazowych w trzecim kwartale 2027 r.
Rynki widzą możliwą podwyżkę stóp już we wrześniu.
Inflacja bazowa pozostaje na podwyższonym poziomie 3,4%.
Ropa blisko 100 USD zwiększa ryzyko ponownej presji cenowej.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Zgodnie z ankietą Bloomberg przeprowadzoną wśród 80 ekonomistów w dniach 17–22 lipca, prognostycy oczekują, że Fed obniży swoją referencyjną stopę o 25 punktów bazowych w trzecim kwartale 2027 roku. To o jeden kwartał później niż przewidywano w czerwcu, ale pozostaje to w wyraźnej sprzeczności z rynkami finansowymi, gdzie traderzy wyceniają możliwość podwyżki stóp już we wrześniu.

Inflacja podtrzymuje debatę

Rozdźwięk pogłębił się, ponieważ inflacja pozostaje znacznie powyżej celu Fed na poziomie 2%. Bazowa inflacja wydatków na konsumpcję osobistą (Core PCE), która wyklucza zmienne ceny żywności i energii, wyniosła w maju 3,4%, w porównaniu z 3,3% w kwietniu. Badanie Bloomberga przewiduje również roczny wzrost o 3,4% w drugim kwartale, nieco wyższy niż ekonomiści oczekiwali miesiąc wcześniej.

Kilku urzędników Fed ostrzegło, że kolejna podwyżka może stać się konieczna, jeśli inflacja okaże się uporczywa. Na czerwcowym posiedzeniu banku centralnego dziewięciu z 19 decydentów wskazało, że wyższe stopy mogą być odpowiednie w 2026 r., podczas gdy ośmiu nie spodziewało się zmian, a tylko jeden opowiedział się za obniżką o ćwierć punktu.

Lipcowy raport Fed na temat polityki pieniężnej stwierdził, że inflacja wzrosła w ciągu roku i pozostała na podwyższonym poziomie, częściowo z powodu szoków podażowych wpływających na energię i inne sektory. Ta ocena wzmocniła argumenty za utrzymaniem restrykcyjnej polityki, dopóki urzędnicy nie zobaczą wyraźniejszych dowodów na słabnięcie presji cenowej.

Ropa dodaje nową komplikację

Ponowne walki z udziałem Iranu zepchnęły ropę Brent z powrotem w kierunku 100 USD za baryłkę, co grozi odwróceniem niedawnej ulgi w cenach konsumpcyjnych. Wyższe koszty energii mogą przenosić się na ceny benzyny, transportu, żywności i towarów przemysłowych, utrudniając Fed odróżnienie tymczasowych wzrostów cen od trwałej inflacji.

Ekonomiści spodziewają się jednak, że inflacja zasadnicza wyhamuje szybciej w drugiej połowie roku. Ich prognoza obniżki stóp wydaje się zakładać, że słabszy popyt i słabnąca presja bazowa ostatecznie przeważą nad ostatnim szokiem energetycznym.

Szersza luka między prognozami a rynkami

Ten brak zgody ma znaczenie, ponieważ oczekiwania dotyczące stóp procentowych wpływają na rentowność obligacji skarbowych, kredyty hipoteczne, pożyczki korporacyjne i wyceny akcji. Opóźniona obniżka utrzymałaby koszty finansowania na podwyższonym poziomie aż do 2027 r., podczas gdy nieoczekiwana podwyżka mogłaby dodatkowo obciążyć gospodarstwa domowe i firmy.

Na ten moment ekonomiści stawiają na to, że inflacja będzie stopniowo spadać. Rynki przykładają większą wagę do ryzyka, że ceny energii i uporczywa inflacja bazowa zmuszą Fed do ponownego zacieśnienia polityki.

Wcześniej podkreślaliśmy, że EBC utrzymuje stopy na poziomie 2,25%, ponieważ ropa zwiększa ryzyko inflacji.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?