Warsh zwiększa zakłady na podwyżkę stóp, a rynek obligacji pozostaje ostrożny

Traders Union
Wszystkie wiadomości
Banki centralne
Warsh zwiększa zakłady na podwyżkę stóp

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Andrey Mastykin

31.08.2026

Warsh zwiększa zakłady na podwyżkę stóp, a rynek obligacji pozostaje ostrożny — Inwestorzy obligacji wątpią w podwyżkę stóp Fed we wrześniu

Inwestorzy obligacji sprzeciwiają się rosnącym oczekiwaniom, że przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh przygotowuje się do podniesienia stóp procentowych we wrześniu. Jego przemówienie w Jackson Hole wzmocniło rynkowe argumenty za zaostrzeniem polityki, jednak kilku dużych zarządzających aktywami o stałym dochodzie nadal nie jest przekonanych, że Fed zdecyduje się na taki krok, jeśli napływające dane będą nadal słabnąć.

Najważniejsze

Rynki skłaniają się obecnie ku wrześniowej podwyżce stóp Fed.
Inwestorzy obligacji pozostają ostrożni wobec papierów o długim terminie zapadalności.
Dane dotyczące zatrudnienia i inflacji mogą nadal zmienić perspektywy.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Według Bloomberga rynki swapów wyceniają obecnie prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp na około 60%, po tym jak Warsh ponownie podkreślił, że koncentruje się na sprowadzeniu inflacji z powrotem w kierunku celu Fed. Rentowność dwuletnich obligacji skarbowych spadła w poniedziałek podczas handlu w Azji do około 4,32%, po tym jak w piątek odnotowała największy wzrost od ponad dwóch miesięcy, co pokazuje, że inwestorzy nadal oceniają na nowo skalę prawdopodobnego zacieśnienia.

Rynki wyceniają podwyżkę, inwestorzy pozostają ostrożni

Rozbieżność odzwierciedla niepewność co do interpretacji wypowiedzi Warsha, który przedstawił mniej jednoznaczne wskazówki dotyczące przyszłej polityki niż jego poprzednicy na stanowisku przewodniczącego Fed. Od objęcia urzędu w maju jego komentarze wielokrotnie wpływały na rynek obligacji skarbowych, jednak inwestorzy mieli trudności z przełożeniem jego retoryki dotyczącej inflacji na przewidywalną ścieżkę polityki.

Dlatego niektórzy zarządzający portfelami unikają obligacji skarbowych o długim terminie zapadalności, których rentowność pozostaje podatna na obawy dotyczące wiarygodności Fed i utrzymującej się inflacji. Koszty finansowania długoterminowego wzrosły już do poziomów nienotowanych od około dwóch dekad.

Sceptycyzm wzmacniają najnowsze dane gospodarcze. Wzrost zatrudnienia spowolnił, a odczyty inflacji od posiedzenia w lipcu były niższe od oczekiwań. Dane te pozostawiają Fed przestrzeń do ponownego utrzymania stóp bez zmian, nawet po tym, jak Warsh podkreślił, że stabilność cen pozostaje priorytetem.

Barclays przyjmuje bardziej jastrzębie stanowisko

Nie wszyscy inwestorzy sprzeciwiają się tej zmianie. Barclays oczekuje obecnie, że Fed podniesie stopy o 25 punktów bazowych we wrześniu, a następnie ponownie w grudniu, odwracając wcześniejszą prognozę zakładającą utrzymanie stóp bez zmian do końca roku.

Bank zinterpretował uwagi Warsha w Jackson Hole jako silniejszy sygnał, że dalsze zacieśnienie polityki może być konieczne, szczególnie jeśli inflacja nie wykaże trwałego postępu w kierunku 2%. Kontrakty futures na stopy procentowe poruszyły się w tym samym kierunku, a rynki wyceniają obecnie większościowe prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki.

Wrześniowa decyzja stanie się testem wiarygodności

Debata ma znaczenie, ponieważ kolejne posiedzenie Fed nie jest już postrzegane wyłącznie jako kwestia tego, czy stopy zmienią się o 25 punktów bazowych. Staje się ono testem tego, jak inwestorzy powinni interpretować Warsha i jak dużym zaufaniem mogą obdarzyć sygnały dotyczące jego polityki.

Jeśli Fed podniesie stopy, obecna wycena rynkowa zostanie w dużej mierze potwierdzona. Jeśli jednak przedstawiciele Fed ponownie utrzymają stopy bez zmian mimo utrzymujących się obaw inflacyjnych, inwestorzy na rynku obligacji skarbowych mogą na nowo ocenić funkcję reakcji Fed i zażądać wyższej premii za długoterminowe zadłużenie.

To sprawia, że publikowane w tym tygodniu dane dotyczące zatrudnienia oraz kolejne raporty o inflacji mają kluczowe znaczenie. Przy rentowności dwuletnich obligacji w pobliżu 4,32% i rynkowej wycenie prawdopodobieństwa podwyżki na około 60% stosunkowo niewielkie zmiany danych mogą wywołać kolejną gwałtowną zmianę wyceny na całej krzywej rentowności obligacji skarbowych.

Informowaliśmy również: przewodniczący Fed Kevin Warsh powołuje starszych rangą pracowników, aby pokierowali reformą polityki.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?

#Fed

Bonus do 50% od depozytu – zwiększ swój kapitał handlowy.
Ponad 1 000 instrumentów – handluj na rynku forex, indeksach, akcjach i ETFs.
Licencjonowany przez czterech regulatorów – handluj bezpiecznie pod zaufanym nadzorem.
Konkurencyjne warunki – spready od 0,1 pipsa i dźwignia do 1:500.