Jen zyskuje, gdy rynki oczekują bardziej restrykcyjnej polityki BOJ

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Akcje

Kryptowaluty

Ekonomia

Waluty

Surowce

Biznes i bogactwo

Głosy rynku

Olga Shendetskaya

03.09.2026

Jen zyskuje, gdy rynki oczekują bardziej restrykcyjnej polityki BOJ — Jen rośnie, gdy oczekiwania wobec stóp BOJ stają się bardziej jastrzębie

Jen japoński gwałtownie umocnił się w czwartek, gdy traderzy zwiększyli oczekiwania, że Bank Japonii może podnosić stopy procentowe bardziej agresywnie, niż wcześniej zakładano. Ruch ten nastąpił po nagłym rajdzie podczas poprzedniej sesji, który na krótko ożywił spekulacje na temat oficjalnej interwencji, choć uczestnicy rynku coraz częściej wskazywali na zmianę oczekiwań wobec BOJ.

Najważniejsze

Jen umocnił się do około 157,5 za dolara.
Rynki niemal w pełni wyceniają podwyżkę stóp przez BOJ w tym miesiącu.
Rosną oczekiwania na szybsze tempo zaostrzania polityki.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Jen wzrósł w azjatyckim handlu do poziomu 157 545 za dolara, najwyższego od niemal miesiąca, po nocnym umocnieniu o około 0,9%. Waluta zyskała również wobec euro i funta szterlinga, podczas gdy traderzy niemal w pełni wycenili podwyżkę stóp przez BOJ w tym miesiącu, według Reuters.

Retoryka BOJ zmienia perspektywy stóp procentowych

Zmiana nastąpiła po komentarzach członka zarządu BOJ Hajime Takaty, który argumentował, że podwyżki stóp powinny być przeprowadzane elastycznie w miarę nasilania się presji inflacyjnej, a nie zgodnie z przewidywalnym harmonogramem.

Gubernator Kazuo Ueda również zasugerował, że stopy procentowe mogą być omawiane podczas każdego z nadchodzących posiedzeń. Łącznie komentarze te zwiększyły prawdopodobieństwo, że zaostrzanie polityki może przebiegać szybciej, niż inwestorzy zakładali jeszcze kilka tygodni temu.

Rynki swapów wskazują obecnie na istotne prawdopodobieństwo podwyżek o 25 punktów bazowych zarówno na wrześniowym, jak i październikowym posiedzeniu, podczas gdy oczekiwania dotyczące łącznego zaostrzenia polityki do końca roku wzrosły.

Ta zmiana wyceny ma znaczenie dla jena, ponieważ Japonia przez lata utrzymywała koszty finansowania znacznie poniżej poziomów obowiązujących w innych głównych gospodarkach. Szeroka różnica stóp procentowych zachęcała inwestorów do taniego pożyczania jenów i przenoszenia kapitału do aktywów o wyższej rentowności za granicą. Szybsze zaostrzanie polityki przez BOJ zmniejszyłoby tę przewagę.

Obawy przed interwencją słabną wraz ze stabilizacją rynku obligacji

Tempo ruchu jena początkowo zaalarmowało traderów, którzy zaczęli obawiać się kolejnej rządowej interwencji. Japonia i Stany Zjednoczone przeprowadziły 31 lipca rzadką wspólną operację zakupu jenów, pomagając skierować kurs waluty w stronę 155 za dolara, zanim większość zysków wygasła.

Tym razem analitycy dostrzegli jednak mniej dowodów na to, że władze wkroczyły na rynek. Rajd jena miał szeroki charakter i zbiegł się z wyraźną zmianą oczekiwań dotyczących stóp procentowych.

Japonia z powodzeniem sprzedała również 30-letnie obligacje rządowe przy średniej rentowności nieco powyżej 4%, pomagając złagodzić obawy po gwałtownej globalnej wyprzedaży obligacji. Popyt był nieco słabszy niż podczas poprzedniej aukcji, ale sprzedaż sugerowała, że duże krajowe instytucje mogą nadal być skłonne absorbować dług o długim terminie zapadalności przy wyższych rentownościach.

Japonia staje się większym źródłem globalnego ryzyka rynkowego

Ruch jena następuje, gdy inwestorzy ponownie oceniają Japonię na kilku płaszczyznach. Rentowność 10-letnich obligacji rządowych osiągnęła na początku tego tygodnia poziom 3%, najwyższy od 1996 roku, po czym nieznacznie spadła poniżej tego progu.

Obawy fiskalne pozostają istotne, ponieważ premier Sanae Takaichi realizuje ambitne plany wydatkowe. Jednocześnie spekulacje, że japoński gigant emerytalny GPIF może zwiększyć alokacje w aktywa krajowe, stworzyły kolejne potencjalne źródło wsparcia dla jena i japońskich obligacji.

Kolejny ważny test może nadejść wraz z danymi o zatrudnieniu w USA. Rynki przypisują obecnie około 61% prawdopodobieństwa podwyżce stóp przez Rezerwę Federalną we wrześniu, co oznacza, że perspektywy jena nadal w dużej mierze zależą od względnych ścieżek polityki BOJ i Fed.

Informowaliśmy również o tym, że rentowności japońskich obligacji wzrosły do najwyższych poziomów od 30 lat wraz ze wzrostem oczekiwań dotyczących stóp procentowych.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?