Buffett odchodzi na bok, przekazując Berkshire Hathaway Abelowi po sześciu dekadach lepszych wyników

Wszystkie wiadomości

Najważniejsze wydarzenia

Wybór redakcji

Wiadomości kryptowalutowe

Wiadomości finansowe

Głosy rynku

Wiadomości brokerów

Wiadomości regulatorów

Andreas Kristo

31.12.2025

Buffett odchodzi na bok, przekazując Berkshire Hathaway Abelowi po sześciu dekadach lepszych wyników — Abel został formalnie potwierdzony jako następca Buffetta w 2021 roku.

Warren Buffett przygotowuje się do rezygnacji z codziennego kierowania Berkshire Hathaway w tym tygodniu, zamykając definiujący rozdział w nowoczesnym inwestowaniu i zapoczątkowując nową erę dla jednego z najcenniejszych konglomeratów na świecie.

Najważniejsze

Warren Buffett wycofuje się z codziennego przywództwa w Berkshire Hathaway, przekazując kontrolę operacyjną wieloletniemu zastępcy Gregowi Abelowi, pozostając jednocześnie prezesem i wpływową osobą.
Oczekuje się, że Abel zachowa zdecentralizowaną kulturę Berkshire, wprowadzając jedynie stopniowe zmiany w zarządzaniu, przyjmując bardziej praktyczną rolę.
Inwestorzy prawdopodobnie skupią się na decyzjach dotyczących alokacji kapitału, w szczególności na tym, jak Berkshire wykorzysta swój ogromny stos gotówki w obliczu ograniczonych możliwości przejęć.

Ten artykuł został przetłumaczony z oryginału. Przeczytaj oryginalną wersję przygotowaną przez naszego korespondenta tutaj.

Greg Abel, od dawna wskazywany jako następca Buffetta, przejmie kontrolę operacyjną nad Berkshire, rozległym imperium zbudowanym w ciągu sześciu dekad z niegdyś borykającej się z trudnościami firmy tekstylnej z Nowej Anglii. Buffett zaczął gromadzić akcje w 1962 roku po cenie około 7,60 USD za sztukę. Dziś akcje Berkshire klasy A kosztują ponad 750 000 USD, a firma zajmuje się ubezpieczeniami, energią, koleją, produkcją i markami konsumenckimi.

Buffett, powszechnie uważany za najbardziej skutecznego inwestora ery powojennej, przekształcił Berkshire poprzez zdyscyplinowaną alokację kapitału i długoterminową filozofię inwestycyjną. Pomimo przekazania ponad 60 miliardów dolarów na filantropię w ciągu ostatnich dwóch dekad, jego pozostałe udziały w Berkshire są nadal wyceniane na około 150 miliardów dolarów.

Przez większość swojej historii Berkshire osiągało lepsze wyniki niż S&P 500, napędzane przejęciami takimi jak Geico, National Indemnity, Dairy Queen, BNSF Railway i Berkshire Hathaway Energy. Buffett wygenerował również ponadprzeciętne zyski dzięki dużym, cierpliwym pozycjom kapitałowym w spółkach takich jak American Express, Coca-Cola i Apple.

Dynamika cen akcji Berkshire Hathaway (październik 2025 - grudzień 2025). Źródło: TradingView.

Tempo to spadło w ostatnich latach, ponieważ sama wielkość Berkshire utrudniła efektywne wykorzystanie kapitału. Firma posiada obecnie około 382 miliardy dolarów w gotówce i ekwiwalentach, a nawet transakcje mierzone w miliardach - w tym jesienny zakup OxyChem za 9,7 miliarda dolarów - mają ograniczony wpływ na ogólne zyski.

Następca z głębokimi korzeniami w Berkshire

Inwestorzy bacznie obserwują, czy Abel zmieni strategię Berkshire. Poważne zmiany wydają się jednak mało prawdopodobne. Buffett nie opuszcza całkowicie sceny. Pozostanie prezesem i powiedział, że planuje kontynuować pracę z biura, oferując wskazówki i pomagając w identyfikacji inwestycji, gdy zostanie o to poproszony. Tymczasem Abel od 2018 r. nadzoruje wszystkie operacje Berkshire niezwiązane z ubezpieczeniami, dając akcjonariuszom wieloletni wgląd w jego podejście do zarządzania.

Spodziewane są pewne korekty. Analitycy zauważają, że Abel może wprowadzić bardziej konwencjonalną strukturę przywództwa do firmy zatrudniającej prawie 400 000 osób w dziesiątkach w dużej mierze autonomicznych spółek zależnych. Oczekuje się, że zdecentralizowana kultura Berkshire - główny element atrakcyjności Buffetta dla założycieli, którzy sprzedali swoje firmy konglomeratowi - pozostanie nienaruszona.

Abel został formalnie potwierdzony jako następca Buffetta w 2021 roku, kiedy nieżyjący już Charlie Munger zapewnił akcjonariuszy, że kultura Berkshire zostanie zachowana. Zapewnienie to miało kluczowe znaczenie dla utrzymania zaufania zarówno wśród inwestorów, jak i liderów spółek zależnych.

W porównaniu z Buffettem, Abel przyjął bardziej praktyczne podejście, naciskając na kierownictwo szczegółowymi pytaniami operacyjnymi, jednocześnie pozwalając im na szeroką niezależność. Na początku tego miesiąca ogłosił kilka zmian w kierownictwie po odejściu menedżera inwestycyjnego i dyrektora generalnego Geico Todda Combsa oraz planowanym przejściu na emeryturę dyrektora finansowego Marca Hamburga.

Alokacja kapitału, gotówka i kwestia zwrotów

Jedną z kwestii, która może ostatecznie stanąć przed Ablem, jest presja akcjonariuszy na zwroty z kapitału. Berkshire historycznie odrzucało dywidendy na rzecz reinwestowania zysków, a odkup akcji był ograniczony do okresów, w których Buffett postrzegał akcje jako niedowartościowane. Od początku 2024 r. nie przeprowadzono żadnych wykupów.

Jeśli Berkshire będzie miało trudności z wykorzystaniem rosnącego salda gotówkowego, wezwania do wypłaty dywidendy lub bardziej systematycznego programu odkupu mogą się nasilić. Na razie taka presja jest wyciszona. Buffett kontroluje prawie 30% siły głosu Berkshire, a udział ten będzie stopniowo malał, gdy jego akcje zostaną przekazane na cele charytatywne po jego śmierci.

Cena akcji napotyka opór w pobliżu Ichimoku Kijun na poziomie 502,85 USD, przy wsparciu określonym przez 50- i 200-dniowe średnie kroczące, podczas gdy ogólna dynamika pozostaje słaba i mieszana we wskaźnikach. Niedźwiedzie oscylatory i słabnąca siła kupujących wskazują na łagodną presję spadkową, odzwierciedloną w sesji o niskiej zmienności, charakteryzującej się ostrożnym, stopniowym spadkiem.

Ten materiał może zawierać opinie osób trzecich, żadne dane ani informacje na tej stronie nie stanowią porady inwestycyjnej zgodnie z naszym Zastrzeżeniem. Chociaż przestrzegamy surowych Zasad Redakcyjnych, ten post może zawierać odniesienia do produktów naszych partnerów.

Czy spodobał Ci się ten artykuł?