以太坊亏损加剧之际，汤姆·李力挺BitMine策略

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Artem Shendetskii

04.02.2026

以太坊亏损加剧之际，汤姆·李力挺BitMine策略 — 汤姆-李为 ETH 长期战略辩护

BitMine Immersion董事长兼Fundstrat研究主管汤姆-李（Tom Lee）敦促投资者从一个完整的周期，而不是一次缩水来判断其公司的策略。本周，他回击了与 BitMine 不断膨胀的未实现亏损有关的批评，认为这些亏损反映了为长期投资而建立的以太坊国债模式的结构。

亮点

Tom Lee 表示，BitMine 超过 60 亿美元的未实现亏损反映的是以太币的长期库藏策略，而不是执行问题。
尽管价格大幅下跌，但 BitMine 仍在继续积累以太坊，持有约 428 万个代币，占供应量的 3.55%。
高盛（Goldman Sachs）的机构数据显示，尽管价格仍然承压，但以太坊网络活动仍在上升。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

李在X上的帖子中说，BitMine旨在跟踪以太坊，并长期跑赢以太坊，他把公司比作指数型工具，而不是短期交易业务。他坚称，随着加密货币价格下滑，红墨水是这种方法可以预见的结果。李写道："加密货币正处于低迷期，所以ETH自然会下跌，"他补充说，纸面损失 "不是一个错误--它是一个特征"，并质疑指数基金在市场下跌期间是否面临同样的审查。

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李称回调具有吸引力，BitMine增持ETH

BitMine 的规模扩大了关注度。最近的报道称，以太坊下跌后，约424万个ETH的价值从10月份的近140亿美元降至约96亿美元，未实现损失超过60亿美元。在以太坊再次走低前不久，该公司还增加了 4 万多个 ETH，增加了对资产负债表风险的关注。

李开复将 BitMine 定义为一家以长期积累和定存收益为中心的财务公司，而不是以价格时机为中心。该公司此前估计每年的定投收入约为 1.64 亿美元，但在暴跌期间，这一收入提供的缓冲作用有限。尽管如此，Lee 还是认为，当前的抛售更多是受定位驱动，而非基本面恶化。"因此，可以说非基本面因素更能解释 ETH 价格的疲软"。他指出，自10月10日市场震荡以来，杠杆率一直受到抑制，并称贵金属 "充当了'漩涡'的角色，将风险偏好从加密货币中吸走"，因为资本轮换进入了黄金和白银。

过去一周，BitMine又买入了41788个ETH，持有量升至约428万个ETH，占供应量的3.55%，其中约287万个被盯上。"他说："BitMine一直在稳步买入以太坊，因为考虑到基本面的增强，我们认为这次回调很有吸引力。

尽管价格疲软，机构仍发出强烈的链上信号

高盛（Goldman Sachs）对 Lee 强调的网络活动表示赞同，称尽管市场表现疲软，但以太坊的基本面依然强劲。该银行指出，以太坊的日活跃地址每月增长 27.5%，新地址增长 26.8%，交易量增长 36.0%。报告显示，1 月份平均每天新增约 42.7 万个以太坊地址，远高于 2020 年 "DeFi 之夏 "期间的约 16.2 万个，而 7 天平均日活跃地址达到约 120 万个。

高盛还指出，以太坊的市值已低于已实现市值，这意味着许多持有者都处于水深火热之中。BRN 的 Timothy Misir 强调了一个关键的支撑因素："ETF 稳定流入加密货币是一个关键指标。如果没有这种支持，上升趋势将很难持续。"