由于美国强劲的产量和充裕的库存水平继续抵消天气带来的需求，天然气价格依然承压。尽管夏季制冷季节电力消耗较高，但库存注入量保持韧性，同时可再生能源发电贡献的增长减少了发电对天然气的需求。
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这种结合使得亨利港（Henry Hub）价格持续承压。
与此同时，中期基本面背景依然具有建设性。美国能源信息署（EIA）仍预计，随着新出口设施投产，液化天然气（LNG）出口将在 2026 年和 2027 年继续扩大，从而支撑长期天然气需求。
中东仍是主要的不确定性来源
尽管近期美伊紧张局势有所缓解，降低了能源市场的部分地缘政治风险溢价，但中东冲突继续影响全球天然气定价。欧洲仍在从相对较低的水平重建库存，而 LNG 供应链仍易受干扰。国际能源署（IEA）继续警告称，尽管 LNG 流量有所改善，但全球天然气平衡依然偏紧，使市场对任何重新升级的局势保持敏感。
这些地缘政治风险对欧洲天然气基准价格的影响远大于对美国天然气的影响，美国充足的国内产量继续缓冲着价格。
技术面显示空头占据主导
技术前景依然脆弱。如图表所示，天然气在未能维持之前的反弹尝试后，继续在主要移动平均线下方交易。卖方仍占据主导，逐渐将价格推向 2.70 美元附近的支撑区域。
这一水平可能会再次吸引买盘兴趣，因为近几个月来它多次充当了重要的底部。然而，动能继续有利于空头，如果果断跌破 2.70 美元，将增加跌向 2.65 美元甚至 2.60 美元的风险。上行方面，只有回升至 2.85 美元上方，随后突破 2.90 美元，才能开始稳定短期技术前景。
市场焦点转向库存数据和天气预报
展望未来，交易员将密切关注下一份 EIA 库存报告、美国各地的最新天气预报、LNG 出口活动以及中东的任何新进展。正如我在《供应前景改善但地缘政治风险犹存，天然气进入盘整》 中所写，虽然地缘政治不确定性继续为全球气价提供底层支撑，但美国充足的供应和充裕的库存可能会限制涨幅，除非基本面平衡出现实质性收紧。
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