比特币的夏普比率（衡量风险调整后收益的关键指标）已经滑入深度负值区域，CryptoQuant分析师Darkfost称，这一区域在历史上与熊市的最后阶段相一致。
亮点
- 比特币的夏普比率（Sharpe ratio）跌至-10附近，表明在熊市后期阶段经常出现风险调整后的深度负回报。
- 分析师称，极端读数可能暗示着反转区域的临近，尽管这还不是直接的买入信号。
- 熊市压力仍然很大，如果没有明确的催化剂来改变势头，真正的底部可能需要几个月的时间。
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据Cointelegraph报道，该比率已降至-10左右，为2023年3月以来的最低水平，表明投资者目前正在承担高风险，却没有得到丰厚回报的补偿。
简单来说，比特币近期的表现相对于其所涉及的波动性而言缺乏吸引力。类似的读数出现在 2018 年底至 2019 年以及 2022 年底至 2023 年初的市场底部。虽然这并不能证实熊市已经结束，但它表明市场可能正在进入一个极端的风险/回报阶段。分析师认为，这种情况往往发生在重大转折点之前。
负值暗示潜在的反转区域
达克福斯特强调，负的夏普比率并不是一个直接的买入信号，而是凸显了市场状况已经变得多么捉襟见肘。从历史上看，当该比率跌至零以下时，市场往往正接近下降趋势开始失去动力的区域。2025 年 11 月，当比特币触及 82000 美元附近的局部低点时，该指标曾短暂触及零，之后在最近的抛售中进一步恶化。
该分析师指出，风险仍然很高，该比率仍在恶化，这意味着比特币尚未进入有吸引力的复苏状态。然而，极端的负面情绪往往与熊市周期的后期有关，此时情绪疲软，抛售压力耗尽。这种动态多次标志着过渡区，而不是周期中期的修正。
熊市压力依然存在，时机选择可能需要数月时间
尽管有历史相似之处，但 Darkfost 警告说，这一阶段可能会持续数月，在出现真正的反转之前，比特币仍有可能进一步下行。10x Research 公司的分析师也持同样的谨慎态度，他们认为，在没有明确的催化剂改变势头的情况下，比特币的总体下跌趋势依然完好无损。
比特币上周曾短暂跌至60000美元，随后反弹至71000美元上方，但仍比10月份126000美元附近的峰值低44%左右。市场情绪仍然坚定看跌，技术条件尚未确认持续底部。就目前而言，夏普比率可能预示着拐点临近--但在风险开始改善、回报趋于稳定之前，可能还需要耐心等待。
最近我们写道，加密货币市场保持相对稳定，总市值徘徊在 2.4 万亿美元附近，上涨了 1.55%（24 小时），因为交易者在上周的剧烈波动后暂停了交易。
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