在流动性减弱和鲸鱼流入增加的压力下，比特币的短期结构继续受到压缩。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
自上周跌破 120,000 美元的心理关口以来，这一旗舰资产一直难以取得有意义的进展。
- 比特币上涨 0.6%，但在下行通道内 119,500 美元阻力位附近停滞
比特币鲸鱼存款达到 12 亿美元，而散户资金在长期清算期间保持疲软
- BTC稳定币供应比率表明流动性枯竭并限制了新的现货需求
过去15天，每日开盘价和收盘价基本维持在窄幅区间内。然而，放大来看，4小时图呈现出更为活跃的走势。即使价格保持在50和100日均线上方，较低的高点和较低的低点也表明短期卖家仍然占据主导地位。
比特币价格动态（2025 年 6 月至 7 月）。资料来源：Tradingview
截至7月29日伦敦早盘，比特币交易价格接近118,700美元，迄今上涨0.6%。价格在4小时图上仍保持在50和100日均线上方，表明买家提供了一定程度的支撑。同时，同一图表上的RSI指标也保持在50上方，表明即使价格形态偏向看跌，也存在潜在的看涨压力。交易员们正在关注下行通道顶部119,500美元附近的突破尝试。如果突破该点位，可能会引发新一轮抛售，并对4小时均线支撑位构成压力。
比特币 SSR 达到 18.8 表明，除非流动性扩大，否则涨势可能会消退
链上数据为当前的价格盘整增添了背景信息。7月25日，币安的鲸鱼资金流入量大幅飙升，该交易所30天累计存款额达12亿美元。CoinGlass报告称，7月24日至7月25日期间，多头清算额约为1.41亿美元，揭示了机构抛售压力的重压。尽管散户投资者也在向交易所转移资金，但与鲸鱼相比，他们的活动仍然很小。存款规模的这种偏差表明，近期的压力主要是头重脚轻。
更深层次的驱动因素或许在于比特币稳定币供应比率，该比率在近期上涨中大幅上升。目前该比率为18.8，表明比特币市值的增长速度快于现有稳定币的供应量。这限制了新的现货需求的购买能力。虽然该比率支持了近期涨势是由资本向BTC轮换推动的观点，但其高位读数目前表明流动性枯竭。除非稳定币储备大幅增长以支持新的购买，否则价格可能会继续受阻。
在此之前，突破尝试可能会继续在通道顶部附近受阻，而RSI支撑位和交易流将决定短期走势。SSR的大幅下降将预示流动性回升，并为上行扩张提供新的空间。
比特币在突破12万美元关口前，因亚洲和欧洲交易员逢低买入，价格出现反弹。比特币形成金叉，RSI指标攀升至中性线上方，表明市场势头强劲。
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