EUR/USD于10月12日交投于1.1184附近。在上周未能重新站上1.1250后,汇价延续下行动能。4小时图显示,价格仍低于所有主要移动均线,均线依次排列,确认看跌趋势的强度。
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欧元区通胀与德国工业疲软令ECB前景更加复杂
欧洲经济继续面临通胀加速与工业复苏不均衡并存的不利局面。欧元区9月通胀率初值同比升至3.8%,高于一个月前的3.2%;能源价格上涨18.8%,而核心通胀率维持在2.5%左右。
在德国,9月消费者价格增速加快至3.3%,而8月工业订单较7月下降10.6%;不过,降幅中有相当一部分是由于前一个月大额合同带来的基数效应。对ECB而言,这意味着在经济活动缺乏明显加速的情况下,通胀风险仍将持续存在。
法国债务担忧进一步打压欧元
在法国,投资者对财政政策日益加深的不信任加剧了通胀担忧。INSEE初步数据显示,消费者通胀率从8月的2.4%加速至9月的3.0%,协调通胀率则达到3.4%。与此同时,法国10年期国债收益率接近5%,其与德国Bunds的利差扩大至约140个基点。
据估计,法国公共债务约为3.5万亿欧元,接近GDP的120%;在议会分歧及反对削减支出的抗议活动背景下,这大幅增加了预算筹备的难度。尽管10月12日欧洲债券收益率小幅下降,投资者仍对财政纪律能否迅速恢复持怀疑态度。
ECB目前认为没有理由干预债券市场,因为法国危机引发系统性传染的迹象仍然有限。然而,持续存在的主权风险溢价仍在削弱欧元的投资吸引力。
美国通胀预期支撑美元
在美国,市场注意力正逐步从疲弱的9月就业报告转向即将于10月14日公布的消费者价格指数。经济学家预计,整体通胀率将加速至同比约3.7%,核心通胀率约为2.5%,这可能强化支持美联储维持限制性货币政策人士的论据。
继9月将利率上调至3.75–4.00%区间后,市场预计10月28日会议再次加息的概率约为19%,而12月进一步收紧政策的预期已被部分计入价格。美国10年期国债收益率仍接近5.3%,为美元提供相对于欧元的收益率优势,不过美国债券市场今日因Columbus Day休市。
中东地缘政治紧张局势及避险资产需求也为美元提供额外支撑;正如欧洲债务风险限制复苏,EUR/USD仍承压 中所指出的,目前汇价跌破1.1170附近支撑并至少下探1.1150–1.1130的风险仍占主导;若突破1.1210阻力位,则将升向1.1240–1.1250。该货币对前景仍然偏空。
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