监管者选择比特币：官员为何纷纷进军加密货币行业

范志伟就是其中之一。作为美国商品期货交易委员会（CFTC）的代理主席，她参与了数字资产衍生品立场的形成以及与美国证券交易委员会（SEC）的协调工作，这意味着她在加密货币市场最敏感的监管领域与加密货币市场共事。她加入 MoonPay，顺理成章地满足了加密货币支付服务对强有力的监管和合规框架的需求，而此时，法定货币的上线正受到越来越严格的审查。

然而，值得注意的是，Caroline Pham 从 CFTC 到MoonPay的转变与其说是一个特例，不如说是一个征兆。近年来，加密货币行业已经形成了从监管机构到私营部门的稳定人才梯队，其中越来越多的人不仅负责监管市场，还直接制定了市场监管方法。

此前，另一位 CFTC 委员 Summer Mersinger 离开了该机构，成为区块链协会（Blockchain Association）的首席执行官，该协会是在华盛顿代表加密货币利益的重要行业组织之一。实际上，这标志着从塑造监管立场到从市场方面直接影响其未来配置的转变。

在美国证券交易委员会也可以看到类似的逻辑。前委员会主席杰伊-克莱顿（Jay Clayton）加入了 Fireblocks 公司的顾问委员会，这是一家为数字资产的托管和转移建立机构基础设施的公司。他还成为 One River 数字资产管理公司的顾问，后来又成为风险投资公司 Electric Capital 的顾问。

与此同时，美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）的前高管和律师也在 Coinbase、Circle、Ripple 和 Binance US 等公司担任高级职务或进入董事会，他们大多从事与监管政策、市场结构和合规相关的工作。

这一趋势已超越美国。最近，Coinbase 任命英国前财政大臣乔治-奥斯本（George Osborne）为其全球顾问委员会主席，以加强与各国政府在加密货币和稳定币规则方面的对话。

为什么加密货币公司需要前监管者

加密货币市场正在迅速与传统金融融合，合规要求也在相应收紧。在实践中，这意味着更多的 KYC、反洗钱程序、制裁筛查和内部风险政策。这就是为什么加密货币公司越来越多地引入具有监管背景的人员，这在运营层面最为明显。

在法币和加密货币交汇处运营的公司同时受到数十个司法管辖区的要求。对于 MoonPay 这样的支付服务来说，这意味着不断的审计、不断变化的地方规则以及对银行合作伙伴决策的依赖。前监管者有助于设计流程，使企业即使在不同的监管标准下也能以可预测的模式运营。

聘用前监管者的另一个原因是可以利用金融基础设施。银行和支付提供商主要根据加密货币公司的风险控制是否健全来对其进行评估。拥有监管经验的高管可以降低信任障碍，使与合作伙伴的对话更具实质性。能否扩大规模往往取决于这些合作伙伴关系。

第三个原因是战略性的。加密货币行业的发展方向不是绕过规则，而是许可和准银行模式。2025 年，加密公司获得初步或有条件监管批准的案例不断涌现，其模式接近银行业务。这代表着进入了一个完全不同的联盟，没有从内部了解监管逻辑的人根本无法进入。

归根结底，加密公司中的前监管者既不是装饰性人物，也不是政治姿态。他们是行业对新的发展阶段的回应，在这个阶段，规模的扩大直接取决于企业融入规则体系的程度。

这对加密货币市场意味着什么？

这一趋势正在改变整个行业的竞争态势。现在，优势不再是那些最快推出产品的企业，而是那些能够在多个司法管辖区稳定运营、经受住合作伙伴和监管要求的企业。对于投资者来说，这正在成为一个明显的质量信号：监管风险管理正在成为业务的核心。

这个故事还有不容忽视的阴暗面。即使没有正式违反规定，从监督机构大规模转入行业也会引发利益冲突和对监管机构信任的问题。一个人可以从监管机构转入其昨天监管的公司，仅这一点就几乎自动引起了对不均衡条件的怀疑。这就是为什么许多司法管辖区越来越多地讨论道德限制和冷却期--否则，"旋转门 "很容易变成特权走廊。

归根结底，监管机构进军加密货币公司标志着该行业已经成熟，进入了游戏规则成为产品一部分的阶段。而主要的结果取决于这些规则对每个人的作用是否透明和均衡：加密行业是成为金融体系的正式组成部分，还是继续生活在不断的监管冲突中。

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