加密货币与退休规划：实践场景与核心风险

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加密货币可以用于退休储蓄吗？

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Oleg Tkachenko

11.01.2026

加密货币正逐渐融入传统金融体系。它们越来越多地被用于支付和投资。但数字资产能否成为退休储蓄的一部分？合理的多样化和过度风险之间的界限在哪里？

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

全球背景：机构兴趣与实验

全球养老金市场仍然是金融体系中最保守的部分之一，这就是为什么加密货币在这一领域的融入一直是缓慢且有选择性的。

在大多数司法管辖区，养老基金对加密货币的直接投资要么受到限制，要么实际上被禁止。尽管如此，作为一种独特的资产类别，机构对加密货币的兴趣正在逐渐增长。养老基金和大型资产管理公司越来越多地将数字资产视为一种潜在的多元化投资元素，而不是投机性的赌注。这并不是投资模式的转变，而是小规模投资组合配置的有限尝试，通常只占投资组合的百分之几甚至更少。

在金融市场发达的国家，已经出现了一些个案。在英国，2024 年的报告指出，首个养老金结构允许在试点多样化战略中接触加密货币。在澳大利亚，官方的强制性退休储蓄系统（养老金）对加密货币保持广泛的谨慎态度。与此同时，私人自我管理超级基金（SMSFs）表现出了更高的风险容忍度：根据税务部门的数据，这些机构持有的加密货币已达数亿美元。

这些过程的内在逻辑在各个地区都是相似的。机构并不试图将加密货币直接纳入核心养老金投资组合。相反，它们正在测试一些工具，使其能够控制波动性、降低运营风险，并将加密货币风险纳入现有的监管框架。在这种形式下，加密货币正逐渐走近养老金领域--不是作为传统资产的替代品，而是作为边界明确的有限补充。

美国的经验：将加密货币纳入退休账户

美国拥有最大的私人退休账户市场和高度发达的投资基础设施，因此已成为退休储蓄中加密货币辩论的主要试验场。同时，美国的模式也凸显了一个关键制约因素：养老金不能像零售投资一样进入新的资产类别。决定由计划受托人做出，他们必须为所有参与者证明风险的合理性。

长期以来，监管机构的态度一直很谨慎。2022 年，美国劳工部（DoL）公开警告企业退休计划的提供者不要将加密货币加入其投资阵容，这冷却了雇主主导的举措。2025 年，该部门收回了这一信号，恢复了中立态度，但养老金计划管理者仍需对此类决定的合理性及其后果负责。

需求也是一个限制因素。对美国退休计划参与者的调查显示，相当一部分受访者不希望在退休产品中看到加密资产，或者即使有这样的选择也不打算使用。

然而，在美国证券交易委员会（SEC ）于 2024 年 1 月批准现货比特币 ETF 之后，养老金行业获得了一个切实可行的渠道，可以通过熟悉的经纪机制以受监管证券的形式接触加密货币。这稍微改变了格局，一些公共养老金计划已经在比特币 ETF 中建仓。例如，威斯康星州投资委员会投资了比特币 ETF。另一个例子是密歇根州养老金计划，该计划不仅在比特币 ETF 中建仓，还在以太坊 ETF 中建仓（尽管对于养老金行业来说，这与比特币相比仍是第二步）。

2026 年，这种决定有可能谨慎扩大，但目前这更多的是一种市场预期，而不是一种确定的趋势。

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知名市场评论家也加强了媒体报道。Fundstrat 公司负责人汤姆-李（Tom Lee）认为，即使从退休储蓄中划拨少量资金，也可能成为更广泛采用比特币的催化剂。这就形成了一个反馈循环：养老金增加了市场的流动性和地位，这反过来又使其他受托人更容易接受比特币。

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实际上，美国的加密货币退休方案并不涉及币的直接所有权，而是通过传统基础设施已经知道如何处理的交易所交易工具来控制风险敞口。这不是一场革命，而是逐步正常化。加密资产可能会以 ETF 的形式出现在某些养老金投资组合中，但它们不会取代传统工具，即使在全球最大的市场中，它们也没有成为退休战略的重要组成部分。

风险、潜力和现实

加密货币在退休策略中的主要限制因素不是缺乏兴趣或工具，而是养老金的本质。退休储蓄需要可预测性和行为稳定性，而加密货币市场仍然具有周期性，对大多数投资者来说在情绪上具有挑战性。即使是有限的加密货币投资，也要求有能力承受长期缩水而不做出冲动性决定，这与大众市场的养老金模式并不相符。

这就是为什么在养老金领域，正式提供和实际使用之间经常出现差距。工具出现了，但不会自动普及。计划参与者使用它们的速度很慢，而提供商也没有什么动力去推动客户使用在负面情况下难以证明合理性的资产。因此，加密货币仍然是少数参与者的选择，而不是养老金投资组合的普遍要素。

应特别关注基于稳定币的收益模式，这种模式在散户投资者中很受欢迎。尽管收益率诱人，但这类产品并不符合养老金的逻辑，因为其收益取决于平台、流动性和监管条件，而非长期经济因素。对于退休资金来说，这意味着额外的交易对手风险，而没有任何保证，这与 "几十年储蓄 "的理念相悖。

归根结底，加密货币在养老金领域的现实潜力看起来狭窄而明确。这并不是指一种新的退休模式，而是指在熟悉的工具和规则范围内有限地接触加密货币的可能性。对于自由职业者和个体经营者来说，这意味着更加严格的限制：加密货币只能作为长期计划的一小部分，前提是要有机械的战略和纪律。在所有其他情况下，加密货币不再是一种养老工具，而是回到了投机风险的领域。

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