WTI 目前在每桶 73-74 美元附近波动，在从春季高点大幅回落后依然承压。近期交易日的主要驱动因素是地缘政治溢价的下降：市场正在消化霍尔木兹海峡油轮运输状况改善以及伊朗供应可能部分恢复的预期，从而缓解了对供应短缺的担忧。
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基本面驱动因素
最新的 EIA 数据对油价影响参半。截至 6 月 12 日当周，美国商业原油库存减少 830 万桶至 4,182 亿桶，比五年平均水平低约 6%。这是一个支撑因素，但被美国炼油厂的高开工率、维持在每日 1380 万桶左右的稳定产量以及中东供应正常化的预期所部分抵消。
预测与风险
EIA 的 6 月预测仍基于较为严峻的情景，即霍尔木兹海峡的交通逐步恢复，且 6-7 月布伦特原油维持在每桶 105 美元附近。然而，当前的市场动态已经反映出一种更温和的情景：随着交易员重新评估供应长期中断的可能性，价格正在下跌。与此同时，如果美伊谈判再次陷入僵局或地区物流恶化，仍存在突然反转的风险。
技术面分析
在 4 小时图上，WTI 仍处于主要均线下方，价格结构依然向下。最近的支撑位在 72-73 美元附近，随后是重要的 70 美元和 68.5 美元关口。若要缓解压力，价格需要回升至 75.5-77.5 美元上方；只有持续站稳 80 美元上方，才能改善短期前景并质疑当前的看跌冲动。
结论
基准情景仍维持谨慎看跌：从基本面看，市场受到美国库存低位的支撑，但地缘政治溢价的下降和供应恢复的预期占据了主导地位。只要 WTI 交易价格低于 77.5-80 美元，反弹看起来更像是修正而非趋势反转，正如我在文章 WTI 维持在 75 美元附近，市场权衡伊朗局势降温与供应风险 中所强调的那样。
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