由于交易商吸收了美联储最新的政策信号，且美元走软降低了持有贵金属的成本，白银本周进一步刷新纪录，周四维持在每盎司62美元上方。美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）的讲话比预期更加偏向鸽派，即使对未来降息的指导保持谨慎。
亮点
- 美联储基调提振需求，白银维持在 62 美元上方。
- 在实物供应紧缩的情况下，ETF 资金流入大幅增加。
- RSI 位于 70 上方，显示势头强劲，没有衰竭。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
这足以促使本已受到收紧的实物条件和不断增加的投资流量支撑的市场再次延期。 实物市场行为已成为决定性因素。借贷成本和租赁利率上升，表明真正的交货压力而非投机性定位压力。这种态势为当前的反弹提供了比以往周期更坚实的基础，工业和投资力量比今年任何时候都更加紧密地结合在一起。
技术结构仍是大宗商品中最强劲的技术结构之一
日线图显示了陡峭有序的上升趋势。白银在 20 天、50 天、100 天和 200 天 EMA 上方舒适地交易，每条移动平均线都在走高。位于 56 美元附近的 20 天 EMA 是白银突破的主要起点，本季度的每次下跌都比前一次更快找到买家。
白银价格动态（来源：TradingView）
动量反映了同样的力量。RSI 已升至 70 多点，这是一个超买区域，在基本面保持一致的情况下，通常预示着趋势的延续而非疲软。这种形态与今年早些时候的大涨如出一辙，只是现在得到了更深的实物限制和更强劲的宏观流入的支持。
30 分钟图表上的短期走势加强了看涨控制。超级趋势指标仍为正值，SAR点正尝试转回到价格下方，这种形态通常与盘中再次上扬有关。61.3-61.4 美元区域的回撤已被迅速吸收，包括最近从 62.5 美元回撤之后。只要 61.3 美元的超级趋势底部得以维持，盘中节奏就会有利于买方。
宏观力量和结构性需求加深了白银的涨势
更广泛的叙事已更加果断地倾向于白银。通胀预期已经稳定，而实际利率已经停止上升，美联储声明后美元走软进一步增加了支持。在地缘政治风险挥之不去的情况下，避险资金也重新涌现，从而加强了白银在防御性和货币敏感性资产类别中的作用。
工业需求仍是最强大的结构性力量。能源和数据转型继续重塑全球消费模式。太阳能电池板生产仍然是实物白银的最大和增长最快的消费者之一，而电动汽车和服务器场组件也扩大了其在金属供应链中的足迹。
独立调查显示，随着矿石品位下降和新项目面临多年延期，矿山供应无法跟上步伐，赤字已成为结构性而非周期性问题。市场现在不仅将白银视为货币对冲工具，还将其视为一种重要资源，其长期均衡价格可能仍在上涨。
如果势头保持不变，白银可能在未来几个交易日测试 63.5 美元，65 美元将成为下一个心理标志。只有跌破 60.5 美元才会显示出疲态，尽管更深的移动平均线仍具有广泛的支撑作用。
白银突破后的展望
白银继续像一个未完成上行的市场。政策转变减少了不利因素，实物限制正在加深，工业需求依然强劲。除非流动性条件突然转变，或者美元出现急剧逆转，否则白银将继续走高。
此前，我们曾讨论过工业需求、实物供应紧张和宏观资金流入的结合如何为白银跑赢其他贵金属创造了独特的条件。目前，白银在 61 美元上方的扩张证实了这一动态，结构性和周期性的利好因素都为白银的突破提供了支持。
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