美国天然气期货徘徊在每百万英热单位 3 美元附近，略高于自 2025 年夏末以来一直引导市场的长期上升趋势线。在今年早些时候急剧飙升至 7 美元区域后，该合约已趋于稳定，但由于卖方继续控制着更广泛的技术结构，最近的盘整已呈现出防御性的基调。
亮点
- 天然气在 3 美元附近交易，维持在 2.90 美元至 3 美元附近的趋势线支撑位上方。
- 价格位于关键均线下方，3.5-3.8 美元形成了一个重要的阻力带。
- 如果日收盘价低于 2.9 美元，则 2.7 美元可能会跌破，而 3.3 美元则是第一道上行障碍。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
市场目前的态势反映了在挥之不去的下行压力和长期关注的支撑区企稳的早期迹象之间的拉锯战。由于天气驱动的催化剂有限，更广泛的能源价格走软，下一步走势可能既取决于基本面，也取决于定位和图表水平。
冬季飙升后图表结构趋弱
从技术上看，天然气仍处于压力之下。价格在所有主要移动平均线下方交投，20 天 EMA 接近 3.5 美元，50 天 EMA 接近 3.8 美元，100 天 EMA 接近 3.8 美元，200 天 EMA 接近 3.7 美元。在大约 3.5 美元和 3.8 美元之间的叠加带是一个高架供应区，曾多次限制了反弹。任何反弹都可能面临抛售，除非买方能够夺回 20 天 EMA，然后持续牵引至更大的阻力区。
天然气价格动态（来源：TradingView）
布林线在早些时候飙升至 7 美元的过程中急剧扩大，随后随着波动降温而开始压缩。价格已漂移至布林带结构的下半部分，预示着持续的下行压力，但没有明确的投降信号。动量指标似乎很脆弱，而不是完全衰竭，这表明在出现更强劲的反转形态之前，反弹可能仍是修正性的。
近期的关键支撑线是 2.90 美元至 3.00 美元附近的上升趋势线支撑。如果日线收盘价低于该区域，则代表技术性破位，并可能加速卖盘向 2.7 美元和 2.5 美元进发。上行阻力位首先是 3.3 美元，然后是 3.5 美元和 3.8 美元。重返 3.8 美元以上将是看涨控制权回归的最明确信号。
宏观基调缓和，天然气交易更注重平衡而非头条新闻
在基本面方面，情况喜忧参半。路透社对波兰 Orlen 公司的报道强调了第四季度炼油业的强劲表现，这得益于与制裁和干扰有关的柴油贸易流的变化。但更广泛的大宗商品综合体已经降温，布伦特原油下跌近 15%，天然气价格也从去年同期的高点回落。
这种分歧强化了一种观点，即天然气目前的交易更多取决于供需平衡和技术定位，而非单一的看涨催化剂。如果没有新的天气冲击或重大地缘政治干扰，反弹可能难以变成持久的上升趋势。
如前所述，天然气曾多次在天气驱动的上涨后出现反弹，只是在需求溢价消退后才出现均值回归。市场再次接近决策点。维持在 2.90 美元上方可保持盘整态势不变，但若跌破该趋势线，则可能会重启下一步走低的预期。
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