进入周五，美国天然气期货交易价格接近每百万英热单位 3 美元，徘徊在自 2025 年中期以来一直引导价格的长期支撑线边缘。在 1 月份向 7.5 美元井喷式上涨之后，该合约的快速反转使市场从天气驱动的势头转向脆弱的寻找底线。
亮点
- 天然气坚守在 3 美元附近，2025 年中期的上升趋势线现在是关键的防守点。
- 价格位于 20、50、100 和 200 EMA 下方，技术偏向看跌。
- 新的供应途径，包括壳牌的 4.5 Tcf Dragon 项目，加强了长期的不利因素。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
最近的下滑使交易商不再专注于追逐反弹，而是更多地关注市场能否在没有新的需求冲击的情况下稳定下来。如果趋势线站稳，空头回补可能会引发战术性反弹。如果失守，下一个下行参考点将迅速转向 2 美元中位。
图表显示上方阻力重重
从技术上看，结构依然疲软。该合约在移动平均线密集带下方交易，该移动平均线在下跌趋势中通常起着供应作用。20 EMA 位于 3.46 美元附近，50 和 100 EMA 位于 3.75 美元和 3.78 美元附近，200 EMA 位于 3.66 美元附近。随着价格跌破这整组均线，反弹有可能停滞在阻力位，然后势头才会转向。
伍兹价格动态（来源：TradingView）
4.09 美元附近的超级趋势水平强调了同样的信息。趋势指标的位置仍远远高于现货价，反映出市场在 1 月下旬飙升后的失地有多大。这使得当前价格下方的上升长期趋势线成为市场的底线。如果持续收盘价低于该趋势线，技术面的讨论将从 "企稳 "转向 "崩溃"，2.50 美元将成为更现实的目标，而不是遥远的尾部风险。
供应头条新闻加剧了谨慎前景
在基本面方面，交易商正在权衡冬季过后需求的疲软与供应信号的影响，供应信号表明随着时间的推移会有更多的天然气供应。壳牌表示，最近美国为委内瑞拉石油和天然气勘探颁发的一般许可证允许壳牌推进龙天然气项目，该气田估计储量为 4.5 万亿立方英尺。其目标是将这些天然气输送到特立尼达和多巴哥的大西洋液化天然气公司，并计划在三年内首次投产。
另外，埃克森美孚正在评估圭亚那斯塔布鲁克区块的天然气资源规模，这项工作最终将为出口基础设施提供支持。这些项目不会改变未来的平衡，但它们加强了市场对增量供应的长期敏感性。
从近期来看，需求正在季节性减弱，而美国的液化天然气出口量仍然居高不下，并继续吸引国内供应。中美之间的贸易摩擦也使液化天然气的流动模式复杂化，给本已容易突然重新定价的市场又增添了一个变数。
如前所述，一旦冬季天气溢价消退，天然气市场就会反复陷入困境，一旦关键整数让步，市场就容易出现急剧的均值回归和清算。目前对 3 美元附近的测试也有同样的含义。守住支撑位，反弹是有可能的；失去支撑位，走低之路可能很快开启。
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