联合健康2030年股价展望：营收重置与Optum复苏有望推升股价至400美元

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UNH 收入下降 Optum 亏损

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Parshwa Turakhiya

03.03.2026

联合健康2030年股价展望：营收重置与Optum复苏有望推升股价至400美元 — 联合健康（UnitedHealth）收入首次下滑，亏损 2.78 亿美元，报收于 293 美元，跌幅达 48

联合健康集团的股价目前为 293.30 美元，比一年前的近 600 美元大幅下跌。仅在 2026 年，该股就下跌了 15%，与最高点相比下跌了约 48%。对于这家全球最大的私营医疗公司来说，这种下跌不仅仅是一次典型的市场波动，它还表明了一种更深层次的结构性重置。

亮点

联合健康（UnitedHealth）的股价为 293.3 美元，在经历了十年来的首次收入下滑后，从历史高点下跌了 48%，年初至今下跌了 15%。
如果 Optum Health 恢复盈利，Medicare Advantage 稳定在 5%的利润率水平，到 2030 年股价可能达到 350-450 美元。
UNH 出现十年来首次收入下降，指导收入为 4390 亿美元（下降 2%），失去 140 万名医疗保险会员，Optum Health 从盈利 78 亿美元转为亏损 2.78 亿美元。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

这种重置是由多种问题造成的，包括医疗保险报销问题、医疗成本控制挑战、监管压力以及公司运营绩效缺陷。

几十年来首次收入下降

联合健康预计 2026 年的收入将超过 4390 亿美元，同比下降 2%，这反映了整个企业的合理规模。这远远低于分析师预期的 4,546 亿美元。首席财务官 Wayne DeVeydt 称，这是联合健康集团十年来首次出现收入下降。

他指出，包括英国和南美业务在内的资产剥离、2026 年美国会员人数减少300 多万、V28（医疗保险编码系统变更）的最后一年将带来 60 亿美元的收入损失。

联邦医疗保险优势计划减少 140 万会员

2026 年，联合健康保险公司（UnitedHealthcare）预计将损失 130 万至 140 万名联邦医疗保险优势计划（Medicare Advantage）会员，超过之前预计的 100 万名。截至去年年底，约有 4970 万人通过联合健康保险公司购买了保险。根据该公司的预测，到 2026 年，这一数字将减少 220 万，降至 280 万。

2025 年，医疗保险的医疗费用趋势约为 7.5%。该公司重申了 2026 年 10% 的趋势。医疗保险优势计划 10%的医疗成本趋势表明，成本增长速度约为 CMS 补偿增长速度的两倍。

医疗保险与医疗补助服务中心发布了一项提案，建议在 2027 年将医疗保险支付率提高 0.09%。该提案远低于分析师预期的 4-6% 的增幅。0.09% 的费率增幅与 7-10% 的医疗成本通胀率相比，实际上是削减了资金。

司法部调查范围扩大至医疗保险优势项目之外

UnitedHealth 正在配合司法部对其医疗保险优势项目（Medicare Advantage Billing）的调查，调查主要集中在增加联邦支付的诊断上。刑事调查范围已扩大到 Optum Rx 和公司聘用医生的报销行为。

由参议员查克-格拉斯利（Chuck Grassley）领导的参议院司法委员会对 5 万份内部文件进行了审查，发现联合健康比其他任何一家医疗保险公司获得了更多的诊断结果，从而提高了 CMS 的报销额度。

前首席执行官安德鲁-威蒂（Andrew Witty）于 2025 年 5 月离职，由斯蒂芬-赫姆斯利（Stephen Hemsley）接任。2026 年 2 月，董事会修改了赫姆斯利的股票奖励，要求他在 2030 年 5 月之前持有归属后的净股票。公司宣布季度股息为每股 2.21 美元。按 293.30 美元计算，8.84 美元的年派息收益率约为 3%。

Traders Union 的专家、分析师Anton Kharitonov 说："UnitedHealth 面临的不是需求疲软，而是信誉重置。当 Optum 从 78 亿美元的利润转为亏损，收入十年来首次下降时，投资者会迅速对风险重新定价。如果管理层能恢复医疗保险优势计划的利润率并修复 Optum，那么经济复苏将非常强劲。否则，股价将跌至新的上限"。

最近，联合健康（UnitedHealth）在报告了十年来的首次收入下滑后，从 600 美元跌至 293 美元，Optum Health 从 78 亿美元的利润转为 2.78 亿美元的亏损。Medicare Advantage 失去了 140 万会员，在司法部的调查和 CMS 2019 年 0.09% 的拟议费率上调的影响下，医疗保健比率飙升了 340 个基点。2027.

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