油价在创下2020年4月以来最大单日跌幅后于周四上涨，一旦中东地区宣布停火显然并不意味着供应量恢复正常，市场很快就收复了部分跌幅。约占全球石油和天然气贸易 20% 的霍尔木兹海峡仍然受到有效限制，而以色列对黎巴嫩的打击再次使人们对脆弱协议的持久性产生怀疑。
亮点
- 布伦特和 WTI 在大跌后迅速反弹，但仍在 97 美元附近交易，因为市场认为供应流不会很快恢复正常。
- 霍尔木兹海峡的运行仍远低于正常水平：每天只有四艘跟踪船只，而战前大约有 140 艘。
- 即使海峡部分重新开放，物流和能源基础设施也需要数周或更长时间才能恢复，这意味着价格波动可能会持续。
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石油恢复部分跌势
据彭博社报道，布伦特油价上涨至每桶 96.77 美元，而美国基准WTI 油价攀升至 97.23 美元，此前布伦特油价曾下跌 13.29% 至 94.75 美元。这一反弹不仅反映了伊朗停火的动摇，也反映了地缘政治风险溢价在价格上的迅速回归，因为投资者认为霍尔木兹海峡的交通仍然受到严重限制，而且各方对该海峡的状况和协议范围的说法不一。
伊朗法尔斯通讯社报道称，在以色列对黎巴嫩发动袭击后，油轮运输已经暂停。华盛顿没有证实这一说法：白宫表示，唐纳德-特朗普总统希望海峡立即重新开放且不受限制，而副总统JD Vance将率领美国代表团于周六在伊斯兰堡举行会谈。在此背景下，两艘满载货物的中国油轮驶近霍尔木兹海峡，成为对停火是否能在实践中发挥作用的早期考验。
理论上开放，但尚未进入市场
尽管发表了关于海上安全通行的声明，但霍尔木兹海峡的交通量仍然微乎其微。 有关伊朗收取每桶1 美元加密货币费用的报道现已得到证实。 据美联社报道，周三仅有四艘具有主动 AIS 跟踪功能的船只通过该海峡，而战前平均每天约有 140 艘。约有 2000 艘船只和 2 万名海员仍滞留在波斯湾，在没有明确安全保障的情况下，船东不会急于恢复正常船期。
市场不仅对疲软的航运流量做出反应，还对新的风险迹象做出反应。伊朗半官方媒体公布的地图显示，部分航线可能已埋设地雷。与此同时，以色列继续打击黎巴嫩，而德黑兰表示，它认为这些行动违反了停火条款。因此，石油市场的交易已不再是缓和局势，而是可能出现另一次中断。
这对能源市场意味着什么
即使霍尔木兹海峡的运输开始恢复，市场也不会迅速恢复正常。据 WIRED 报道，冲突期间通过霍尔木兹海峡的运输量下降了约 95%，由于船只积压、基础设施受损、产量减少以及炼油厂和港口中断，恢复可能需要数月时间。
对于市场来说，信息是明确的：停火后的价格下跌过于剧烈，而实际供应仍然受到限制。随着布伦特和 WTI 再次徘徊在 97 美元附近，价格进一步飙升的风险仍然很高，对通胀、贸易和燃料成本的影响远远超出了该地区。
早些时候，我们曾报道，由于伊朗停火动摇，比特币持于 71,000 美元附近。
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