由于市场在平衡美国高库存与夏季需求增长预期，天然气价格保持剧烈波动。最新EIA数据显示库存增加85 Bcf，接近季节性平均水平，但库存总量仍比五年平均水平高出约6.5%。然而，5月下半月的高温天气预报增加了对电力部门需求走强的预期，助力Henry Hub期货维持在2.85–2.90美元/MMBtu附近。
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LNG与欧洲重新成为市场核心驱动力
市场注意力仍集中在LNG流量及欧洲局势上。由于库存回补水平低于历史平均值，加之中东局势引发的持续供应担忧，欧洲气价继续获得支撑。挪威LNG设施的中断以及霍尔木兹海峡航运路线的风险也加剧了市场紧张情绪。与此同时，欧洲继续增加对美国LNG的进口，加剧了全球对天然气供应的竞争。
市场权衡供应过剩与未来需求增长
尽管当前处于季节性需求淡季，但分析师越来越多地讨论天然气价格中期筑底的可能性。美国LNG出口增加、新出口产能的投产以及电力消耗的增长，正为市场营造更具建设性的长期背景。与此同时，Permian和Haynesville盆地的高产量继续限制价格的上行空间。EIA近期将2026年Henry Hub平均价格预测下调至3.50美元/MMBtu，尽管许多市场参与者认为，极端的夏季高温或供应中断可能迅速将价格推回4.00美元以上。
天然气后市展望
短期内，天然气价格走势将主要取决于天气状况、库存注入趋势及LNG出口活动。目前市场仍处于宽幅震荡区间，但美国全境气温升高及额外的地缘政治风险可能迅速使天平向买方倾斜。
如果当前状况持续，市场可能会继续守住2.70–2.80美元区间，而一旦站稳3.00美元上方，则可能预示着向更高水平的全面复苏——这一情景在文章《受强劲需求和地缘政治风险支撑，天然气守住近期低点》中也有所强调。
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