加密市场连续第三个季度出现亏损

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Eugene Komchuk

1小时前

加密货币市场在 2026 年第二季度收跌，将其连跌纪录延长至连续三个季度。根据 Bitwise 的评论，这是自 2022 年熊市以来持续时间最长的低迷期。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

追踪最大数字资产的 Bitwise 10 大盘加密货币指数在本季度下跌了 15.4%。该指数包含的 10 种加密货币中有 8 种在该期间收跌。

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根据 Bitwise 的数据，链上活动、交易量以及去中心化金融协议中持有的资产价值在第二季度均有所下降。与此同时，加密货币与股票的相关性增加，使得数字资产价格更加依赖于传统风险市场的状况。

该公司将第二季度描述为加密货币市场的艰难时期。持续的下跌标志着自 2022 年市场崩盘以来最长的季度负回报期。

比特币 ETF 资金流出增加了市场压力

来自现货比特币 ETF 的资金流出成为了额外的抛售压力来源。自在美国推出以来，这些基金已成为机构需求的主要渠道之一。然而，创纪录的季度赎回表明，随着市场状况走弱，投资者开始减少风险敞口。

与此同时，ETF 资金流向在当前周期中多次改变方向。到 2026 年 5 月，比特币基金在连续七周的资金流入中吸引了超过 34 亿美元。

稳定币和代币化资产继续增长

尽管价格较低，但加密货币行业的某些细分领域仍在继续扩张。根据 Bitwise 的数据，稳定币结算量是 Visa 处理量的 2.3 倍。

该公司还指出，稳定币发行方目前持有的美国国债比大多数国家还要多。

2025 年调整后的稳定币交易量达到 10.9 万亿美元，而根据更广泛的统计方法，总结算量达到 33 万亿美元。

Visa 也在继续扩大其在区块链支付领域的参与。截至 2026 年 3 月，该公司的年化稳定币结算量已接近 70 亿美元。

与此同时，代币化现实世界资产市场在 2026 年上半年增长了 50.3%，达到 328.9 亿美元。该细分领域包括政府债券、私人信贷和投资基金的数字版本。

预测市场和加密股票表现出更强的韧性

预测市场交易量在第二季度达到创纪录的 432 亿美元。这比去年同期高出近 18 倍。

加密相关公司的股票表现也优于最大的数字资产。Bitwise 加密创新者 30 指数在本季度上涨了 30.6%，尽管大盘加密指数出现了两位数的下跌。

Bitwise 还报告称，Hyperliquid、PancakeSwap 和 Aave 在过去一年中各产生了约 9 亿美元的收入。这些数据表明，市场对去中心化交易、借贷和衍生品平台的需求持续存在。

到 2026 年 5 月，Hyperliquid 上的七日永续合约交易量已超过 410 亿美元，而持仓量达到约 94 亿美元。

链上指标仍高于 2022 年低点

Bitwise 还将当前市场状况与上一个熊市周期的低点进行了比较。自那时以来，以太坊网络上的活动增加了约 13 倍，而 DeFi 中的总锁仓量增长了 60% 以上。

与 2022 年市场低点相比，稳定币中持有的资产也大约翻了一番。Bitwise 表示：“只有价格没有跟上步伐。”

该公司估计，加密行业现在的规模大约是上一个周期底部时的两倍。然而，更强的网络活动和更广泛的机构参与并不能排除短期内价格进一步走弱的可能性。

为什么加密市场无法退出熊市阶段

由于需求疲软和不利的外部环境共同作用，加密行业正难以走出熊市。涉及伊朗的军事冲突、霍尔木兹海峡周围的不稳定以及其他地缘政治紧张局势使不确定性保持在高位，并给石油供应带来风险。这加剧了通胀担忧，并降低了快速货币宽松的可能性。在这种情况下，投资者倾向于减少对波动性最大的资产的敞口，而比特币和其他加密货币通常仍作为广泛风险市场的一部分进行交易。

另一个问题是，市场仍然缺乏一个能够恢复大众投资者兴趣的、令人信服的新催化剂。之前的周期得到了主要区块链的推出、DeFi 和 NFT 热潮以及围绕 ETF 获批预期的支持。其中许多叙事现在已经反映在价格中。在没有新需求来源的情况下，资金仍然集中在少数领先资产中，而大多数山寨币继续面临来自持续代币发行、解锁以及有限现实世界需求的压力。

此前，我们曾撰文介绍过可能推动加密市场下一阶段发展的三个趋势.

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