天然气市场依然波动：在美国，尽管库存依然偏高，但由于LNG出口增加，市场平衡正逐步收紧；而在欧洲，受季节性供应过剩和积极注入库存的影响，价格正在下跌。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
欧洲：价格与库存水平
目前，欧洲市场表现比美国市场更为疲软。5月中旬，欧洲天然气基准价格有所回落，尽管仍高于上月水平，但低于去年同期。同时，欧洲交易商正加快冬季储备准备，行业报告显示，欧洲正积极向储气设施注气，为下一个采暖季做准备。这降低了短期价格飙升的风险，但市场对天气变化和任何供应中断依然高度敏感。
地缘政治与供应流向
地缘政治依然在供应动态中扮演重要角色。欧洲购买俄罗斯LNG仍是焦点话题，有报告指出2026年初欧盟自俄罗斯进口LNG有所增加。与此同时，欧盟继续推进减少对俄罗斯管道气依赖、增加对LNG（主要来自美国）的依赖战略。因此，价格走势不仅受供需基本面影响，也越来越多地受到物流、制裁和长期合同结构的驱动。
后续关注重点
近期市场关注焦点仍在于美国每周库存数据、新LNG出口产能的投放速度，以及春末夏初的天气状况，这些因素将决定Henry Hub价格是维持在温和区间，还是开始反映更紧张的市场平衡。对于欧洲而言，关键变量是注气量和LNG到货的稳定性，尤其是在美国仍为该地区最大供应国、美国LNG在欧盟进口占比显著提升的背景下。总体来看，短期内市场相对平衡，但中期展望因LNG出口和库存可能低于五年均值而偏向多头。
短期展望
在价格一度逼近3.02美元阻力位后，天然气再次承压回落，目前市场正在测试2.90美元附近的支撑。如天然气供需平衡转向需求方中所述，多头未能突破上述阻力位，促使部分多头获利了结。然而，若价格回落至2.90–2.85美元区间，仍有望吸引新的买盘兴趣。
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