中国石油进口量可能降至疫情以来的最低水平，而伊朗周边的战争只让这一转变更加明显。对全球市场来说，这释放了一个令人担忧的信号：全球最大的原油买家已不再像过去那样，是需求增长的可靠来源。
亮点
- 中国石油进口量可能降至1090万桶/日，为2022年以来最低水平。
- 2025年进口均值约为1160万桶/日，但部分流入了储备。
- 伊朗周边战争表明，即使存在供应风险，中国也没有急于大幅增加采购。
- 经济疲软、电动车普及和炼厂活动减少正在拖累需求。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
进口量跌至疫情时期水平
据彭博社报道，伦敦咨询公司Energy Aspects Ltd.预测，今年中国原油日均进口量可能为1090万桶。这将是自2022年以来的最低水平，当时中国经济受到新冠封控和限制措施的冲击。
相比之下，2025年中国日均进口量约为1160万桶。但这一数字部分是由于囤积库存，因为当局在地缘政治不稳定和供应风险加剧的背景下加强了能源安全。
如今的形势已然不同。伊朗战争扰乱了原有的供应路线并推高了价格，但中国并未像市场预期的那样大幅增加采购。这不仅反映出买方的谨慎，也显示出经济层面的更深层变化。
需求疲软，并非暂时性停滞
长期以来，中国一直是全球石油消费增长的主要驱动力。快速的工业化、基建、出口制造业和不断扩大的汽车保有量多年支撑了需求。但这些动力如今已减弱。
经济增速放缓，国内消费依然不均衡，房地产行业对大宗商品市场的拉动作用减弱，电动车替代燃油车的速度加快。炼厂利润也因原油价格因军事风险上涨而承压。
从这个意义上说，伊朗冲突更像是一场考验而非直接原因。它表明，即使中东供应遭遇剧烈扰动，也未必会引发中国买盘的激增。如果市场恢复后需求依然未能回升，石油供需格局可能长期发生变化。
油市新基准
对交易员来说，当前的核心问题是进口下滑究竟是对高价的短期反应，还是更持久趋势的开端。这一区别至关重要。如果中国真的步入石油需求峰值之后，生产商将不得不重新评估长期增长预期。
数据已经很有分量：Energy Aspects预测的1090万桶/日，较2025年均值下降约70万桶。在需求微小变化都能影响价格的市场中，这已是可观的体量。
伊朗战争仍因霍尔木兹海峡中断风险支撑着油价，但中国进口疲软则起到抑制作用。这正是市场格外动荡的原因：地缘政治推高价格，而中国需求限制涨幅。
如前所述，伊朗战争加速了中欧哈萨克斯坦铁路项目的推进。
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