WTI在昨日跌破89美元后强势反弹，因美国对伊朗设施的新一轮打击以及德黑兰报复行动的消息传出后，市场迅速逢低买入。当前油价再次回到每桶90–92美元区间，投资者重新将地缘政治风险溢价计入价格中。
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本质上，市场依然在各类突发消息之间波动——任何缓和迹象都会引发抛售，而霍尔木兹海峡周边的新事件则会立刻吸引买盘回流。
霍尔木兹海峡风险支撑反弹
本轮反弹主要受供应担忧推动：尽管美伊潜在协议的讨论仍在继续，但霍尔木兹海峡航运依然不稳定，保险和物流限制持续抑制出口。根据EIA及多位分析师的估算，即便运输部分恢复正常也可能需要数月，意味着市场尚未准备好完全消除风险溢价。WTI的额外支撑还来自于商业库存下降和持续强劲的季节性燃油需求。
波动性依然极高
近期交易日凸显出市场情绪依然紧张：短短几天内，WTI就在88–89美元至92–95美元区间大幅波动，5月初甚至因霍尔木兹海峡危机一度冲破100美元。交易员目前正在定价两种截然相反的情景——要么局势逐步缓和，油价回落至80–85美元区间，要么冲突持续，带来新一轮上涨动能。只要第二种可能性无法排除，市场就很可能维持高波动性，并在每次回调后出现剧烈技术性反弹。
短期展望
多头未能突破92.5美元阻力，意味着下行风险仍指向88.5–88.0美元区间，而若能守住90美元，则有望再次测试91.5–92.5美元。正如此前在美国原油因地缘风险溢价缓解而回调中所述，地缘政治因素仍是油市波动的主要驱动力。
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