天然气市场再次进入活跃增长阶段。近期交易中，美国亨利港期货录得自冬季以来最强劲的两日涨幅，突破3.2美元/MMBtu。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
主要推动因素是美国天然气库存注入数据低于预期，以及6月高温天气预报更新，提升了对电力行业需求增强的预期。分析师指出，市场已开始计入夏季库存消耗加快的风险。
欧洲仍是主要风险来源
欧洲依然是压力最大的地区。天然气库存水平明显低于季节性均值，且欧洲与亚洲之间的LNG竞争日益激烈。由于卡塔尔供应持续中断及霍尔木兹海峡相关风险，价格中被加入了额外的风险溢价。Rabobank表示，市场仍低估了2026/27年冬季天然气短缺的概率，而多家银行已上调下半年TTF价格预期。即便美伊谈判阶段性改善，也只能带来短暂的价格缓解，无法根本改变市场紧张格局。
LNG仍是多头行情的核心驱动
全球LNG市场依然是价格的主要支撑因素。卡塔尔出口设施中断和中东地区持续的物流风险后，交易员已将更高的地缘风险溢价计入价格。国际能源署（IEA）指出，原本预期的新一轮LNG供应推迟，使全球市场对任何供应中断更加敏感。因此，即使是局部的出口问题，也可能引发欧洲和亚洲市场的剧烈波动。
基准情景：市场仍具上行潜力
目前，短期趋势依然偏多。低迷的欧洲库存、美国LNG出口需求强劲以及美国本土天气因素共同支撑市场。如果夏季高温超预期且LNG供应持续受限，无论是亨利港还是欧洲TTF价格都可能进一步上涨。未来几周需重点关注欧洲库存注入速度、美国库存数据以及中东LNG供应相关消息。
短期展望
在突破3.00美元阻力位后，NATGAS价格正接近3.20美元的强阻力区，届时多头可能出现部分获利回吐，价格有望回调至3.00美元的新支撑位。若能有效突破该阻力，价格有望进一步上探3.30–3.35区间。
如前文《天然气因LNG短缺及欧洲风险上涨》所述，美伊达成停火协议可能削弱上涨动能。
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