由于市场参与者越来越多地将美伊达成协议的可能性计入定价，天然气价格持续承压。近期报告显示谈判取得显著进展，包括讨论放宽对伊制裁以及恢复霍尔木兹海峡的正常航运。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
尽管尚未签署最终协议，但谈判正在推进这一事实已显著降低了整个能源市场的地缘政治风险溢价。
市场从供应短缺转向供应过剩情景
对于天然气市场而言，通过全球关键能源贸易航道之一——霍尔木兹海峡的液化天然气（LNG）运输风险降低尤为重要。如果达成协议，市场参与者预计物流将逐步恢复正常，全球能源供应可能增加。这就是为什么原油价格已经做出剧烈的下行反应，且这种压力也蔓延到了天然气市场。
基本面因素同样承压
除地缘政治外，美国天然气库存高企以及几家 LNG 出口设施利用率暂时下降也令价格承压。最新的库存数据再次证实了充足的供应平衡，而天气预报尚未显示需求会有持续激增。因此，市场正同时面临多个利空因素：库存上升、出口疲软以及地缘政治风险下降。
后续关注点
短期内，卖方占据优势。如果美国和伊朗能够正式达成协议并确保霍尔木兹海峡航运进一步正常化，能源行业的压力可能会持续。然而，市场对谈判的任何进展仍高度敏感。谈判破裂或地缘政治紧张局势再度升级可能会迅速恢复天然气和原油价格中的风险溢价。目前，投资者将外交进展视为支持天然气价格进一步下行回调的因素。
短期展望
随着 NATGAS 再次承压，价格已跌破 $2.97–$2.94 的支撑区间，截至发稿时已跌至 $2.90 附近。因此，正如我在 LNG 需求疲软且库存充足，天然气走势走弱 中所警告的那样，价格进一步跌向 $2.85–$2.80 的风险已大幅增加。
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