轩尼诗对华出口暴跌 24%，LVMH 股价盘整至 515 欧元

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Dmytro Kharkov

29.08.2025

轩尼诗对华出口暴跌 24%，LVMH 股价盘整至 515 欧元 — 2025年出口总额下降10.6%

截至8月29日，LVMH股价为515.1欧元，过去24小时内上涨0.4%。尽管涨幅不大，但仍远低于2024年初创下的52周高点762.70欧元。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

亮点

- LVMH股价较 52 周高点下跌 32%，反映出干邑出口（尤其是对中国的出口）持续下降带来的压力。

- 由于中国需求减弱和贸易紧张局势加剧，轩尼诗销售额急剧下降，高达 39% 的潜在关税仍未解决。

- LVMH 在时尚和珠宝领域的强劲表现继续为其更广泛的投资组合提供稳定的力量。

50日移动均线位于497欧元附近，而200日移动均线则位于578欧元左右。如此大的差异表明，尽管短期市场情绪有所改善，但该股仍处于长期调整阶段。相对强弱指数（RSI）位于53左右的中性区域，既未超买也未超卖，表明市场缺乏强劲的方向性催化剂。

LVMH 的技术韧性部分源于其强劲的基本面。其市值接近 2600 亿欧元，预期市盈率约为 22.5。净利润率徘徊在 13% 以上，公司每年产生超过 130 亿欧元的自由现金流，为股息、回购和战略投资提供了相当大的灵活性。这家奢侈品巨头继续受益于其核心时尚、皮具和珠宝部门的品牌实力。然而，目前葡萄酒和烈酒部门的拖累正在限制该行业的上行势头。

LVMH 股价动态（2025 年 6 月 - 2025 年 8 月）。资料来源：TradingView

除了技术面因素外，过去一个月成交量出现萎缩迹象，表明随着股价盘整，投资者信心正在减弱。在股价小幅回升期间，成交量下降通常预示着机构投资者的谨慎态度。期权市场数据也显示，近期合约的隐含波动率有所上升，反映出投资者对即将到来的盈利周期以及地缘政治风险（尤其是中国风险）的不确定性。

中美紧张局势导致干邑出口下滑

LVMH 葡萄酒和烈酒业务遭受的最新打击来自最新发布的出口数据，数据显示法国干邑白兰地出货量大幅下降。2025 年，法国干邑白兰地出口总额下降了 10.6%，而对 LVMH 旗下轩尼诗主要增长市场中国的出口额和数量分别暴跌 23.8% 和 9.6%。出口下滑反映出中国消费者信心低迷，而北京方面对欧洲白兰地进口的反倾销调查仍在进行中，这加剧了这一情况。

包括轩尼诗在内的法国干邑白兰地生产商目前正在与中国当局谈判，引入最低进口价格机制，以避免可能高达39%的关税。然而，目前尚未达成任何协议。高额关税的威胁和中国消费者可自由支配支出的减弱，迫使路威酩轩集团重新评估其对亚洲市场的销售预期，而亚洲市场传统上一直是高端烈酒增长的驱动力。

此次衰退并非LVMH的个例。保乐力加已启动重组计划，以减轻其烈酒部门的损失；而人头马君度则继续表示，尽管美国市场销售有所复苏，但中国市场需求疲软。奢侈酒类行业显然正进入一个长期需求调整的阶段，而LVMH尽管业务多元化，但其旗舰产品轩尼诗系列仍面临风险。