奢侈品行业落后于欧洲市场涨势，LVMH 集团股价在 518 欧元处盘整

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Dmytro Kharkov

24.09.2025

奢侈品行业落后于欧洲市场涨势，LVMH 集团股价在 518 欧元处盘整 — 由于对中国需求和利润率的持续担忧，LVMH 集团的业绩小幅下滑

截至9月24日，LVMH集团股价为518.10欧元，在过去24小时内下跌了1%。在经过两周的盘整阶段后，该奢侈品集团的股价已接近关键的短期支撑位。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

亮点

- LVMH 报收于 518.10 欧元，下跌 1%，技术指标指向关键支撑位附近的中性至看跌布局。

- 尽管在核心西方市场表现稳健，但对中国需求疲软和利润压缩的担忧继续拖累市场情绪。

- 短期价格走向取决于能否突破 510 欧元至 545 欧元的区间，其中 485 欧元和 545 欧元是需要关注的关键价位。

受公用事业和科技股反弹提振，欧洲市场 9 月 23 日收盘走高。泛欧 STOXX 600 指数上涨 0.4%，风能股和 ASMI 等半导体公司涨幅居前。然而，奢侈品板块未能有效参与反弹。路威酩轩集团（LVMH）受对中国需求和利润压缩的持续担忧拖累，出现温和下跌。

欧元区的经济情绪已趋于稳定，消费者信心略有回升。这对西方市场的自由支配支出来说是个好兆头。然而，中国市场仍然是 LVMH 集团关注的问题。虽然自第二季度末以来，旅游零售和内地商店的客流量有所改善，但与2021-2022年的水平相比，亚洲的奢侈品消费仍然低迷。

爱马仕（Hermès）的市值最近超过了路威酩轩集团（LVMH），这得益于强于预期的业绩和主要产品线更高的定价能力。投资者对爱马仕的青睐与日俱增，因为爱马仕在经济衰退中表现坚挺，而LVMH则面临着葡萄酒和烈酒等品类的更大风险，这些品类表现不佳。

LVMH跌至518欧元，股价在支撑位附近盘整

从技术上看，LVMH 在 9 月初未能突破 540 欧元至 550 欧元附近的阻力位后，目前仍处于一个确定的区间内。价格走势显示出明显的犹豫迹象，50 天移动平均线目前略高于当前价格，表明短期内可能继续横盘或出现温和看跌势头。不过，200 日移动均线在 500 欧元下方保持完好，提供了一个关键的长期支撑位。

RSI 指标在中性（45-50）附近徘徊，既没有超卖也没有超买，而 MACD 已经越过信号线区域，加强了短期压力的观点。如果完全跌破 510 欧元，则可能打开进一步下行的大门，跌向 485 欧元至 490 欧元，历史上买方曾在此介入。阻力位在 545 欧元至 550 欧元之间。从目前的技术面来看，机构投资者仍持谨慎态度，成交量形态没有显示出强烈的累积或派发倾向。

LVMH 的股价动态（2025 年 7 月至 2025 年 9 月）。资料来源：TradingView：资料来源：TradingView。

从基本面来看，LVMH 的远期市盈率为 21 倍，略低于五年平均水平，反映出投资者的谨慎情绪。由于营业利润率仍处于行业最高水平，估值并不紧张，但增长预期明显放缓。在过去的 60 天里，分析师还将全年收入预期下调了 2-3%，这表明整个奢侈品行业的前景正趋于保守。

短期情景：485 欧元下行或 545 欧元突破

在中性至温和看涨的基本情况下，欧洲股市有望持续复苏，而 LVMH 在其核心的美国和欧洲市场也将取得稳定的业绩。到 10 月下旬，LVMH 的股价可能会重新回到 540 欧元至 545 欧元的区间，这意味着股价将从目前的水平上涨 4% 至 5%。这一预测是假定亚洲需求不会进一步恶化，时装和皮具市场将继续保持弹性。旅游零售和化妆品市场的小幅反弹也会为增长提供支撑。

下行方面，如果中国的消费支出进一步疲软，或者全球风险偏好在宏观不利因素的影响下有所下降，则LVMH集团将面临看跌的局面。在这种压力下，LVMH 可能会重新测试 485 欧元的支撑区域，从当前水平下跌 6-7%。在这种情况下，LVMH 的估值将压缩至 19 倍的远期收益，从而与历史熊市周期的倍数保持一致。如果需求无法稳定，葡萄酒与烈酒或钟表与珠宝的销售疲软也会加速下行。

LVMH的估值面临着西方市场表现强劲和中国市场明显放缓的压力。据报道，LVMH 正在考虑剥离 Marc Jacobs 等弱势品牌，重新专注于高利润品牌，提高资本效率。

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