金价预测：交易员削减12月降息押注，反弹势头减弱

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Parshwa Turakhiya

20.11.2025

金价预测：交易员削减12月降息押注，反弹势头减弱 — 美联储预期重启，黄金回落，价格测试 4,060 美元附近的支撑位

周四，黄金回落至4,060美元，放弃了两天来的部分反弹，原因是在美国就业报告推迟公布之前，交易商继续解除对美联储激进宽松政策的预期。此前的FOMC会议纪要显示委员会意见分歧，并推低了12月降息的可能性。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

亮点

- 由于 12 月降息几率从 50% 降至 30% 附近，黄金向 4,060 美元回落。

- 金价跌破 4,074 美元附近的 0.382 斐波那契水平，表明买家犹豫不决。

- 来自 3 月份的上升支撑和关键 EMA 仍然支撑着更广泛的看涨趋势。

就在股市风险偏好改善之际，重新定价冷却了黄金的势头。交易员们现在期待就业数据能明确美联储是否有理由放松政策，或者通胀风险是否会在更长时间内维持紧缩政策。

黄金失去初始支撑层，技术结构趋弱

图表反映了市场的调整。在本月早些时候触及 4380 美元附近的高点后，黄金转而进入了清一色的修正形态，目前交投于 4074 美元附近的 0.382 回撤位下方。在第一段回调期间，该区域起到了中枢的作用。它的失守预示着买家正变得更加挑剔。

金价动态（来源：TradingView）

试图收复 4,059 美元 20 天 EMA 的努力显示出犹豫不决。本周早些时候的蜡烛图带有较低的灯芯，表明有逢低买进，但缺乏跟进表明信心有限。位于 3946 美元的 50 天 EMA 现在是价格下方下一个有意义的技术参考。它标志着黄金自夏季以来加速上涨的中点，自初秋以来从未被测试过。

抛物线 SAR 在本月早些时候翻转后，目前仍保持中性至看跌。自 4,380 美元峰值以来，一连串明显的高点下降勾勒出一个柔和但有序的下降趋势。价格仍被压缩在 4,040 美元至 4,080 美元的区间内，结构指向继续消化，除非有催化剂打破这一形态。

RSI 信号与这一基调相符。该指标已从健康的中段水平走低，但未产生看涨背离。没有背离表明卖盘稳定而非疲惫。

美联储预期重启，宏观谨慎情绪升温

大背景为黄金滞涨提供了压力。FOMC 会议纪要显示，担心过度紧缩的委员与警告提前降息可能重燃通胀的委员之间存在分歧。这一争论将 12 月降息的可能性从 50% 降到了大约 30%，这一转变使得美元走强，避险需求降温。

与此同时，股市情绪的改善吸引资金重新流入风险资产。本周美国和亚洲股指的上涨反映出市场正朝着放缓宽松政策的方向调整。对黄金而言，这意味着除非通胀进一步降温或劳动力数据发出疲软信号，否则动能加速的空间较小。

不过，长期结构依然完好。从 3 月份开始上升的支撑位继续位于价格下方，更深的 EMA 维持着一个分层的基础。位于 3,753 美元的 100 天 EMA 和位于 3,470 美元的 200 天 EMA 为黄金在出现任何结构性风险之前提供了广阔的空间。这一基础强调了目前的走势是在更广泛的上升趋势中的修正性走势。

黄金守住 4,040 美元至 4,080 美元区间的前景

黄金目前正处于宏观预期与图表结构交汇的关口。若能令人信服地收复 0.382 美元的水平，并收于 4,080 美元至 4,100 美元区域上方，则黄金的上涨势头将重回 4,190 美元和 4,275 美元，标志着前期上涨趋势的恢复。如果不能突破这一上限，黄金将继续处于修正通道中，下一个需要关注的支撑位是 4,002 美元和 3,946 美元。

交易商将期待延迟发布的劳工报告提供指引。较弱的读数会增强宽松的理由，并可能重振避险需求。如果报告较强，则会强化市场当前的倾向，并可能推迟向本月高点的回升。黄金仍受到长期趋势的支撑，但近期走向取决于数据如何重塑美联储的路径。

在早些时候的报道中，我们曾指出，黄金抛物线式的飙升使其面临受控回调的风险，除非新的数据强化了宽松政策的论调。当前的回调证实了这一观点，金价跌破了斐波纳契（Fibonacci）的初始支撑位，而长期结构继续保持稳固。

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