亚当斯街基金获得SEC豁免，可发行多类别股份

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Ciaran Ryan

02.06.2026

美国证券交易委员会已批准Adams Street Advisors, LLC及Adams Street Credit Solutions Fund的豁免申请，允许特定的封闭式管理型投资公司发行多类别股份。该命令即刻生效，涵盖了作为业务发展公司受监管企业的不同销售费用及基于资产的服务和分销费用。

亮点

2026年4月1日，Adams Street Advisors为其信贷基金申请了SEC豁免，以允许发行具有不同费用结构的多类别股份。
SEC于2026年5月6日发布了公开通知，未收到听证请求，并批准了该豁免，认为其符合投资者保护要求。
该裁决使Adams Street Credit Solutions Fund能够提供具有不同销售费用和管理费的份额类别，拓展了封闭式业务发展公司（BDC）的结构选择。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

豁免命令及申请时间线

正如证券交易委员会所报道，Adams Street Advisors, LLC及Adams Street Credit Solutions Fund于2026年4月1日提交了申请，依据1940年《投资公司法》第6(c)条，寻求豁免该法第18(a)(2)、18(c)、18(i)及61(a)条的相关规定。该豁免允许符合条件、选择业务发展公司身份的封闭式管理型投资公司发行具有不同费用结构的多类别股份。

SEC于2026年5月6日根据《投资公司法》发布第36143号公告，通知公众有关申请。该公告为相关方提供了请求听证的机会，并说明除非指示举行听证，否则将发布豁免命令。

未有听证请求提交，委员会也未指示举行听证。在此基础上，SEC表示该豁免符合公共利益，并与投资者保护及该法政策目标一致。

对基金结构及投资者产品的影响

该命令适用于Adams Street Advisors, LLC及Adams Street Credit Solutions Fund（档案号812-16013），并在申请中所列条件下授予所请求的豁免。该决定为申请方在股份发行结构上提供了灵活性，可设定不同的销售费用及持续服务或分销费用。

对于投资公司行业而言，该豁免支持在作为业务发展公司的特定封闭式基金中采用差异化股份类别。这有助于管理人根据不同投资者渠道定制费用安排，同时仍需遵守基础申请中规定的条件。

我们此前对CFTC批准bitcoin永续期货在Kalshi上市的报道解释了该决定如何引发主要美国交易所运营商的抛售潮，因投资者重新评估竞争风险。我们指出，类似的永续型衍生品最终可能扩展到加密货币以外的其他资产类别，进而对CME Group、Cboe、Intercontinental Exchange和Nasdaq等现有机构构成压力。

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