Google徘徊在345美元附近，AI基础设施成为下一估值驱动因素

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Anton Kharitonov

17.09.2026

Google徘徊在345美元附近，AI基础设施成为下一估值驱动因素 — AI支出重塑Alphabet前景

GOOGL于9月17日交投于345–346美元附近，在本月早些时候从330美元附近强劲反弹后，基本维持在上一交易日水平附近。不过，该股仍较5月高点低约15%。市场关注点正日益从Search增长速度转向Alphabet能否从创纪录的AI基础设施投资中实现回报。

GOOGL 价格预测

24H -0.88%

$277.74

48H -0.91%

$277.66

7D -1.82%

$275.09

1M -15.4%

$237.05

3M -5.84%

$263.83

6M -11.2%

$248.83

12M 0.99%

$282.97

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当前价格： $280.2 0.0300 0.01%

已收盘 11/02

每日范围 279.00

286.30

每周范围 276.96

326.23

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本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

投资者重新评估AI交易

本周以来，该股还受益于市场对AI板块的重新评估。投资者似乎更加看重拥有自有Cloud容量、基础设施和分销网络的大型科技平台，而基础模型领域争夺绝对领先地位的重要性，在整体商业估值中的权重正有所下降。

核心业务增长依然强劲

Alphabet最新季度业绩依然强劲。第二季度营收同比增长24%，达到119.8B美元，其中Google Services营收增长15%，至94.5B美元。Search & Other营收增长17%，至63.3B美元；YouTube Ads营收增长13%，至11.1B美元。

Google Cloud成为关键增长引擎

Google Cloud是加速增长的主要来源。营收跃升82%，达到24.8B美元；营业利润达到8.8B美元，营业利润率扩大至约35.6%。Cloud积压订单增至514B美元，为未来营收提供了强劲的可见度，也进一步印证AI基础设施需求持续超过现有产能。

Gemini生态系统拓展至AI模型之外

下一个关注重点是Alphabet如何拓展围绕Gemini的商业生态系统。9月15日，Google Cloud扩大了与Salesforce的合作，将基础设施能力与AI agents结合起来。一周前，该公司还宣布计划在未来两年向芬兰的AI基础设施投资13B欧元。

此外，预计2026年Google可用的机器学习计算容量中，超过一半将分配给Cloud。这一战略意义重大，因为无论最终哪一个模型成为市场领导者，都能让Alphabet通过基础设施、TPU、Vertex AI和企业服务等多种途径实现AI商业化，而不仅限于自有Gemini模型。

CapEx仍是主要风险

主要风险仍在于扩张成本。Alphabet已将2026年CapEx指引从180–190B美元上调至195–205B美元，管理层预计2027年的支出还将进一步大幅增加。第二季度CapEx达到44.9B美元；随着数据中心建设和设备采购增速继续快于现金生成，自由现金流降至约-5.9B美元。

技术前景：350美元是关键阻力位

从技术面看，只要GOOGL维持在340–335美元支撑区间上方，走势仍倾向于再次尝试突破350美元附近的阻力位，突破后可能打开上行至360–365美元的空间。正如Google在AI投资和监管风险上升之际受阻于350美元下方一文所指出的，不过，若跌破该支撑区域，短期走势结构将走弱，股价可能进一步回撤至328–320美元附近，届时或出现适度买盘兴趣。

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