MSFT在10月1日的交易价格约为$513–514。经历9月上涨后，2小时图仍呈现相当强劲的结构。股价目前维持在中期移动平均线之上，近几周回调至$500–503附近时也迅速获得买盘承接。
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Azure需求依然强劲
Azure仍是支撑MSFT的主要基本面因素。最新季度，Microsoft营收增长18%，达到$90.0 billion；Microsoft Cloud营收为$59.3 billion；Azure及其他云服务增长43%。
目前仍没有需求走弱的明确信号。客户对计算容量的需求继续超过可用供应，而Microsoft预计本季度Azure营收将增长约45%。商业剩余履约义务达到$678 billion，为公司带来了规模庞大的已签约未来业务。
Copilot变现增添另一项增长动力
MSFT不仅受益于AI增长，也受益于AI变现能力的改善。Microsoft 365 Copilot的付费席位已超过30 million，且上季度净新增席位数实现翻倍以上增长。公司目前正逐步将部分资源消耗较高的智能体功能转为按使用量计费，从而拓展营收模式。
对投资者而言，这是一个重要转变，因为Microsoft正试图在传统订阅模式之上增加另一项收入来源，而该收入直接取决于客户对AI的使用程度。如果企业客户开始大规模部署自主智能体，Copilot营收的增长速度可能超过许可证销量的增长速度。
与此同时，Microsoft继续大力投资数据中心、服务器和AI基础设施，管理层也已警告资本支出将持续上升。这正对自由现金流以及云业务利润率造成一定压力。最新季度整体毛利率降至67%，Microsoft Cloud利润率为65%，主要原因是Azure在业务中的占比不断提高，以及AI相关成本上升。
$520仍是关键阻力位
目前，买家仍在心理关口$500附近表现出兴趣。不过，正如Microsoft测试$520阻力位，AI变现前景持续演变 一文所述，多头迄今未能突破$520附近的阻力位。这增加了多头头寸获利回吐的风险。如果卖压加剧，MSFT可能跌破$504–500支撑区域，并向$490–480附近的下一支撑区移动。
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