Trhy očekávají zvýšení sazeb ECB, protože inflace dosahuje 3,3 %

Traders Union
Všechny zprávy
Centrální banky
Trhy očekávají zvýšení sazeb ECB

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Byznys a bohatství

Hlas trhu

Hanna Syniavska

10.09.2026

Trhy očekávají zvýšení sazeb ECB, protože inflace dosahuje 3,3 % — ECB se chystá zvýšit sazby

Evropská centrální banka podle všeobecného očekávání ve čtvrtek zvýší úrokové sazby, protože energetický šok způsobený válkou mezi USA a Íránem udržuje inflaci výrazně nad jejím cílem. Samotné rozhodnutí je z velké části již započítáno v cenách, investoři se však stále ostře rozcházejí v názoru, zda půjde o další krok v delším cyklu zpřísňování, nebo o začátek prodloužené pauzy.

Hlavní body

Trhy považují zvýšení sazeb ECB alespoň o 25 bazických bodů za jisté.
Inflace v eurozóně dosáhla 3,3 %, zatímco energetická inflace vystoupala na 14,3 %.
Zvýšení o čtvrt procentního bodu by posunulo klíčovou sazbu ECB na 2,5 %.
Investoři se neshodují, zda sazby nakonec dosáhnou 2,75 %, nebo 3 %.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Trhy započítávají 100% pravděpodobnost, že ECB zvýší svou klíčovou sazbu alespoň o 25 bazických bodů, uvedla CNBC s odvoláním na údaje LSEG. Zvýšení o čtvrt procentního bodu by posunulo klíčovou sazbu na 2,5 % po prvním zvýšení sazeb banky od roku 2023 v červnu a následném rozhodnutí ponechat sazby beze změny.

Energetický šok zvyšuje tlak na ECB

Inflace v eurozóně v srpnu zrychlila na 3,3 % a dále se vzdálila 2% cíli ECB, když energetická inflace prudce vzrostla na 14,3 %. Region zůstává obzvláště zranitelný, protože je čistým dovozcem energie.

Konflikt mezi USA a Íránem narušil energetické trhy, protože rizika spojená s přepravou komodit přes Hormuzský průliv, jeden z nejdůležitějších námořních energetických koridorů na světě, vytlačila ceny ropy výše a zvýšila volatilitu. Tvůrci měnové politiky nyní musí posoudit, zda se tento šok rozšíří i do mezd a spotřebitelských cen.

Dluhopisové trhy přinášejí další komplikaci. Náklady na financování evropských vlád prudce vzrostly a výnosy dosáhly několika desetiletých maxim, protože investoři upravují očekávání ohledně inflace a měnové politiky. Výnos desetiletého německého státního dluhopisu se ve středu pohyboval kolem 3,45 %.

Investoři diskutují o tom, jak vysoko sazby vystoupají

Větší nejistota se týká toho, co se stane po čtvrtku. Ekonomická aktivita se udržela lépe, než se původně obávalo, zatímco zvýšené ceny energií a inflační očekávání představují důvody, proč by ECB měla být při prohlašování konce zpřísňování obezřetná.

Současně základní inflace nadále klesá a tlak na růst mezd zůstává relativně omezený. Omezené důkazy o rozsáhlých sekundárních dopadech energetického šoku ponechávají otevřenou možnost, že ECB po tomto týdnotýdenním zvýšení ponechá svou klíčovou sazbu na 2,5 %.

Průzkum klientů Deutsche Bank ilustruje rozdělené názory. Více než třetina respondentů očekávala, že klíčová sazba dosáhne 2,75 %, přibližně čtvrtina předpokládala už jen jedno další zvýšení, zatímco další čtvrtina očekávala ukončení cyklu zpřísňování na úrovni 3 %.

Pokyny ECB ve čtvrtek mohou být důležitější než samotné zvýšení sazeb

ECB proto čelí obtížné rovnováze mezi přetrvávajícími inflačními riziky a nebezpečím příliš agresivního zpřísňování v nejistém ekonomickém prostředí. Pozorně sledovány budou také její komentáře k výnosům státních dluhopisů, protože vyšší náklady na financování stále více ovlivňují vlády v celém měnovém bloku.

Při inflaci na úrovni 3,3 %, zvýšených cenách energií a rostoucích výnosech dluhopisů se bezprostřední argumenty pro další zvýšení sazeb jeví jako silné. Větší otázkou pro trh je, zda se 2,5 % stane konečnou úrovní, nebo jen dalším stupněm na cestě k sazbám 2,75 % či 3 %.

Již dříve jsme informovali, že Christine Lagardeová může ECB opustit dříve, než se očekávalo.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?