Vztahy společnosti Tether s Čínou a ukončení stablecoinu CNHT

Tether přestává vydávat CNHT - stablecoin vázaný na čínský offshore jüan. Po několika letech existence se projektu nepodařilo získat popularitu v hlavním proudu. CNHT však není jen dalším tokenem; je to příběh složitého vztahu mezi největším světovým emitentem stablecoinů a zemí systematicky bojující proti kryptoměnám.

Vazby Tetheru na Čínu se začaly formovat dlouho před vznikem CNHT. Část historie společnosti je spojena s obchodními aktivitami jejích zakladatelů a vedoucích pracovníků v Číně a Hongkongu.

Jeden z tvůrců společnosti Tether, Brock Pierce, se před založením společnosti angažoval na trhu s virtuálním zbožím pro online hry. Významná část tohoto odvětví fungovala prostřednictvím čínských hráčů, kteří "těžili" digitální zdroje ve hrách a prodávali je na západní trhy.

Později klíčoví manažeři společnosti Tether - Giancarlo Devasini a Jean-Louis van der Velde - pracovali také v oblasti dovozu elektroniky mezi Evropou a Asií. Část jejich podnikání byla napojena na čínské výrobce a některé společnosti se dokonce objevily mezi akcionáři struktur napojených na Bitfinex a Tether.

Není překvapením, že jakmile se trh s kryptoměnami začal rozrůstat, Čína se rychle stala jedním z klíčových prostředí pro používání USDT.

USDT a čínská kryptoekonomika

Ve druhé polovině roku 2010 byla Čína jedním z největších center kryptoaktivity na světě. Navzdory oficiálním omezením probíhalo obchodování s kryptoměnami především prostřednictvím mimoburzovních (OTC) platforem.

Primární měnou pro tyto operace se stal USDT. Čínští obchodníci a podnikatelé používali stablecoin k přeshraničnímu vypořádání, zejména v obchodních schématech mezi Čínou a Ruskem. V některých případech prodejci obdrželi hotovost za zboží v Rusku, převedli ji na USDT prostřednictvím mimoburzovních obchodníků a poslali prostředky zpět do Číny.

V některých případech byla tato infrastruktura využívána i k nelegálním operacím. Čínská policie opakovaně informovala o schématech praní špinavých peněz zahrnujících USDT. Například v roce 2022 byla zatčena skupina, která prala přibližně 1,7 miliardy USD a jako hlavní nástroj používala stablecoin.

Analytici poznamenali, že popularita USDT v Číně souvisí také s kontrolou kapitálu. Stablecoiny umožnily uživatelům obejít tradiční finanční systém a převádět peníze do zahraničí rychleji a snadněji.

Věřitel poslední instance: Příběh společnosti Babel Finance

Další epizodou ilustrující hloubku propojení Tetheru s čínským kryptotrhem byl příběh věřitele Babel Finance.

Před svým pádem byla společnost Babel jedním z největších poskytovatelů krypto půjček v Číně. Společnost aktivně spolupracovala s místními těžaři a obchodníky, poskytovala půjčky proti kryptoaktivům a financovala různé obchodní strategie.

V roce 2020 se začaly objevovat otázky týkající se stability společnosti. Informátor informoval společnost Decrypt o tom, že Babel používá prostředky klientů na rizikové operace obchodování s pákovým efektem. Stejná zpráva tvrdila, že půjčka od společnosti Tether fakticky sloužila jako finanční záchranné lano, které společnosti umožnilo pokračovat v činnosti.

Společnost Babel Finance tehdy jakékoli problémy popírala a tvrdila, že nikdy nepřišla o prostředky klientů ani nečelila likvidaci. V roce 2022 však byla společnost Babel nucena zastavit výběry a zahájit proces restrukturalizace. Podle dokumentů společnosti přesáhly ztráty z obchodování na vlastní účet z prostředků klientů 280 milionů dolarů. Během restrukturalizace se celkový kapitálový deficit zvýšil na více než 750 milionů dolarů. Aby se Babel vyrovnal s věřiteli, navrhl dokonce vydat svůj stablecoin.

Příběh společnosti Babel posloužil jako další připomínka toho, jak hluboce byl Tether integrován do čínského krypto ekosystému jako zdroj likvidity pro místní firmy.

Experiment s jüanem

V roce 2019 se Tether rozhodl udělat další krok a spustil CNHT - stablecoin navázaný na zahraniční jüan (CNH). Zatímco stablecoin vázaný na dolar se stal základním kamenem kryptografického trhu, stablecoin vázaný na jüan by teoreticky mohl sloužit jako alternativní měna pro vypořádání pro asijské obchodníky.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

CNHT však nikdy nedosáhl popularity. Za celou dobu jeho existence bylo vydáno jen asi 20 milionů tokenů a uživatelská základna zůstala minimální. Dokonce ani integrace s blockchainem TRON v roce 2022 nedokázala pohnout jehlou. Poptávka po stablecoinu denominovaném v jüanech zůstala příliš nízká na to, aby se jeho vývoj udržel.

Poslední ránu CNHT zasadila nová čínská regulační pravidla. V roce 2026 Čína zavedla nové bankovní předpisy pro kryptoměny a stablecoiny známé jako Nařízení 42. Tento dokument výslovně zakazuje jakékoli společnosti - čínské i zahraniční - vydávat stablecoiny navázané na jüan bez oficiálního povolení vlády.

V podstatě se tím soukromé stablecoiny vázané na jüan stávají nelegálními.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Krátce poté společnost Tether oznámila, že přestane vydávat CNHT a umožní držitelům tokenů vykoupit jejich aktiva v rámci ročního období. Oficiálně společnost toto rozhodnutí zdůvodnila nízkým zájmem a omezenou poptávkou komunity. Nová čínská regulace však další existenci takového tokenu prakticky znemožňuje.

Jak se mění tržní geografie Tetheru

Po mnoho let hrál čínský trh s kryptoměnami zásadní roli v šíření USDT, od mimoburzovního obchodování a přeshraničního vypořádání až po různé finanční systémy. Právě v tomto prostředí získal Tether značnou část své likvidity a reálné využitelnosti.

Dnes se situace změnila. Čína důsledně vytlačuje soukromé kryptoměny ze svého finančního systému, zatímco Tether se stále více začleňuje do západní kryptoekonomiky.

Ve Spojených státech je již téměř deset let vedoucím stablecoinem. Řada vedoucích pracovníků a akcionářů je nyní miliardáři. Howard Lutnick (který dříve nakupoval všechny t-noty Tetheru ) nyní slouží jako finanční zprostředkovatel prezidenta Donalda Trumpa. Kromě toho byla nedávno spuštěna sesterská verze Tetheru (USAT), kterou mohou používat klienti z USA.

Příběh CNHT ukazuje, že globální trh stablecoinů je utvářen nejen poptávkou uživatelů, ale také státní politikou. V tomto systému je i největší emitent stablecoinů nucen přizpůsobovat se geopolitice.