Legalizace sázek: Zda je to průlom pro kryptotrhu, nebo nová riziková zóna?

Traders Union
Všechny zprávy
Výběr redakce
SEC již nepovažuje sázku za transakci s cennými papíry: co se změnilo?

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Ekonomika

Měny

Komodity

Hlas trhu

Olesia Kramarenko

07.08.2025

Legalizace sázek: Zda je to průlom pro kryptotrhu, nebo nová riziková zóna? — Komise pro cenné papíry a burzy zrušila regulaci sázek: co to znamená pro budoucnost PoS a DeFi?

Americká Komise pro cenné papíry (SEC) oficiálně uvedla, že sázky v sítích Proof-of-Stake (PoS) nepředstavují transakci s cennými papíry. Toto rozhodnutí znamená dlouho očekávaný zlom pro odvětví, které se již několik let nachází ve stavu nejistoty a rizika. V tomto vývoji se však skrývá mnohem více, než se na první pohled zdá.

Tento článek byl přeložen z originálu. Přečtěte si původní verzi od našeho korespondenta zde.

Dříve, pod vedením Garyho Genslera, SEC vykonávala přísnou kontrolu nad trhem kryptoměn a věnovala zvláštní pozornost produktům vykazujícím znaky cenných papírů. Pod drobnohled regulátora se dostalo mnoho projektů - zátahy na Kraken, Coinbase a MetaMask se staly symbolem éry právních bitev.

Staking, mechanismus, který uživatelům umožňuje vydělávat uzamykáním kryptoměn v síti, byl často v centru pozornosti SEC. Regulátor zvažoval klasifikaci této činnosti jako transakce s cennými papíry, což by znamenalo přísné požadavky na registraci a zveřejňování informací. To brzdilo rozvoj mnoha služeb a udržovalo investory v neustálém napětí.

Co se změnilo

Nové prohlášení SEC tuto otázku odstranilo z agendy. Bylo jasně uvedeno, že sázkové žetony a související žetony (staking receipt tokeny) nespadají pod definici cenných papírů.

Podle oficiálních pokynů Oddělení pro financování společností SEC se vydávání, ražba a zpětný odkup těchto tokenů - používaných ve spojení se stakingovými kryptoaktivy - nekvalifikují jako cenné papíry podle zákona o cenných papírech z roku 1933 ani podle zákona o burze cenných papírů z roku 1934. Rozhodnutí vychází z Howeyho testu, což je právní rámec používaný k určení, zda transakce představuje investiční smlouvu.

SEC dospěla k závěru, že hodnota sázkových tokenů nezávisí na úsilí třetích stran. Místo toho je jejich hodnota přímo vázána na výkonnost podkladových aktiv sázek, nikoli na podnikatelské nebo manažerské činnosti poskytovatelů sázek na likviditu nebo třetích stran. V důsledku toho SEC klasifikovala tyto tokeny jako "administrativní nebo ministerské" povahy, nikoliv jako investiční nástroje.

Pro odvětví je to závan čerstvého vzduchu, který umožňuje vývoj nových produktů bez obav z obvinění z porušení zákona. Reakce odborné veřejnosti však byla smíšená.

Pohled zevnitř: Obavy a podpora

Amanda Fischerová, bývalá vysoká úřednice SEC a blízká spolupracovnice Garyho Genslera, veřejně vyjádřila vážné obavy. Likvidní sázky přirovnala k "rehypotekaci 2.0" - praxi, která přispěla ke globální finanční krizi v roce 2008.

Podle ní možnost opakovaného používání stejných aktiv (re-staking) vytváří spletité řetězce finančních závazků, které by v případě problémů mohly vyvolat kolaps celého systému.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Naproti tomu odborníci na trh, jako je Matthew Sigel ze společnosti VanEck a Joe Doll ze společnosti Magic Eden, se domnívají, že výroky Fischerové jsou buď výsledkem nepochopení, nebo záměrného zkreslení podstaty likvidního stakingu. Zdůrazňují, že decentralizované blockchainové sítě jsou ze své podstaty transparentní a na rozdíl od tradičních finančních institucí zapletené do vzájemných závazků.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Dvojí povaha inovací

Složitost problému spočívá v tom, že sázení je inovace, která zároveň otevírá nové příležitosti a nese s sebou potenciální rizika. Na jedné straně zvyšuje likviditu aktiv a umožňuje držitelům tokenů vydělávat, aniž by ztratili kontrolu nad svými tokeny. Na druhou stranu opakované "přetakování" a nedostatečná regulační transparentnost mohou vytvářet skrytá systémová rizika.

Současné rozhodnutí SEC je výzvou pro kryptografický průmysl, aby převzal odpovědnost za svou vlastní bezpečnost a transparentnost. Regulační orgány ze své strany signalizují ochotu zapojit se do dialogu, ale očekávají od odvětví vyspělý přístup k řízení rizik.

Co čeká trh v budoucnu?

Reakce hlavních hráčů je patrná již nyní: burzy a správcovské služby aktivně rozšiřují nabídku sázek, vylepšují produkty a lákají institucionální investory. Klíčové však zůstávají výzvy týkající se transparentnosti a potřeby vypracovat odvětvové standardy.

Loading...

Tweet byl autorem smazán.

Ale my jsme všechno uložili 🙂.

Nakonec je to společné úsilí regulátorů, vývojářů a uživatelů, které může zajistit bezpečnost a odolnost kryptosystému.

Závěr

Rozhodnutí Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) je pro odvětví důležitým a pozitivním krokem, který otevírá dveře inovacím a růstu. Svoboda bez odpovědnosti však může vést k novým problémům. Nyní, v tomto zlomovém okamžiku, musí kryptotrh prokázat, že dokáže udělenou svobodu využít moudře a zachovat rovnováhu mezi inovacemi a stabilitou.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?