ČNB ponechává sazby, varuje před možným zpřísněním kvůli inflačním rizikům z Íránu

Traders Union
Všechny zprávy
Finanční zprávy
ČNB ponechává sazby, varuje před zpřísněním

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Finanční zprávy

Měny

Komodity

Hlas trhu

Regulátoři

Centrální banky

Olga Shendetskaya

26.03.2026

ČNB ponechává sazby, varuje před možným zpřísněním kvůli inflačním rizikům z Íránu — ČNB varuje před zpřísněním

Ze záznamu z měnového jednání, který ve čtvrtek zveřejnila Česká národní banka, vyplývá, že bankovní rada nyní nechává základní úrokovou sazbu na 3,5 procenta, ale je připravena reagovat zvýšením sazeb, pokud se konflikt v Íránu začne výrazněji přelévat do jádrové inflace v Česku. Centrální banka přitom jako rozhodující sleduje nejen sílu cenového šoku, ale i délku jeho trvání a rychlost následné normalizace komoditních trhů.

Hlavní body

ČNB ponechala základní úrokovou sazbu na 3,5 procenta, ale upozornila na možnost dalšího zpřísnění kvůli rostoucím inflačním rizikům z konfliktu na Blízkém východě.
Zablokování Hormuzského průlivu zvyšuje nejistotu ohledně cen energií a komodit, což znamená riziko dražšího dovozu a širších nákladových tlaků pro českou ekonomiku.
Trh zůstává citlivý na vývoj cen komodit a délku konfliktu, další krok ČNB závisí na přenosu energetického šoku do domácí inflace.

Postoj bankovní rady k sazbám a inflačnímu šoku

Bankovní rada se podle zveřejněného záznamu shoduje, že okamžité zvýšení úrokových sazeb není v současné fázi vhodnou reakcí. Česká ekonomika je podle ní zasažena v době nízké inflace a při relativně vysokých úrokových sazbách. Riziko ale podle centrálních bankéřů roste v případě, že konflikt na Blízkém východě trvá déle a ceny komodit pokračují v růstu.Guvernér Aleš Michl na jednání minulý týden uvedl, že ČNB nesmí vzniklý ekonomický šok podcenit. Pokud se vyšší ceny začnou přelévat do dalších nákladových položek a do inflačních očekávání, měla by podle bankovní rady následovat reakce měnové politiky. Rada zároveň jednomyslně rozhoduje o ponechání základní sazby na 3,5 procenta, kde je už od loňského května.

Hormuzský průliv zvyšuje nejistotu pro českou ekonomiku

Viceguvernérka Eva Zamrazilová upozorňuje, že akutní fáze konfliktu nemusí být dlouhá, trvalejším problémem ale může být strategická poloha Hormuzského průlivu. Právě přes tuto oblast směřuje vývoz ropy z Perského zálivu a její zablokování po vypuknutí bojů zvyšuje nejistotu kolem cen energií a dalších komodit. Pro českou ekonomiku to znamená riziko dražších dovozů i širších nákladových tlaků.Člen rady Jakub Seidler připomíná, že domácnosti i firmy mají stále silnou zkušenost s inflačním šokem po ruské invazi na Ukrajinu před čtyřmi lety. Podle něj se proto mohou inflační očekávání narušovat rychleji než v minulosti. Vyšší ceny energií se navíc mohou rychleji propsat i do cen ostatních statků a služeb.

Dopady na trh a další vývoj měnové politiky

Aktuální postoj ČNB naznačuje, že centrální banka zatím nevolí preventivní zpřísnění, ale ponechává si prostor pro rychlou reakci. Pro trh to znamená pokračování režimu zvýšené citlivosti na vývoj cen komodit a na délku konfliktu v regionu. Další směřování sazeb tak závisí hlavně na tom, zda se vnější energetický šok přenáší do domácí jádrové inflace.Z pohledu českého finančního sektoru jde o signál, že měnová politika zůstává opatrná, ale není uzavřená dalšímu utažení. Pokud se komoditní trhy po skončení konfliktu začnou rychle normalizovat, tlak na změnu sazeb může slábnout. V opačném případě může ČNB podle vlastního záznamu přikročit k přísnější reakci.

Již dříve jsme informovali o tom, že ceny ropy znovu posílily poté, co trh ztratil důvěru v rychlý diplomatický průlom a do cen se vrátila vysoká geopolitická prémie. V článku jsme vysvětlili, že pro obchodníky je klíčové riziko narušení dodávek a lodní dopravy přes Hormuzský průliv, nikoli samotná politická prohlášení, a že trh proto dál pracuje se scénářem delšího konfliktu.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?