Česko hledá variantu rozdělení ČEZ bez výkupu minorit

Traders Union
Všechny zprávy
Finanční zprávy
Varianta rozdělení ČEZ bez výkupu

Všechny zprávy

Hlavní zprávy

Výběr redakce

Akcie

Kryptoměny

Finanční zprávy

Měny

Komodity

Centrální banky

Hanna Syniavska

před 4 hodinami

Česko hledá variantu rozdělení ČEZ bez výkupu minorit — Budoucnost ČEZ bez výkupu

Debata o budoucím uspořádání skupiny ČEZ se po valné hromadě z 1. června 2026 soustředí na to, zda stát potřebuje stoprocentní kontrolu výrobní části za cenu odkupu zbývajících akcií. Skupina ekonomů a energetických expertů v otevřeném dopise premiérovi varuje, že takový krok by mohl odčerpat prostředky určené na jaderné, plynové a síťové investice.

Hlavní body

Otevřený dopis doporučuje rozdělení ČEZ bez povinného výkupu minorit s cílem zachovat státní kontrolu a transparentnost řízení.
Signatáři upozorňují, že ČEZ bude potřebovat zhruba 2 100 miliard Kč na jaderné investice, útlum uhlí a modernizaci infrastruktury, což zvyšuje tlak na státní rozpočet.
Navrhují veřejné umístění 49% podílu nové distribuční společnosti na kapitálovém trhu, které by podpořilo domácí investice a likviditu, zejména v souvislosti s důchodovou reformou.

Varianty rozdělení a spor o využití kapitálu

Jak uvádí HN.cz, otevřený dopis adresovaný předsedovi vlády ČR navazuje na rozhodnutí valné hromady ČEZ, které podle signatářů otevírá cestu k oddělení státní výrobní části a nové dceřiné společnosti zahrnující obchod a distribuci elektřiny a plynu.

Autoři dopisu tvrdí, že současná zhruba 70procentní kontrola státu nad výrobou je dostatečná a že úplný výkup minoritních akcionářů by investiční plány spíše zkomplikoval. Podle nich by vyšší podíl státu neměl přinést nižší cenu elektřiny ani vyšší energetickou bezpečnost, zatímco nynější model veřejně obchodované firmy podporuje transparentnost řízení.

V dopise jsou popsány tři scénáře. První počítá se zachováním nynějšího stavu, druhý s oddělením obchodu a distribuce a využitím výnosu na odkup minorit, třetí s oddělením těchto aktivit, ale bez povinnosti vykoupit zbývající podíl stávajících akcionářů. Signatáři označují druhou variantu za nevýhodnou pro občany, daňové poplatníky i odběratele elektřiny, protože by podle nich spotřebovala značné finanční zdroje na prémii pro minoritní vlastníky.

Text dopisu současně upozorňuje, že ČEZ má před sebou rozsáhlé výdaje spojené s jaderným programem, útlumem uhlí, výstavbou plynových elektráren, modernizací kogeneračních jednotek a posilováním energetické infrastruktury. Tyto potřeby autoři vyčíslují zhruba na 2 100 miliard Kč v dnešních cenách a argumentují, že použití výnosu z reorganizace na odkup akcií by zvýšilo tlak na státní rozpočet.

Možný dopad na trh a penzijní úspory

Alternativou podle autorů je ponechat minoritní část nově vzniklé distribuční společnosti na kapitálovém trhu. Dopis uvádí, že usnesení valné hromady výslovně nepředjímá, jak bude s 49procentním podílem nové firmy naloženo, a vyzývá vládu, aby podpořila jeho veřejné umístění.

Takové řešení by podle signatářů mohlo posílit likviditu českého kapitálového trhu a zároveň zachovat transparentní správu firmy. Za důležitý argument považují i připravovanou reformu třetího důchodového pilíře, protože akcie distribuční společnosti by mohly představovat investiční příležitost pro domácí penzijní fondy, které nyní kvůli nedostatku lokálních aktiv směřují část prostředků do zahraničí.

Autoři dopisu připomínají, že čeští občané mají v účastnických fondech naspořeno přes 300 miliard Kč. Dodávají, že distribuce je díky regulaci ERÚ vnímána jako aktivum s prakticky bezrizikovou návratností kapitálu až 8,3 % ročně, což by mohlo zvýšit zájem dlouhodobých investorů. Preferenční alokace pro české občany a penzijní fondy by podle nich umožnila, aby výnos z prodeje 49 % nové společnosti financoval energetické investice místo odkupu minorit v mateřském ČEZ.

Otevřený dopis podepsali mimo jiné Mojmír Hampl, Jiří Rusnok, Zdeněk Tůma, Jaroslav Míl či Jana Matesová. Skupina uvádí, že je připravena návrh kabinetu podrobněji představit na osobním jednání.

V našem dřívějším článku jsme se věnovali reorganizaci ČEZ, v jejímž rámci vznikla dceřiná společnost ČEZ Energy určená pro převzetí nevýrobních aktivit, jako je prodej, distribuce, obchodování s energiemi či další služby. Popsali jsme, že vyčlenění této části může otevřít cestu k budoucímu plnému ovládnutí ČEZ státem a že se zvažují scénáře nabídky menšinového podílu investorům, například prostřednictvím IPO.

Tento materiál může obsahovat názory třetích stran, žádná data a informace na této webové stránce nepředstavují investiční poradenství podle našeho Prohlášení. I když dodržujeme přísnou Redakční integritu, tento příspěvek může obsahovat odkazy na produkty od našich partnerů.

Líbil se vám článek?