EZB belässt Leitzins bei 2,5 % – Inflationsdruck hält an

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Hanna Syniavska

vor 1 Stunde

EZB belässt Leitzins bei 2,5 % – Inflationsdruck hält an — EZB hält Leitzins bei 2,5 %, Inflation in der Eurozone erreicht 3,8 %

Die Europäische Zentralbank ließ ihren Leitzins am Donnerstag trotz der höchsten Inflationsrate in der Eurozone seit drei Jahren unverändert bei 2,5 %. Die Währungshüter entschieden, zunächst die Auswirkungen steigender Energiepreise und Kreditkosten abzuwarten, bevor sie eine weitere Anhebung erwägen.

Das Wichtigste

EZB belässt Einlagensatz bei 2,5 %.
Inflation in der Eurozone erreicht 3,8 %.
Zinserhöhung auf 2,75 % im Dezember bleibt möglich.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Die Entscheidung folgte auf eine Anhebung um 25 Basispunkte im September und wurde vom EZB-Rat einstimmig unterstützt. CNBC berichtete, dass die Entscheidungsträger eine weitere Zinserhöhung erörtert hatten, angesichts stabiler Kerninflation und wachsender wirtschaftlicher Unsicherheit jedoch zu dem Schluss kamen, die Kreditkosten unverändert zu lassen.

Energieinflation erschwert den Zinsausblick

Die Gesamtinflation in der Eurozone erreichte im September 3,8 % und damit den höchsten Stand seit September 2023, während die Energieinflation auf 18,8 % anzog. Der Anstieg spiegelt die mit dem Konflikt unter Beteiligung des Iran verbundenen Störungen wider, die die Preise für Öl, Erdgas und raffinierte Kraftstoffe in ganz Europa in die Höhe getrieben haben.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte, die Zentralbank habe über die in ihren September-Prognosen enthaltenen Effekte hinaus keine nennenswerten zusätzlichen Inflationswirkungen festgestellt. Das Lohnwachstum und der zugrunde liegende Preisdruck blieben weitgehend stabil, wodurch trotz der hohen Energiekosten der unmittelbare Bedarf an einer restriktiveren Geldpolitik sank.

Auch ohne weitere Eingriffe der Zentralbank haben sich die Finanzierungsbedingungen verschärft. Die durchschnittlichen Renditen zehnjähriger Staatsanleihen sind seit der vorherigen Sitzung um rund 35 Basispunkte gestiegen und setzen Regierungen und Unternehmen zusätzlich unter Druck. Höhere Finanzierungskosten könnten zwar zur Eindämmung der Inflation beitragen, zugleich aber eine ohnehin fragile wirtschaftliche Erholung gefährden.

Wirtschaftswachstum durch höhere Kosten unter Druck

Die Wirtschaft der Eurozone expandierte im dritten Quartal weiter, gestützt durch eine Belebung der Dienstleistungsaktivität und Investitionen in Technologie. Industrie, digitale Dienstleistungen und Exporte profitierten von Ausgaben im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz, während staatliche Investitionen in Infrastruktur und Verteidigung zusätzliche Unterstützung boten.

Anhaltend hohe Energieinflation bedroht jedoch die Kaufkraft der Haushalte und das Verbrauchervertrauen. Unternehmen sehen sich zudem mit höheren Betriebsausgaben und Finanzierungskosten konfrontiert, was bei einer Fortsetzung des Konflikts Investitionen und Beschäftigung schwächen könnte.

Seit Juni, als sie erstmals seit 2023 mit einer Straffung der Geldpolitik begann, hat die EZB die Zinsen zweimal angehoben. Die jüngste Entscheidung spiegelt die Sorge wider, dass weitere Anhebungen die Wirtschaftstätigkeit unnötig belasten könnten, bevor die Folgen der bisherigen Schritte absehbar sind.

Zinsentscheidung im Dezember und Führungswechsel im Fokus

Anleger richten ihr Augenmerk nun auf die EZB-Sitzung im Dezember, bei der aktualisierte Wirtschaftsprognosen darüber entscheiden könnten, ob eine weitere Straffung nötig ist. Mark Wall, Ökonom der Deutschen Bank, rechnet mit einer weiteren Anhebung um 25 Basispunkte auf 2,75 %, die möglicherweise den aktuellen Straffungszyklus abschließen würde.

Der Ausblick wird durch Lagardes Ankündigung vom Donnerstag komplizierter, dass sie vorzeitig aus dem Amt scheiden will. Ihr Ausscheiden schafft Unsicherheit hinsichtlich der künftigen Führung der Geldpolitik, auch wenn die kollektive Entscheidungsstruktur des EZB-Rats für Kontinuität sorgen dürfte.

Bei einer Inflation von 3,8 % und stark steigenden Energiekosten muss die EZB entscheiden, ob die bestehenden geldpolitischen Beschränkungen ausreichen, um zu verhindern, dass vorübergehender Preisdruck dauerhaft wird.

Wie bereits berichtet, hält Warsh eine Zinserhöhung der Fed im Dezember weiter für möglich, während die Fed die Zinsen unverändert lässt.

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