Erdgas bleibt in einer Handelsspanne, da sich LNG-Nachfrage und Rekordangebot gegenseitig ausgleichen

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Anton Kharitonov

25.08.2026

Erdgas bleibt in einer Handelsspanne, da sich LNG-Nachfrage und Rekordangebot gegenseitig ausgleichen — Erdgas

US-Erdgas startet mit einem Erholungsversuch in die neue Woche: Der September-Kontrakt an der NYMEX wurde am Montag bei etwa 2,78–2,81 $/MMBtu gehandelt, nachdem er in der Vorwoche rund 1,5 % zugelegt hatte. Unterstützung kommt weiterhin von der Spätsommerhitze, insbesondere im Süden und Südosten der USA, wo die erhöhte Nachfrage nach Klimaanlagen den Gasverbrauch zur Stromerzeugung auf hohem Niveau hält.

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Speicherdaten sorgen weiterhin für einen konstruktiven kurzfristigen Ausblick

Auch der jüngste EIA-Bericht spricht weiterhin für die Käufer. In der Woche zum 14. August stiegen die Lagerbestände lediglich um 16 Bcf, verglichen mit einem durchschnittlichen Aufbau von rund 29 Bcf über fünf Jahre, während sich die gesamten Gasmengen in den Speichern auf 3.169 Tcf beliefen. Der Überschuss gegenüber dem Fünfjahresdurchschnitt verringerte sich auf 185 Bcf bzw. rund 6,2 %, während die Lagerbestände bereits 28 Bcf unter dem Vorjahresniveau liegen.

Der nächste Bericht wird am 27. August veröffentlicht, und eines der Modelle von S&P Global Gaslytics deutet für die Woche zum 21. August auf einen weiteren geringen Aufbau von rund 18 Bcf hin. Sollte der tatsächliche Wert erneut deutlich unter dem saisonalen Normalwert liegen, würde der Markt eine weitere Bestätigung erhalten, dass die Sommernachfrage den Abbau der überschüssigen Lagerbestände tatsächlich beschleunigt. Die EIA rechnet jedoch weiterhin mit rund 3.985 Tcf Ende Oktober – dem höchsten Niveau vor dem Winter seit 2016. Daher ist es noch zu früh, von einem Angebotsdefizit zu sprechen.

LNG-Ströme werden zu einem wichtigeren Preistreiber

LNG entwickelt sich zu einem zunehmend interessanten Preistreiber. Nach Abschluss eines Teils der Wartungsarbeiten erholten sich die Feedgas-Ströme auf rund 17,5 Bcf/Tag, während die August-Prognose der EIA für das dritte Quartal durchschnittliche LNG-Exporte von etwa 16,5 Bcf/Tag unterstellt. Gleichzeitig hat sich die globale Preisdifferenz deutlich ausgeweitet: Der europäische TTF ist auf den höchsten Stand seit mehr als drei Jahren gestiegen, während auch der asiatische JKM angesichts des Wettbewerbs zwischen Europa und Asien um verfügbare LNG-Ladungen auf erhöhtem Niveau bleibt.

Dies verbessert die Wirtschaftlichkeit von US-Gasexporten erheblich und schafft einen potenziellen Mechanismus für einen schnelleren Abbau der inländischen Lagerbestände im Herbst. Dennoch bleibt die Rekordproduktion in den USA der wichtigste Gegenfaktor, während die EIA für das dritte Quartal weiterhin einen durchschnittlichen Henry-Hub-Preis von lediglich rund 2,87 $/MMBtu prognostiziert.

Hormus-Risiken stärken die Argumente für US-LNG

Der Nahe Osten beeinflusst den Henry Hub derzeit deutlich stärker über das globale LNG-Gleichgewicht als direkt über das US-Angebot. Die Spannungen rund um die Straße von Hormus haben sich verschärft: Der Iran hat Dutzende Schiffe vor möglichen Geldstrafen, Festsetzungen oder Beschlagnahmungen wegen Verstößen gegen neue Transitregeln gewarnt, während die Zahl der Durchfahrten durch die Meerenge im Vergleich zum Vorkriegsniveau stark zurückgegangen ist.

Für den Gasmarkt sind Störungen bei katarischen LNG-Lieferungen und Risiken rund um Ras Laffan besonders wichtig, da zuvor ein erheblicher Anteil des weltweiten LNG-Angebots durch Hormus transportiert wurde. Sollten die Beschränkungen daher bestehen bleiben, erhält US-LNG einen zusätzlichen Wettbewerbsvorteil.

Für NATGAS bleibt der nächste wichtige Widerstand bei 2,90 $. Erst ein Ausbruch darüber, wie ich in Erdgas hält sich über wichtiger Unterstützung, während der Speicherüberschuss schrumpft gewarnt habe, würde die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs in Richtung 2,95–3,00 $ erhöhen. Eine Rückkehr unter 2,72–2,70 $ würde das Kräfteverhältnis dagegen erneut zugunsten der Verkäufer verschieben und den Weg in Richtung 2,62–2,60 $ freimachen.

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