Aave sieht sich mit internen Meinungsverschiedenheiten über Transparenz und Umsatzverteilung konfrontiert.

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Hanna Syniavska

25.02.2026

Aave sieht sich mit internen Meinungsverschiedenheiten über Transparenz und Umsatzverteilung konfrontiert. — Abstimmung über die Aave-Regierung steht bevor

Bei Aave, dem größten DeFi-Lending-Protokoll, eskaliert ein Governance-Streit im Vorfeld einer 51-Millionen-Dollar-Finanzierungsabstimmung unter dem Motto "Aave wird gewinnen". Die Aave Chan Initiative (ACI) und ihr Gründer Marc Zeller haben eine detaillierte Prüfung der Aktivitäten von Aave Labs veröffentlicht. In dem Bericht wird behauptet, dass die kumulierten Finanzmittel, die die Labs erhalten haben, etwa 86 Millionen Dollar erreicht haben.

Höhepunkte

Im Vorfeld einer wichtigen Abstimmung über die Finanzierung von Aave hat sich der Konflikt um die Unternehmensführung verschärft.
ACI hat die Transparenz der Ausgaben und die Effizienz von Aave Labs in Frage gestellt.
Die Ungewissheit ist bereits mit Kapitalabflüssen und einer stärkeren Wettbewerbsdynamik einhergegangen.
Das Ergebnis der Abstimmung wird die Widerstandsfähigkeit der Aave-Führung und der Leitung von DeFi auf die Probe stellen.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Diese Zahl umfasst Erlöse aus dem ICO 2017, Risikokapitalinvestitionen, direkte DAO-Zahlungen und schnittstellengenerierte Gebühren, berichtete The Block. ACI forderte die Token-Inhaber auf, die Berechnungen sorgfältig zu prüfen, bevor sie eine Entscheidung treffen. Die Abstimmung kommt zu einer Zeit, in der Rechenschaftspflicht und Offenlegung zu zentralen Themen im gesamten Ökosystem geworden sind. Dabei geht es nicht nur um das Budget, sondern auch um die Verteilung des Einflusses innerhalb des Protokolls.

Zeller argumentierte, dass Labs keine detaillierte Aufschlüsselung der Ausgaben oder messbare Leistungsindikatoren vorgelegt hat. Die Kritik richtet sich auch gegen den beschleunigten Übergang zu Aave V4 und die Struktur der Einnahmenverteilung. Laut ACI erschwert das Fehlen klarer ROI-Kennzahlen die Bewertung der Effektivität der bisherigen Ausgaben. Der Streit betrifft auch die Offenlegung der Brieftaschen und die Konzentration der Stimmrechte in der Unternehmensführung. Auch Dienstanbieter, die angeblich einen Großteil des operativen Wachstums nach V3 vorangetrieben haben, sind Teil der Debatte. Der Konflikt spiegelt allgemeinere Spannungen über das Machtgleichgewicht zwischen Entwicklern und der DAO wider. Für den Markt signalisiert er strukturelle Risiken innerhalb des führenden Kreditprotokolls.

Horizont, Gebühren und Einnahmestruktur

Ein wesentlicher Teil der Prüfung konzentriert sich auf den RWA-Markt Horizon. Nach den veröffentlichten Daten beläuft sich das Gesamtangebot von Horizon auf etwa 466 Millionen US-Dollar. Etwa 69 % davon bestehen aus Stablecoins, während nur 31 % tokenisierte Real-World-Vermögenswerte darstellen, die weitgehend auf ein einziges Instrument konzentriert sind. Nach Ausschluss anreizgesteuerter Positionen schätzt ACI, dass der "effektive" RWA-Markt deutlich kleiner ist, als die TVL-Zahlen vermuten lassen. Dies wirft Fragen zur Diversifizierung und Nachhaltigkeit auf. Kritiker argumentieren, dass aggregierte Messgrößen die tatsächliche Marktstruktur nicht vollständig widerspiegeln. Horizon ist daher zu einem zentralen Thema in der Transparenzdebatte geworden.

Die Einnahmen der DAO aus Horizon werden auf etwa 216.000 Dollar geschätzt, während sich die Anreizzahlungen und die damit verbundenen Ausgaben auf mehrere Millionen Dollar belaufen. Kritiker weisen auf ein Ungleichgewicht zwischen Kosten und erwirtschafteten Einnahmen hin. ACI behauptet auch, dass ein Teil der Partnergebühren ohne eine separate Abstimmung durch die Unternehmensführung umgeleitet wurde. Die veröffentlichten Daten zeigen, dass 933 ETH im Mainnet verteilt wurden, wobei sich die Gesamtzuteilungen einschließlich Layer 2 auf fast 5,5 Millionen Dollar belaufen. Diese Zahlen haben die Überprüfung der Gebührenmechanismen des Protokolls verschärft. Das Einnahmemodell ist zu einem Brennpunkt des breiteren Governance-Streits geworden.

Liquiditätsabflüsse und Wettbewerbsdruck

Der Governance-Konflikt fällt mit einer veränderten Marktdynamik zusammen. Die TVL von Aave beläuft sich auf etwa 42,8 Mrd. USD, womit sie ihre führende Position beibehält. Allerdings betrug das Wachstum in den letzten sechs Monaten nur 3,8 %, während die Nettokapitalabflüsse in den letzten 30 Tagen 5,2 % erreichten. Die instabile Regierungsführung hat die Anleger veranlasst, ihre Liquidität umzuschichten. Die Märkte neigen dazu, schnell auf Anzeichen interner Spannungen zu reagieren. Vor allem institutionelle Teilnehmer legen Wert auf berechenbare Governance-Strukturen. Selbst vorübergehende Streitigkeiten können die Kapitalrotation beschleunigen.

In der Zwischenzeit gewinnen die Konkurrenten an Fahrt. Laut CoinGecko ist Morpho im vergangenen Monat um 46 % gestiegen und hat durch seine modulare Architektur und seinen flexiblen Risikomanagementrahmen institutionelle Liquidität angezogen. Diese Zahlen deuten auf eine Umverteilung von Kapital innerhalb des Sektors hin. Marktteilnehmer bringen den Trend mit strategischen Unstimmigkeiten über die Entwicklung von Aave in Verbindung. In einem zunehmend wettbewerbsorientierten Umfeld wirken sich Governance-Risiken direkt auf den Marktanteil aus. Der Streit hat sich zu einem Faktor entwickelt, der die Kapitalströme beeinflusst.

V3-Rentabilität, V4-Übergang und strategische Risiken für AAVE-Inhaber

Aave ist nach wie vor das größte DeFi-Kreditprotokoll, aber das Wachstum verlangsamt sich angesichts des sich verschärfenden Wettbewerbs. Öffentliche Analyse-Dashboards schätzen, dass V3 einen Jahresumsatz von etwa 150 Millionen US-Dollar generiert und damit zu den profitabelsten Kreditmotoren des Sektors gehört. Der geplante Übergang zu V4 würde die Architektur des Protokolls und das Modell der Dienstanbieter umgestalten. Für die AAVE-Inhaber geht es nicht nur um die Genehmigung des Haushalts, sondern auch um die wirtschaftlichen Gründe für den Strategiewechsel. Die Umverteilung der Einnahmen wirkt sich direkt auf die Tokenomik und die Ausrichtung der Anreize aus.

Wenn die DAO die Finanzierung ohne klare Leistungskennzahlen weiter erhöht, könnte das Vertrauen der Anleger weiter schwinden. Das RWA- und institutionelle Kreditsegment tritt in eine Konsolidierungsphase ein. Das Kapital fließt zunehmend in Plattformen mit transparenter Governance und vorhersehbaren Ertragsmodellen. Die Entscheidungen von Aave in Bezug auf die Berichterstattungsstandards, die Gebührenzuweisung und das Machtgleichgewicht werden darüber entscheiden, ob das Unternehmen seine Führungsrolle beibehält. In einer sich verschärfenden Wettbewerbssituation könnten Fehltritte in der Unternehmensführung zu einer Erosion der Marktanteile führen. Die Abstimmung wird als Test für die Reife der Unternehmensführung von Aave dienen.

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