EZB-Aufsicht warnt: Höhere Zinsen und Unsicherheit testen die Widerstandsfähigkeit der Banken im Euroraum

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Daria Chernytska

07.10.2026

EZB-Aufsicht warnt: Höhere Zinsen und Unsicherheit testen die Widerstandsfähigkeit der Banken im Euroraum — EZB weist auf Risiken für Banken im Euroraum hin

Steigende Zinsen, geopolitische Risiken und Ungleichgewichte an den Vermögensmärkten erhöhen die Bandbreite der Bedrohungen für das Bankensystem im Euroraum, auch wenn die Banken robust bleiben. Die Europäische Zentralbank erklärt, dass der Sektor diese Phase aus einer deutlich stärkeren Kapital- und Ertragsposition heraus beginnt als während der Finanzkrise 2008 oder der Staatsschuldenkrise 2012.

Das Wichtigste

Patrick Montagner, Mitglied des EZB-Aufsichtsgremiums, betont, dass höhere Zinsen die Finanzierungskosten der Banken im Euroraum belasten und die Kreditnachfrage unter Druck setzen könnten, insbesondere bei Wohnimmobilienhypotheken.
Montagner erklärt, dass die Bestände der Banken im Euroraum an Staatsanleihen rund 9 % der Vermögenswerte ausmachen und die Risiken begrenzt bleiben, obwohl Ansteckung entstehen könnte, falls kombinierte Schocks eintreten.
Die EZB betont die seit 2008 verbesserte Kapitalqualität der Banken, mahnt jedoch angesichts zunehmender Unsicherheit und KI-bedingter Herausforderungen für die Aufsicht zur Vorsicht bei der Lockerung von Kapitalanforderungen und des Regulierungsrahmens.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Aufsichtliche Einschätzung zu Zinsen, Spreads und Bilanzrisiken

Wie die Europäische Zentralbank unter Berufung auf ihren Aufsichtsbereich berichtet, bewertet Patrick Montagner, Mitglied des Aufsichtsgremiums, das aktuelle Umfeld aus der Perspektive der Widerstandsfähigkeit. Seit mehr als zwei Jahren nehme die Unsicherheit bei Zinsen, energiebezogenen geopolitischen Risiken und privaten Vermögensmärkten zu, die durch die Ära nahezu zinsloser Kredite aufgebläht wurden.

Montagner zufolge wirken sich höhere Zinsen auf beide Seiten der Bankbilanzen aus. Die Finanzierungskosten steigen durch Kundeneinlagen und die Mittelaufnahme am Markt, während die Margen unter Druck geraten könnten, wenn Banken diese Kosten nicht über Kreditzinsen weitergeben können. Selbst wenn sie Kredite neu bepreisen, könnte die Nachfrage nachlassen, insbesondere in zinssensitiven Segmenten wie Wohnimmobilienhypotheken.

Er verweist zudem auf die Bestände der Banken an Staatsanleihen als einen Bereich, der beobachtet werden sollte, obwohl er das Risiko als begrenzt einstuft. Banken können ihr Zinsrisiko absichern, die Auswirkungen hängen von den Laufzeiten der Vermögenswerte ab, und Staatsanleihen machen etwa 9 % der gesamten Vermögenswerte der Banken im Euroraum aus, während Kreditinstitute nicht verpflichtet sind, sie zu verkaufen.

Zu sich ausweitenden Spreads erklärt Montagner, dass die EZB derzeit keinen Risikoanstieg für die von ihr beaufsichtigten Banken sieht. Entscheidend sei nicht ein einfacher Vergleich mit früheren Spread-Niveaus, sondern wie mehrere Risiken zusammenwirken und Stress erzeugen könnten, der sich dann über Ansteckungskanäle im gesamten Finanzsystem ausbreitet.

Kapitalstärke, Wettbewerbsfähigkeit und Regulierungsdebatte

Montagner erklärt, dass europäische Banken deutlich besser aufgestellt sind als 2008, mit erheblich höherwertigem Kapital und einer größeren Fähigkeit zur Absorption von Schocks. Zudem hätten Kreditinstitute in den vergangenen zwei bis drei Jahren von einer soliden Profitabilität profitiert, da positive Zinsen ihre Rolle als Finanzintermediäre wiederhergestellt hätten.

Er zieht einen ähnlichen Vergleich mit 2012, als der europäische Bankensektor unter erheblichem Druck stand und Banken einander weitgehend keine Kredite mehr gewährten. Die EZB bleibe zwar vorsichtig, doch die Ausgangslage sei nun deutlich widerstandsfähiger, weshalb der Erhalt dieser Widerstandsfähigkeit die zentrale Priorität der Aufsicht sei.

Zur Wettbewerbsfähigkeit erklärt Montagner, dass die EZB Bemühungen zur Straffung des Regulierungsrahmens unterstützt habe. Überlappende Vorschriften verschiedener Behörden hätten die Kapitalsteuerung komplexer gemacht und teils widersprüchliche Auswirkungen gehabt. Dennoch unterstütze die EZB die Beibehaltung eines Single Rulebook im gesamten Block, mit nur gezielten Anpassungen, da das Vertrauen der Einleger nicht davon abhängen sollte, welcher Banktyp ihr Geld hält.

Er mahnt zudem zur Vorsicht bei jeder Lockerung der Kapitalanforderungen in einer Zeit zunehmender Unsicherheit. Dieselbe Logik gelte, so Montagner, für die Debatte über den Basel Output Floor, dessen Rolle beibehalten werden sollte, selbst wenn seine Kalibrierung neu bewertet werde, wie von der Europäischen Kommission vorgeschlagen.

Montagner fügt hinzu, dass künstliche Intelligenz eine weitere Ebene der Unsicherheit für die Aufsicht einführt, mit möglichen Auswirkungen auf Kreditentscheidungen, Marktoperationen und die Risikoabsicherung. Die größte Sorge sei, dass mehrere Unsicherheiten zusammenlaufen und als Auslöser für einen umfassenderen wirtschaftlichen Schock wirken könnten.

Unser früherer Bericht über vorgeschlagene Reformen des britischen Gilt-Repo-Markts hob hervor, wie Behörden die Widerstandsfähigkeit kurzfristiger Finanzierungsmärkte stärken wollen, während die Volatilität bei Gilts anhält. Darin wurde auf Warnungen aus der Branche hingewiesen, wonach Maßnahmen wie eine breitere zentrale Abwicklung und Mindest-Haircuts unbeabsichtigte Folgen haben könnten, einschließlich einer stärkeren Abhängigkeit von Hedgefonds von täglichen Repos und einer höheren Anfälligkeit bei einer Verschärfung der Finanzierungsbedingungen.

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