ESMA vereinfacht die Leitlinien zur Marktstruktur im Rahmen der EU-Handelsvorschriften

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Alena Volkova

22.10.2026

ESMA vereinfacht die Leitlinien zur Marktstruktur im Rahmen der EU-Handelsvorschriften — ESMA vereinfacht EU-Vorschriften

Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde überarbeitet Teile ihrer Leitlinien zur Marktstruktur, um die Aufsichtsmaterialien an das aktuelle EU-Regelwerk anzupassen. Die Änderungen betreffen Fragen und Antworten (Q&As) zu MiFID II, der Marktmissbrauchsverordnung und der Leerverkaufsverordnung und sind Teil der Bemühungen der Aufsichtsbehörde, Vorschriften zu vereinfachen und den Aufwand zu verringern.

Das Wichtigste

Die ESMA hat ihre Fragen und Antworten zur Marktstruktur aktualisiert und dabei veraltete, doppelte oder irrelevante Leitlinien zu MiFID II, MAR und SSR entfernt oder überarbeitet.
Die Änderungen sollen unnötige Komplexität beseitigen und sicherstellen, dass die Auslegungen mit Gesetzesänderungen und der aktuellen Marktpraxis übereinstimmen.
Marktteilnehmer müssen sich auf die Änderungen einstellen, da einige langjährige Auslegungshilfen nicht mehr verfügbar sind. Dies spiegelt die umfassenderen Bemühungen wider, die Compliance an den EU-Kapitalmärkten zu rationalisieren.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Aktualisierte Leitlinien im Rahmen der Vereinfachungsbemühungen

Wie die ESMA unter Berufung auf die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde berichtet, hat die Aufsichtsbehörde ihre Fragen und Antworten zur Marktstruktur aktualisiert und Leitlinien entfernt oder überarbeitet, die sie als veraltet, doppelt oder nicht mehr relevant erachtet.

Die Überprüfung umfasst Fragen und Antworten zu MiFID II, der Marktmissbrauchsverordnung (MAR) und der Leerverkaufsverordnung (SSR). Nach Angaben der ESMA konzentriert sich die Überprüfung auf Punkte, deren Bedeutung durch Gesetzesänderungen gesunken ist, die sich inzwischen in der etablierten Marktpraxis widerspiegeln, sowie auf Fragen, die bereits in anderen ESMA-Materialien behandelt werden, darunter Aufsichtsbriefings und Stellungnahmen.

Die Aufsichtsbehörde erklärt, die Initiative solle unnötige Komplexität verringern, überholte Leitlinien beseitigen und sicherstellen, dass ihre veröffentlichten Auslegungen verhältnismäßig und mit dem aktuellen Rechtsrahmen vereinbar bleiben.

Auswirkungen auf die Marktteilnehmer

Für Unternehmen, Händler und andere Interessengruppen bedeutet die Aktualisierung, dass einige seit Langem bestehende Auslegungshilfen nicht mehr in ihrer bisherigen Form verfügbar sind, während andere Einträge an die aktuellen Vorschriften angepasst wurden.

Die ESMA empfiehlt den Marktteilnehmern, die überarbeitete Sammlung von Fragen und Antworten zusammen mit ihren übrigen Leitlinien heranzuziehen, um sich ein möglichst vollständiges Bild der geltenden Anforderungen zu verschaffen. Der Schritt signalisiert zudem einen umfassenderen aufsichtsrechtlichen Vorstoß, die Compliance-Dokumentation an den EU-Kapitalmärkten zu rationalisieren.

In unserem früheren Artikel zu Mario Draghis Warnung vor den Folgen der Politik für Schulden, Inflation und Investitionen haben wir sein Argument erläutert, dass ein zu langes Halten der Zinssätze über dem Wachstum die Schuldendynamik verschlechtern und letztlich den Druck in Richtung einer „fiskalischen Dominanz“ erhöhen kann. Wir haben auch auf seine Einschätzung hingewiesen, dass Zentralbanken der Inflationsbekämpfung Vorrang einräumen und zugleich den niedrigsten mit Preisstabilität vereinbaren Zinspfad anstreben sollten. Ergänzend dazu sollten Maßnahmen auf EU-Ebene wie die Marktintegration und gezielte Investitionsförderung das langfristige Wachstum schützen.

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