Impacto de las Subidas de Tasas en Acciones de Crecimiento vs. Valor

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Las tasas de interés en aumento afectan de manera diferente a las acciones de crecimiento y de valor. Las acciones de crecimiento, que dependen de ganancias futuras, tienden a disminuir ya que las tasas más altas reducen el valor presente de esas ganancias. Mientras tanto, las acciones de valor, que generan ganancias y dividendos constantes, a menudo superan en rendimiento debido a su estabilidad financiera. Las mejores inversiones durante las subidas de tasas son las empresas con fuerte poder de fijación de precios, baja deuda y la capacidad de recomprar acciones. Los inversores deben mirar más allá de las categorías de acciones y centrarse en negocios que puedan adaptarse a las condiciones económicas cambiantes.

Cuando la Fed sube las tasas de interés, no todas las acciones reaccionan de la misma manera. Las acciones de crecimiento, que se valoran por su potencial de ganancias futuras, sufren un golpe porque los costos de endeudamiento más altos hacen que esas ganancias futuras sean menos atractivas. Mientras tanto, las acciones de valor — empresas que están obteniendo fuertes ganancias en este momento — tienden a comportarse mejor, especialmente si no dependen de la deuda para crecer.

Pero la verdadera historia no se trata solo de elegir acciones de crecimiento o de valor, sino de encontrar empresas que puedan adaptarse. Las empresas que recompran acciones para compensar el aumento de costos o aquellas con la capacidad de subir precios sin ahuyentar a los clientes a menudo salen ganando. En lugar de simplemente asumir que “las tasas más altas perjudican a las acciones de crecimiento”, los inversores inteligentes profundizan para ver qué empresas realmente pueden beneficiarse.

Advertencia de riesgo: Todas las inversiones conllevan riesgos, incluyendo la posible pérdida de capital. Las fluctuaciones económicas y los cambios en el mercado afectan los retornos, y entre el 40% y el 50% de los inversores obtienen un rendimiento por debajo de los índices de referencia (benchmarks). La diversificación puede ayudar, pero no elimina los riesgos. Invierte de manera inteligente y consulta a asesores financieros profesionales.

Comprender las acciones de crecimiento y de valor

Acciones de crecimiento y acciones de valor

Cuando se trata de invertir, no todas las acciones se comportan de la misma manera. Algunas empresas se centran en un crecimiento rápido, mientras que otras ofrecen estabilidad y rendimientos constantes. Aquí es donde entran en juego las acciones de crecimiento y las acciones de valor. Conocer la diferencia ayuda a los inversores a tomar decisiones más inteligentes basadas en sus objetivos financieros.

Definición de acciones de crecimiento

Acciones de crecimiento son empresas que están expandiéndose rápidamente, a menudo superando al resto del mercado en términos de crecimiento de ventas y ganancias. En lugar de pagar dividendos, estas empresas reinvierten las ganancias en nuevos proyectos, tecnología y expansión.

¿Qué hace que una acción sea una acción de crecimiento?

Los ingresos y las ganancias están aumentando rápidamente. Estas empresas están creciendo constantemente sus ventas y beneficios.
No pagan grandes dividendos. En su lugar, reinvierten en investigación, innovación y expansión de mercado.
A menudo se negocian a altas valoraciones porque los inversores esperan un fuerte crecimiento futuro.
Populares en tecnología, biotecnología e industrias emergentes, donde las nuevas ideas impulsan una rápida expansión.

Ejemplos de acciones de crecimiento

Amazon. Comenzó como una librería en línea y se convirtió en un gigante del comercio electrónico con dominio en computación en la nube.
Tesla. Un líder en vehículos eléctricos y energía renovable, con una historia de rápida expansión.
Nvidia. Un actor importante en AI y gráficos por computadora, impulsando la innovación en múltiples industrias.

¿Quién debería invertir en acciones de crecimiento?

Inversores que buscan grandes ganancias a largo plazo.
Aquellos cómodos con un mayor riesgo y fluctuaciones en el precio de las acciones.
Cualquiera dispuesto a mantener acciones durante años en lugar de comerciar a corto plazo.

Las acciones de crecimiento se desempeñan bien cuando la economía es fuerte, pero pueden caer bruscamente en una recesión a medida que los inversores se trasladan a activos más seguros.

Definición de acciones de valor

Las acciones de valor son empresas sólidas que cotizan a precios más bajos de lo que deberían. Los inversores las ven como oportunidades infravaloradas, esperando que el mercado eventualmente reconozca su verdadero valor.

¿Qué hace que una acción sea una acción de valor?

Comercian a precios más bajos en comparación con las ganancias y las ventas.
A menudo son empresas bien establecidas que han existido durante décadas.
Pagan dividendos, proporcionando a los inversores un flujo de ingresos constante.
Se mantienen mejor durante las caídas del mercado, lo que los convierte en una inversión defensiva.

Ejemplos de acciones de valor

Johnson & Johnson. Una empresa de atención médica confiable con ganancias estables y pagos de dividendos.
Coca-Cola. Una marca reconocida globalmente con ingresos estables y un fuerte flujo de caja.
Bank of America. Una potencia financiera que cotiza por debajo de su verdadero valor basado en el potencial de ganancias.

¿Quién debería invertir en acciones de valor?

Inversores que desean rendimientos estables y a largo plazo.
Aquellos que buscan ingresos por dividendos en lugar de solo crecimiento del precio de las acciones.
Cualquiera que prefiera menos riesgo durante las caídas del mercado.

Impacto de los aumentos de tasas de interés en las valoraciones de acciones

Cuando los tipos de interés suben, las acciones a menudo sufren un golpe. Las tasas más altas hacen que pedir prestado sea más caro, reducen el valor de las ganancias futuras y ejercen presión sobre las ganancias de las empresas. Los inversores necesitan entender cómo esto afecta las valoraciones de las acciones para tomar decisiones más inteligentes.

Análisis de flujo de caja descontado

Los inversores utilizan el análisis de flujo de caja descontado (DCF) para determinar cuánto valen las ganancias futuras de una empresa en dólares de hoy. Cuando las tasas de interés suben, la tasa de descuento aumenta, lo que reduce el valor presente de esas ganancias futuras.

Cómo esto impacta las valoraciones de acciones

Las tasas de descuento más altas significan valoraciones más bajas. Los inversores esperan mayores rendimientos, lo que reduce el precio que están dispuestos a pagar por las acciones.
Las acciones de crecimiento sufren más. Las empresas que no serán rentables durante años ven sus ganancias futuras descontadas más fuertemente, reduciendo sus precios de acciones.
Los inversores exigen mejores rendimientos. Cuando las tasas suben, los inversores mueven dinero a activos más seguros como los bonos, reduciendo la demanda de acciones.

Ejemplo

Si una empresa espera ganar $1 millón al año en beneficios durante los próximos 10 años, su valor total depende de cuánto valen hoy esas ganancias futuras.
Con una tasa de descuento del 5%, su valor podría ser de $7.7 millones.
Si la tasa de descuento sube al 8%, su valor cae a $6.7 millones — aunque los beneficios de la empresa no hayan cambiado.

Por eso, el aumento de las tasas de interés arrastra los precios de las acciones hacia abajo, especialmente para las empresas de alto crecimiento.

Costo de capital

Las empresas necesitan dinero para financiar operaciones, expandirse e invertir en crecimiento. Obtienen ese dinero a través de deuda o vendiendo acciones, pero cuando las tasas de interés suben, pedir prestado se vuelve más caro.

Cómo afectan las tasas más altas a las empresas

Préstamos más caros. Una empresa que paga un 3% en un préstamo de $100 millones verá duplicarse sus pagos de intereses si las tasas suben al 6%.
Menores beneficios. Si las empresas gastan más en intereses, eso significa menos dinero para nuevos proyectos y accionistas.
Menos recompras de acciones y dividendos. Cuando la deuda cuesta más, las empresas reducen las recompras de acciones, reduciendo el apoyo a los precios de las acciones.
Las acciones de crecimiento luchan, las acciones de valor brillan. Las empresas que dependen de deuda barata para expandirse pierden su ventaja, mientras que las acciones de valor estables y que pagan dividendos se vuelven más atractivas.

Efecto de las subidas de tasas en las acciones de crecimiento

Cuando las tasas de interés suben, las acciones de crecimiento a menudo son las más afectadas. Dado que estas empresas dependen de las ganancias futuras para justificar sus precios de acciones, cualquier cosa que reduzca el valor de esos beneficios futuros perjudica sus valoraciones. Comprender por qué las acciones de crecimiento son tan sensibles a los aumentos de tasas puede ayudar a los inversores a navegar por las cambiantes condiciones del mercado.

Trayectoria de la Tasa de Fondos de Fed

Sensibilidad a las tasas de interés

Las acciones de crecimiento se valoran en función de lo que los inversores esperan que ganen en el futuro. Las tasas de interés más altas reducen el valor de esas ganancias futuras, haciendo que estas acciones sean menos atractivas.

Cómo las tasas más altas perjudican a las acciones de crecimiento

Los inversores exigen mejores rendimientos. Cuando las tasas de interés suben, las acciones tienen que competir con inversiones más seguras como los bonos, lo que lleva a los inversores a mover dinero fuera de acciones de alto riesgo y crecimiento.
Los costos de endeudamiento aumentan. Muchas empresas de crecimiento utilizan deuda para expandirse, y las tasas más altas hacen que eso sea más caro, ralentizando el crecimiento.
El sentimiento del mercado cambia. En entornos de bajas tasas, los inversores persiguen oportunidades de alto crecimiento, pero cuando las tasas suben, se vuelven más cautelosos y se enfocan en negocios estables y rentables.

Es por eso que las acciones de crecimiento tienden a tener dificultades cuando las tasas de interés están subiendo — sus ganancias futuras simplemente no parecen tan valiosas en un mundo de altas tasas.

Rendimiento histórico

Al observar los ciclos anteriores de aumento de tasas, vemos el mismo patrón: las acciones de crecimiento luchan, especialmente cuando las tasas aumentan bruscamente.

Ejemplos principales

Burbuja Dot-Com (1999–2000)
- Las acciones tecnológicas se dispararon a finales de los '90, pero cuando la Fed subió las tasas, la burbuja estalló.
- El NASDAQ cayó casi un 80%, mientras que las acciones de valor se mantuvieron mejor.

Nasdaq se desplomó durante el estallido de la burbuja puntocom

Acciones de valor mostrando rendimientos positivos

Incrementos de tasas 2015–2018
- Las acciones de crecimiento se mantuvieron al principio pero tuvieron dificultades a medida que las tasas seguían subiendo.
- Para 2018, las acciones tecnológicas sufrieron un golpe, y las acciones de valor superaron en rendimiento.

Incrementos de tasas 2022–2023
- La Fed aumentó las tasas de cerca del 0% a más del 5%, lo que llevó a caídas importantes en las acciones de alto crecimiento.
- Grandes nombres como Meta, Tesla y Amazon experimentaron caídas pronunciadas.

Lo que muestra la historia

Las frecuentes subidas de tasas afectan más a las acciones de crecimiento.
Los mercados con alta presencia tecnológica sienten más el dolor.
Las subidas de tasas más lentas dan a las acciones de crecimiento un respiro, pero aún así rinden menos que las acciones de valor.

Efecto de las subidas de tasas en las acciones de valor

Cuando las tasas de interés suben, no todas las acciones reaccionan de la misma manera. Mientras que las acciones de crecimiento tienden a tener dificultades, las acciones de valor a menudo tienen un mejor desempeño. Estas empresas ya tienen ganancias y dividendos estables, lo que las hace menos vulnerables al aumento de los costos de endeudamiento.

Resiliencia a los cambios en las tasas de interés

Las acciones de valor no se valoran en función de grandes proyecciones de ganancias futuras como las acciones de crecimiento. En cambio, su valor proviene de las ganancias actuales, los dividendos y los fundamentos sólidos, cosas que no cambian mucho cuando las tasas de interés suben.

¿Qué hace que las acciones de valor sean más estables?

Flujo de caja constante. Estas empresas ya son rentables, por lo que no dependen de deuda barata para expandirse.
Los dividendos proporcionan ingresos. Cuando las tasas suben, los inversores buscan fuentes de ingresos confiables, haciendo que las acciones que pagan dividendos sean más atractivas.
Valoraciones más bajas significan menos riesgo. Las acciones de valor no se negocian a niveles de precios inflados, por lo que sus precios no caen tan bruscamente cuando los mercados se vuelven inestables.
Las acciones financieras y defensivas se mantienen mejor. Muchas acciones de valor están en sectores como la banca, la salud y los bienes de consumo, que tienden a ser menos afectados por las subidas de tasas.

Por eso las acciones de valor a menudo se consideran una apuesta más segura en entornos de altas tasas.

Rendimiento histórico

Al observar los ciclos anteriores de aumento de tasas, podemos ver un patrón claro: las acciones de valor tienden a desempeñarse mejor que las acciones de crecimiento cuando las tasas de interés suben.

Ejemplos principales

Crisis de las Dot-Com (2000–2002)
- La burbuja tecnológica estalló cuando la Fed subió las tasas, y las acciones de crecimiento colapsaron.
- Las acciones de valor se mantuvieron mejor ya que los inversores se trasladaron a empresas con ganancias estables.

Ciclo de aumento de tasas 2015–2018
- La Fed aumentó las tasas gradualmente, y las acciones de crecimiento inicialmente se mantuvieron.
- Para 2018, las acciones de valor comenzaron a superar, ya que el aumento de las tasas afectó más a las empresas de crecimiento.

Incrementos de tasas 2022–2023
- La Fed aumentó las tasas de casi cero a más del 5% para combatir la inflación.
- Las acciones de crecimiento se desplomaron, mientras que las acciones de valor en energía, finanzas y productos de consumo básico superaron en rendimiento.
- Las acciones que pagan dividendos ganaron popularidad a medida que los inversores buscaban fuentes de ingresos confiables.

Sentimiento del inversor y factores conductuales

Cuando la Federal Reserve sube las tasas de interés, el sentimiento de los inversores cambia. La gente comienza a preocuparse por el riesgo, lo que lleva a cambios importantes en cómo se mueve el dinero a través del mercado. Los inversores se vuelven más cautelosos, y ciertos tipos de acciones caen en desgracia mientras que otros ganan impulso.

Aversión al riesgo

Las tasas de interés más altas crean incertidumbre, y cuando los inversores no están seguros de lo que sucederá a continuación, mueven su dinero a activos más seguros. Las acciones de crecimiento, que dependen de las ganancias futuras, se vuelven menos atractivas, mientras que las acciones de valor y las empresas que pagan dividendos ganan favor.

Cómo reaccionan los inversores ante las subidas de tasas

Sacan dinero de activos de alto riesgo. Las acciones tecnológicas y las empresas especulativas pierden interés de los inversores a medida que aumentan los costos de endeudamiento.
Las acciones con dividendos se vuelven más atractivas. Los inversores quieren rendimientos constantes, por lo que se trasladan a acciones que ofrecen ingresos confiables.
Los bonos comienzan a verse mejor. A medida que aumentan los rendimientos de los bonos, algunos inversores se alejan por completo de las acciones.
Los mercados se vuelven más volátiles. Los inversores ajustan sus carteras, lo que lleva a grandes oscilaciones de precios y ventas temporales.

Rotación del mercado

Cada vez que las tasas de interés suben, observamos una tendencia familiar. Las acciones de crecimiento pierden impulso, y los inversores se trasladan a acciones de valor que se mantienen mejor cuando aumentan los costos de endeudamiento.

Cómo se ve la rotación del mercado durante las subidas de tasas

Los inversores venden acciones de crecimiento
- Las acciones tecnológicas de alto rendimiento comienzan a perder impulso.
- Las acciones con altos ratios de precio a ganancias (P/E) son las más afectadas.

El dinero se traslada a acciones de valor
- Las acciones de valor, especialmente en los sectores financieros, industriales y de productos de consumo básico, ven un aumento en la demanda.
- Las acciones de menor precio con ganancias y dividendos estables atraen el interés de los inversores.

Algunos sectores se benefician más que otros
- Los bancos prosperan porque ganan más con tasas de interés más altas.
- Las acciones de energía a menudo se benefician de los aumentos de precios impulsados por la inflación.
- Los productos básicos de consumo y las acciones de salud se mantienen fuertes porque la gente todavía necesita bienes y servicios esenciales.

El impulso impulsa aún más la rotación
- A medida que más inversores se trasladan a acciones de valor, la tendencia se refuerza por sí misma.
- Los inversores de crecimiento que buscan menor riesgo comienzan a seguir el cambio, añadiendo aún más fuerza a las acciones de valor.

Si has entendido cómo las subidas de tasas afectan a diferentes tipos de acciones y deseas ejecutar tu estrategia de inversión, puedes hacerlo a través de cualquier corredor de bolsa. Hemos investigado el mercado y reducido a una lista de las mejores opciones disponibles. Puedes compararlas a través de la tabla a continuación y tomar una decisión por ti mismo:

Mejores corredores para invertir en acciones
	Año de fundación	Tarifa básica	Tarifa de Depósito	Tarifa de retiro	Regulación	Puntuación general de TU	Abrir una cuenta
Revolut	2015	0.12%-0.25%		Sin gastos hasta un límite	FCA, SEC y FINRA	7.75	Reseña del estudio
Fidelity	1946		$0	$0	SEC, FINRA	7.27	Reseña del estudio
eOption	2007	$0	Not specified	No especificado	FINRA, SIPC	7.63	Reseña del estudio
Wealthsimple	2014			Sin gastos	FCA, FSCS, OSC, BCSC, ASC, MSC, IIROC, CIPF.	7.39	Reseña del estudio
SoFi Invest	2011			$25-$100	FINRA, SIPC, FinCEN	7.39	Reseña del estudio

Por qué confiar en nosotros

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Más de 140 criterios de evaluación, revisados por más de 50 expertos
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Cómo jugar de manera más inteligente con las subidas de tasas

Un error común que cometen los inversores cuando suben las tasas es deshacerse automáticamente de las acciones de crecimiento y acumular acciones de valor sin mirar los detalles. Algunas empresas de alto crecimiento tienen fuertes reservas de efectivo y poca deuda, lo que significa que son menos vulnerables a los costos de endeudamiento crecientes de lo que la gente supone. Al mismo tiempo, no todas las acciones de valor son una apuesta segura: muchas empresas en industrias como servicios públicos o productos de consumo dependen de préstamos baratos para financiar sus operaciones, y las tasas más altas pueden ejercer una presión seria sobre ellas.

En lugar de seguir a la multitud, los inversores deberían buscar empresas que estén recomprando sus propias acciones. Las empresas que utilizan sus ganancias para reducir el número de acciones disponibles tienden a mantenerse más estables durante las subidas de tasas porque no dependen de financiamiento externo para crecer.

Otro factor que muchos pasan por alto es el poder de fijación de precios. Cuando las tasas suben, las empresas que pueden aumentar los precios sin perder clientes tienden a salir adelante. Por eso, las marcas conocidas, las empresas tecnológicas basadas en suscripciones y los fabricantes de productos esenciales a menudo prosperan incluso cuando aumentan los costos de endeudamiento. Mientras tanto, las empresas que compiten ofreciendo los precios más bajos, como los minoristas de bajo costo o los fabricantes basados en productos básicos, pueden verse presionadas porque no tienen margen para ajustarse.

En lugar de centrarse solo en si una acción se clasifica como "crecimiento" o "valor", los inversores deberían buscar empresas que controlen sus propios márgenes y no dependan de deuda barata para sobrevivir. Ahí es donde tienden a estar las inversiones más fuertes.

Conclusión

Cuando las tasas de interés suben, las mejores inversiones no siempre son las más obvias. Algunas empresas de crecimiento pueden seguir ganando si tienen finanzas sólidas, mientras que algunas acciones de valor pueden tener dificultades si dependen demasiado de la deuda barata. Los verdaderos ganadores son las empresas que saben cómo gestionar sus costos, recomprar sus acciones y ajustar sus precios sin alejar a los clientes. En lugar de asumir que los aumentos de tasas significan que las acciones de crecimiento están condenadas y que las acciones de valor prosperarán, los inversores inteligentes miran más allá de las etiquetas y se centran en lo que realmente impulsa el éxito de una empresa.

Preguntas frecuentes

¿Las subidas de tasas siempre causan que las acciones de crecimiento caigan?

No siempre. Si la economía es fuerte y las ganancias crecen lo suficientemente rápido, algunas acciones de crecimiento pueden seguir teniendo un buen desempeño, incluso con tasas en aumento.

¿Cuál es la diferencia entre una acción de valor y una acción de crecimiento?

Las acciones de valor se negocian a precios más bajos en relación con sus fundamentos, a menudo vistas como infravaloradas. Las acciones de crecimiento, por otro lado, tienen valoraciones más altas debido a las expectativas de un fuerte crecimiento de ganancias futuras.

¿Debería cambiar de acciones de crecimiento a acciones de valor durante las subidas de tasas?

No necesariamente. Un portafolio equilibrado con acciones de crecimiento y de valor puede ayudarte a manejar diferentes entornos de tasas sin hacer cambios grandes y arriesgados.

¿Es mejor invertir en crecimiento que en valor?

Invertir en crecimiento ofrece mayores retornos potenciales pero conlleva más riesgo y volatilidad. Invertir en valor proporciona más estabilidad y puede ser una opción más segura, especialmente durante recesiones económicas.

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Equipo que trabajó en la redacción del artículo

Rinat Gismatullin es un emprendedor y experto en negocios con 9 años de trayectoria en el trading. Se especializa en la inversión a largo plazo, pero también opera con el trading intradía.

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