Los fondos pasivos dominan las entradas en Europa, con Vanguard a la cabeza

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José Antonio Gastélum

26.10.2026

Los fondos pasivos dominan las entradas en Europa, con Vanguard a la cabeza — Fondos pasivos lideran Europa

Los flujos hacia fondos en Europa muestran este año un claro sesgo hacia la gestión pasiva, con los productos ligados a bolsa global entre los más demandados hasta septiembre. Los últimos datos disponibles también reflejan una diferencia con España, donde las suscripciones se concentran más en renta fija y estrategias con vencimiento definido.

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Ocho de los diez fondos con mayores entradas en Europa hasta septiembre son pasivos, liderados por Vanguard FTSE All-World UCITS con más de 23.000 millones de euros captados.
El 65% de los fondos activos de bolsa global en euros rindió por debajo del S&P World en el primer semestre de 2026; a diez años, el 97,7% queda rezagado.
En España domina la renta fija, con CaixaBank Master Renta Fija Deuda Pública 1-3 Advised captando 1.695 millones de euros hasta septiembre, frente al predominio de fondos indexados internacionales en Europa.

Entradas récord en ETF y pocas excepciones activas

Según ElEconomista.es, citando datos de Morningstar, ocho de los diez fondos que más dinero captan en Europa hasta el cierre de septiembre pertenecen a la gestión pasiva, una señal del peso creciente de los vehículos que replican índices frente a los productos gestionados de forma activa.

El principal superventas es Vanguard FTSE All-World UCITS, un ETF que recibe más de 23.000 millones de euros en los nueve primeros meses del año. El fondo invierte en grandes compañías de todo el mundo con costes reducidos, una fórmula que también impulsa las ventas de productos de State Street, iShares, UBS y Swisscanto entre los más comercializados en Europa.

El avance de estos fondos coincide con las dificultades de la gestión activa para batir a los índices de referencia. Según el último informe SPIVA Europe de S&P Dow Jones Indices, el 65% de los fondos activos de bolsa global en euros rinde por debajo del S&P World en el primer semestre de 2026. A cinco años, la proporción sube al 94,5% y a diez años alcanza el 97,7%, lo que refuerza el atractivo comercial de las estrategias indexadas.

Entre las pocas excepciones activas figura PIMCO GIS Balanced Income and Growth, con 11.830 millones de euros captados hasta septiembre. El fondo mixto, cuya estrategia actual nace tras una transformación realizada en 2023, combina aproximadamente un 60% de renta variable y un 40% de renta fija. También destaca DNCA Invest Alpha Bonds, con cerca de 8.000 millones de euros en entradas netas, apoyado en una estrategia de retorno absoluto que le permite aprovechar movimientos de tipos y diferencias de valoración entre mercados.

España prioriza renta fija y fondos con vencimiento

La composición de las suscripciones cambia al observar el mercado español. Frente al predominio europeo de los grandes fondos indexados internacionales, en España ganan más terreno las estrategias de renta fija y los productos con horizonte de vencimiento.

El fondo que más dinero recibe en España hasta septiembre es CaixaBank Master Renta Fija Deuda Pública 1-3 Advised, con 1.695 millones de euros, según la misma clasificación de Morningstar. Le siguen CaixaBank Master Renta Variable USA Advised, con 1.382 millones, e Ibercaja Renta Fija Privada Flexible 2, con 1.381 millones.

Entre los diez productos más vendidos en el mercado español también aparece Goldman Sachs European Equity for BBVA, un fondo de BBVA con gestión delegada en Goldman Sachs y lanzado a comienzos de este año. La comparación sugiere que, mientras Europa mantiene una fuerte preferencia por la exposición pasiva a mercados globales, el inversor español sigue mostrando una mayor inclinación por soluciones más conservadoras o acotadas por plazo.

En nuestra publicación anterior sobre el peor balance de la gestión activa en bolsa española en 2026, analizamos cómo el 98% de los fondos activos de renta variable España se quedó por detrás de su índice de referencia en el primer semestre, según el informe SPIVA. También explicamos que esta brecha se mantiene en horizontes más largos y que, en el conjunto de Europa, la mayoría de categorías de gestión activa tiende a no superar a sus benchmarks, reforzando el atractivo de las estrategias indexadas.

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