Funcionarios de la Fed presionan por una subida de tipos para controlar la inflación

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Andrey Mastykin

31.07.2026

Funcionarios de la Fed presionan por una subida de tipos para controlar la inflación — Disidentes de la Fed buscan subidas para frenar la inflación

Una división cada vez mayor en el seno de la Reserva Federal está desafiando la decisión del banco central de mantener los tipos de interés sin cambios. Tres responsables de política monetaria sostienen que ahora se necesitan incrementos modestos para evitar que la inflación persistente obligue a un endurecimiento más agresivo posteriormente.

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Tres funcionarios de la Fed favorecieron un aumento de tipos de un cuarto de punto.
El tipo de referencia se mantiene entre el 3,5% y el 3,75%.
Los disidentes ven un riesgo creciente de inflación arraigada.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

CNBC informó que la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y el presidente de la Fed de Mineápolis, Neel Kashkari, defendieron sus votos en contra de mantener el tipo de los fondos federales entre el 3,5% y el 3,75%. Junto con la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, prefirieron un aumento de un cuarto de punto en la reunión de julio, mientras que los otros nueve miembros con derecho a voto apoyaron que no hubiera cambios.

Los disidentes favorecen la intervención temprana

Hammack argumentó que es poco probable que la inflación regrese al objetivo del 2% de la Fed sin más medidas de política monetaria. Considera que la presión sobre los precios se está extendiendo más allá de la energía y otras interrupciones de la oferta hacia áreas de la economía sensibles a la demanda, lo que aumenta el riesgo de que la elevada inflación sea más difícil y costosa de revertir.

Kashkari llegó a una conclusión similar, favoreciendo una secuencia de ajustes limitados en lugar de esperar hasta que sean necesarios movimientos mayores. Su posición refleja la preocupación de que los repetidos choques de oferta puedan acabar influyendo en las expectativas y en el comportamiento general de los precios, incluso cuando la política monetaria no puede resolver directamente la interrupción original.

La votación de julio produjo una división inusualmente visible dentro del Comité Federal de Mercado Abierto. La Fed mantuvo los tipos sin cambios, pero Hammack, Kashkari y Logan apoyaron elevar el rango objetivo en 25 puntos básicos.

La inflación complica la pausa de la Fed

La Fed ha mantenido los tipos estables a lo largo de 2026 tras tres reducciones a finales del año pasado. Esa pausa se está viendo puesta a prueba por una renovada presión sobre los precios vinculada a los mercados energéticos, los aranceles y una resistente demanda interna.

El comunicado de julio del banco central reconoció que la inflación se mantenía por encima de su objetivo del 2%, en parte debido a los choques de oferta que afectan a sectores como el de la energía. Su último informe de política monetaria también señaló que la inflación había aumentado notablemente en los últimos meses tras los incrementos de precios relacionados con los aranceles y otras presiones de costes.

El presidente de la Fed, Kevin Warsh, apoyó la decisión de mantener los tipos, pero sostuvo que restaurar la estabilidad de precios sigue siendo la prioridad del banco central. Por lo tanto, el desacuerdo se centra menos en el objetivo que en el momento oportuno: si los funcionarios deben responder de inmediato o esperar a que haya pruebas más claras de que la inflación se está volviendo persistente.

Un listón más alto para futuros recortes de tipos

Los tres votos disidentes sugieren que las futuras reducciones de tipos son cada vez más difíciles de justificar. Incluso sin una mayoría inmediata para el endurecimiento, unos datos de inflación más sólidos podrían inclinar al comité hacia una subida o prolongar la pausa actual.

Para los mercados, el debate plantea la posibilidad de que los costes de endeudamiento permanezcan elevados más tiempo de lo previsto. Con la inflación por encima del objetivo durante más de cinco años y tres de los 12 votantes ya a favor de tipos más altos, las próximas cifras de precios y empleo tendrán un mayor peso a la hora de determinar el próximo movimiento de la Fed.

Como informamos anteriormente, el Banco de Japón mantiene los tipos estables mientras la debilidad del yen añade presión.

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