La SEC aclara la situación de los NFT y cambia su enfoque respecto a la regulación del mercado de las criptomonedas

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Sergey Shendetskyi

19.03.2026

La SEC aclara la situación de los NFT y cambia su enfoque respecto a la regulación del mercado de las criptomonedas — La SEC aclara las normas de clasificación de las NFT

La Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC) ha indicado que la mayoría de las NFT no se consideran valores. La declaración se produce en medio de los continuos debates sobre los límites de la regulación de las criptomonedas.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Estas aclaraciones reflejan un cambio más amplio en el enfoque del regulador, que trata de establecer normas más claras tras años de inseguridad jurídica.

Las NFT como forma de propiedad digital

El presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo en una entrevista con CNBC que los tokens no fungibles están más cerca de los coleccionables que de los instrumentos de inversión. En su opinión, estos activos se adquieren como objetos digitales de propiedad, comparables a obras de arte.

El regulador sigue basándose en la prueba Howey, pero en la mayoría de los casos las NFT no cumplen sus criterios. Atkins subrayó que, a diferencia de las acciones -donde los inversores esperan que una empresa impulse el crecimiento del valor-, las NFT no implican una estructura que trabaje para aumentar el valor para los titulares.

Las comparó con las cartas coleccionables y artículos similares, cuyo valor depende del interés del propietario más que de las expectativas de beneficios. Al mismo tiempo, la SEC no descarta que ciertos proyectos de NFT puedan clasificarse como valores si incluyen características de inversión.

Cambio de enfoque regulador

La SEC también ha identificado categorías de activos digitales que quedan fuera de la legislación sobre valores, como las materias primas digitales, los instrumentos, los coleccionables y las stablecoins.

Al mismo tiempo, la agencia se está alejando de la elaboración de normas a través de acciones coercitivas. En su lugar, se está centrando en la orientación y la aclaración paso a paso de los requisitos.

Según Atkins, Estados Unidos se ha quedado rezagado en el desarrollo de las criptomonedas debido a una regulación poco clara, que empujaba los proyectos a otras jurisdicciones. El nuevo enfoque pretende reducir la incertidumbre y restablecer la confianza del mercado.

Implicaciones para el sector

Unas distinciones más claras entre los tipos de activos facilitan las operaciones de desarrolladores e inversores. Unas normas más transparentes reducen el riesgo de medidas reguladoras inesperadas.

Para el sector de las NFT, esto supone un alivio de la presión tras una prolongada recesión. Los volúmenes de negociación siguen por debajo de su máximo de 2021, pero el mercado se está adaptando a casos de uso más sostenibles.

En términos más generales, el cambio refleja un esfuerzo por integrar los activos digitales en el sistema financiero existente sin excesivas restricciones. Esto podría acelerar la tokenización y atraer el interés institucional.

Anteriormente, la SEC también publicó orientaciones sobre cómo se aplican las leyes federales de valores a los criptoactivos, señalando que una parte significativa de ellos no se consideran valores. Esto refuerza el movimiento del regulador hacia reglas de mercado más claras y predecibles.

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