La SEC afirma que la mayoría de los activos criptográficos no son valores

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Yaroslav Dmytrenko

18.03.2026

La SEC afirma que la mayoría de los activos criptográficos no son valores — La SEC desplaza la supervisión de las criptomonedas hacia la CFTC y las materias primas

La Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) ha publicado una guía sobre cómo se aplican las leyes federales de valores a determinados criptoactivos y actividades relacionadas con las criptomonedas. El documento sugiere que la mayoría de los criptoactivos no se clasificarán como valores.

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La SEC dice que la mayoría de los criptoactivos no son valores
El enfoque regulador se desplaza hacia la CFTC y el marco de materias primas
Una nueva guía aclara las normas sobre estacas, airdrops y tokens

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

La SEC se centra en las materias primas

Una de las prioridades clave para la nueva dirección de la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) es definir los activos digitales y aclarar la división de la supervisión reguladora. Bajo la anterior administración estadounidense, la SEC desempeñaba el papel dominante en la regulación de las criptodivisas. Ahora, sin embargo, la iniciativa parece desplazarse hacia la CFTC.

El presidente de la SEC, Paul Atkins, declaró que la administración anterior no reconoció que la mayoría de los criptoactivos no son valores en sí mismos y que los contratos de inversión pueden rescindirse. Esta postura dio lugar a numerosas demandas y acusaciones de ofertas de valores no registradas, lo que provocó la paralización de proyectos a gran escala, importantes disputas legales y restricciones operativas para las criptoempresas en Estados Unidos.

Entre los casos más notables se encuentran los de Ripple, Coinbase, Kraken y Binance, en los que el comercio de criptomonedas se trató como una oferta de valores no registrada. Otros casos destacados son los de Telegram y Block.one, en los que la SEC bloqueó la recaudación de fondos a través de ICO.

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Pero guardamos todo 🙂.

De acuerdo con la guía recién publicada, que cuenta con el apoyo de la dirección de la CFTC, "sólo una clase de criptoactivos sigue estando sujeta a las leyes de valores", a saber, los valores tradicionales tokenizados.

Como se indica en el comunicado de prensa de la SEC, la orientación conjunta con la CFTC:

Proporcionar una taxonomía unificada de tokens que abarque productos básicos digitales, coleccionables, instrumentos, stablecoins y valores digitales.

Explicar cómo un criptoactivo que no es intrínsecamente un valor todavía puede caer bajo un contrato de inversión - y cómo puede dejar de hacerlo

Aclarar la aplicación de las leyes federales de valores a los airdrops, la minería de protocolos, la estaca y la envoltura de criptoactivos que no son valores.

La guía completa se publicará en SEC.gov y en el Registro Federal. Se anima a los participantes en el mercado -desde innovadores y emisores hasta inversores particulares- a revisarla para comprender mejor la jurisdicción reguladora entre la SEC y la CFTC.

Hacia una mayor claridad normativa

Por ahora, el documento sirve de importante puente entre años de incertidumbre regulatoria y la Ley de Claridad bipartidista sobre la estructura del mercado, actualmente en desarrollo en el Congreso y que se espera sea aprobada en un futuro próximo.

La orientación puede considerarse una señal significativa de un cambio en la política reguladora de EE.UU. hacia una mayor claridad y previsibilidad para el mercado de criptomonedas. El reconocimiento efectivo de que la mayoría de los criptoactivos no son valores reduce los riesgos regulatorios para los proyectos y los inversores que se han enfrentado a una aplicación agresiva en los últimos años.

Al mismo tiempo, la redistribución de la autoridad hacia la CFTC puede indicar una transición hacia un modelo de regulación de cripto más "basado en productos básicos", simplificando potencialmente el lanzamiento de productos y fomentando una mayor participación institucional.

Si закрепed en la próxima Ley de Claridad, este enfoque podría proporcionar el tan esperado marco regulatorio necesario para acelerar el crecimiento de la industria en los Estados Unidos y fortalecer su competitividad global.

Como escribimos, la SEC y la CFTC preparan un enfoque conjunto para regular el mercado de criptomonedas de Estados Unidos

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