La cartera de Ethereum de Bitmine acumula casi 3.800 millones de dólares en pérdidas no realizadas

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Eugene Komchuk

15.04.2026

La cartera de Ethereum de Bitmine acumula casi 3.800 millones de dólares en pérdidas no realizadas — El trimestre no terminó bien para Bitmine

Bitmine Immersion Technologies declaró una pérdida neta de 3.800 millones de dólares en el primer trimestre de 2026 en medio de agresivas inversiones en Ethereum. En seis meses, la empresa casi duplicó sus acciones en circulación y recaudó más de 10.000 millones de dólares.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Entre el 31 de agosto y el 28 de febrero, el número de acciones ordinarias aumentó de 232 millones a casi 494 millones. Los fondos recaudados se utilizaron para comprar Ethereum.

A 12 de abril, Bitmine poseía 4,87 millones de ETH a un precio medio de compra de 2.206 dólares por token. Esto la convierte en el mayor tenedor corporativo de Ethereum a nivel mundial y la segunda mayor criptotesorería corporativa después de Strategy.

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Pero guardamos todo 🙂.

Los 3.780 millones de dólares en pérdidas no realizadas se deben a la contabilidad a valor razonable, según la cual los activos se ajustan periódicamente al mercado. Durante el trimestre, Ethereum descendió significativamente desde niveles superiores, lo que dio lugar a una pérdida de papel en los estados financieros, aunque la posición sigue siendo rentable en relación con el precio medio de entrada.

Alejarse de la minería

Sin embargo, el cambio de una empresa minera a un modelo centrado en la acumulación de ETH utilizando capital propio y deuda está creando nuevas presiones para Bitmine.

Los ingresos por minería cayeron un 86% interanual hasta los 219.000 dólares en el trimestre. Las estacas se han convertido ahora en la principal fuente de ingresos, generando 10,2 millones de dólares del total de ingresos trimestrales de 11 millones de dólares.

Los gastos generales y administrativos alcanzaron los 75 millones en el trimestre, frente a los 964.000 del año anterior. En el periodo de seis meses, los gastos generales y administrativos ascendieron a 298,6 millones de dólares, frente a sólo 13,3 millones de ingresos. Parte de este aumento refleja probablemente la compensación basada en acciones vinculada a las recientes ampliaciones de capital, pero la diferencia entre costes e ingresos de explotación sigue siendo significativa para una empresa cuya actividad gira ahora en gran medida en torno a la tenencia y apuesta de un único activo.

La presentación también reveló detalles no revelados anteriormente sobre la exposición a derivados.

Durante el trimestre, Bitmine registró 65,3 millones de dólares en pérdidas no realizadas en derivados y 24,1 millones de dólares en ingresos por primas de opciones. Esto sugiere que la empresa puede estar ejecutando estrategias de opciones en sus tenencias de ETH, como la venta de llamadas cubiertas para generar un rendimiento adicional.

Siguiendo el libro de jugadas de Strategy

La tendencia de construir cripto tesoros corporativos fue establecida en gran medida por Strategy (anteriormente MicroStrategy). Ya en 2020, la compañía comenzó a acumular agresivamente Bitcoin, convirtiéndolo en su principal activo de balance. Desde entonces, Strategy ha invertido decenas de miles de millones de dólares y se ha convertido en el mayor tenedor público de BTC, apostando efectivamente por su crecimiento a largo plazo.

Este modelo -captar capital mediante la emisión de acciones y deuda y asignarlo a criptomonedas- se ha convertido en un modelo para otras empresas. Ahora se está aplicando un enfoque similar a Ethereum: al igual que Strategy, Bitmine se está centrando en acumular y mantener el activo, convirtiéndolo en una parte fundamental de su estrategia financiera.

Bitmine también ha invertido 200 millones de dólares en la empresa de MrBeast para desarrollar una plataforma DeFi y otros productos financieros.

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