El yen alcanza su nivel más alto desde febrero mientras aumentan las apuestas por una subida de tipos del BOJ

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Igor Krasulya

07.09.2026

El yen alcanza su nivel más alto desde febrero mientras aumentan las apuestas por una subida de tipos del BOJ — El yen repunta mientras se fortalecen las expectativas de subidas de tipos del BOJ

El yen japonés se disparó el lunes hasta su nivel más alto desde febrero, prolongando una rápida recuperación que ha llevado a la moneda más allá del máximo alcanzado tras la intervención coordinada de Japón y Estados Unidos. La escasa actividad de los mercados durante las vacaciones amplificó el movimiento, pero el aumento de las expectativas de una política más restrictiva del Banco de Japón está dando al repunte una base interna más sólida.

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El yen se fortaleció hasta un 1,4%, alcanzando los 154,06 por dólar.
Las expectativas de una subida de tipos del BOJ están respaldando la recuperación.
Japón ha gastado aproximadamente ¥27,1 billones en intervenciones este año.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

El yen se fortaleció hasta un 1,4%, alcanzando los 154,06 por dólar, después de debilitarse hasta 160,39 la semana pasada. El movimiento por debajo de 155 aceleró la demanda de la moneda japonesa, un nivel muy vigilado tras episodios anteriores de intervención, según Bloomberg.

Las expectativas sobre los tipos redefinen las perspectivas del yen

El último avance marca un cambio significativo en el sentimiento, después de que los inversores pasaran semanas cuestionando si la intervención cambiaria podría generar ganancias duraderas. Las expectativas de que el Banco de Japón pueda subir los tipos de interés han sustituido cada vez más a la intervención directa como fuente de apoyo para el yen.

La especulación de que el Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón podría ajustar su asignación de activos ha añadido otra posible fuente de demanda. El reequilibrio de carteras a principios de septiembre también parece haber contribuido al movimiento.

La ruptura por debajo de 155 fue especialmente importante para el yen, ya que ese nivel había proporcionado anteriormente soporte al dólar. Una vez que cedió, la actividad de órdenes stop-loss y el posicionamiento en opciones ayudaron a acelerar el avance del yen en mercados relativamente poco líquidos.

Los mercados de opciones indican que los inversores esperan mayores oscilaciones cambiarias en torno a las próximas reuniones del BOJ y la Reserva Federal. Los indicadores de volatilidad que abarcan esas decisiones subieron el viernes hasta su nivel más alto desde enero, mientras que la demanda de protección frente a una nueva apreciación del yen se mantuvo elevada.

La intervención deja una huella visible

El repunte se produce tras los extraordinarios esfuerzos de Tokio por estabilizar su moneda. Japón llevó a cabo una intervención por un total aproximado de ¥11,73 billones en abril y mayo, seguida de otra operación de ¥15,4 billones a finales de julio, cuando Estados Unidos también participó en una acción coordinada.

Una intervención conjunta de unos ¥27,1 billones, o aproximadamente 175.000 millones de dólares, es el mayor importe anual registrado, superando los ¥20,4 billones utilizados en 2003. La operación coordinada con Washington fue la primera de ambos países para apoyar al yen desde 1998.

Esas medidas también han afectado a las reservas de divisas de Japón. Las reservas cayeron un 6,18% en agosto, hasta 1207 billones de dólares, frente a los 1287 billones de julio, registrando el cuarto descenso mensual consecutivo y la mayor caída porcentual desde que comenzaron los registros ministeriales comparables en 2000.

Un yen más fuerte cambia la ecuación del mercado

El último movimiento es importante porque ahora el yen recibe apoyo de algo más que la intervención oficial. Un cambio en las expectativas sobre el BOJ, los flujos de cartera y el posicionamiento técnico podría hacer que la apreciación fuera más duradera si la política monetaria japonesa continúa alejándose de años de tipos ultrabajos.

Para los mercados globales, una fortaleza sostenida del yen también puede presionar las populares operaciones de carry trade financiadas con la barata moneda japonesa. Tras alcanzar un mínimo de 40 años de 163,98 por dólar el 23 de julio, el movimiento hacia 154 representa una reversión sustancial y plantea la posibilidad de una mayor volatilidad en torno a las próximas decisiones del BOJ y la Fed.

Como informamos anteriormente, los rendimientos de los bonos japoneses suben a máximos de 30 años a medida que aumentan las expectativas sobre los tipos.

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